1 Société Anonyme à Conseil d’administration au capital social de 5 357 200,30 euros Siège social : 1 boulevard Hippolyte Marques, 94200 Ivry-sur-Seine Document d’enregistrement universel 2022 Incluant le rapport financier annuel Le Document d’enregistrement universel a été approuvé le 25 avril 2023 par l’AMF, en sa qualité d’autorité compétente au titre du règlement (UE) 2017/1129. L’AMF approuve ce document après avoir vérifié que les informations qu’il contient sont complètes, cohérentes et compréhensibles. Le Document d’enregistrement universel porte le numéro d’approbation suivant : R 23-016. Cette approbation ne doit pas être considérée comme un avis favorable sur l’émetteur faisant l’objet du Document d’enregistrement universel. Le Document d’enregistrement universel peut être utilisé aux fins d'une offre au public de titres financiers ou de l’admission de titres financiers à la négociation sur un marché réglementé s'il est complété par une note d’opération et, le cas échéant, un résumé et son (ses) amendement(s).

2 1 PRESENTATION 4 1.1 Présentation générale ............................................................................................ 6 1.2 Description des marchés ciblés par le Groupe .................................................... 13 1.3 Description des activités du Groupe* ................................................................... 27 1.4 Activités en matière de recherche et développement*......................................... 40 1.5 Environnement règlementaire .............................................................................. 42 2 COMMENTAIRES SUR L’ACTIVITE* 48 2.1 Présentation générale .......................................................................................... 50 2.2 Perspectives et tendances ................................................................................... 56 2.3 Analyse de l’activité et du résultat ....................................................................... 62 2.4 Trésorerie et capitaux propres du groupe ............................................................ 72 2.5 Commentaires sur les principaux postes de bilan ............................................... 74 2.6 Flux de trésorerie consolidés du Groupe ............................................................. 76 2.7 Endettement financier .......................................................................................... 79 2.8 Restriction à l'utilisation de capitaux .................................................................... 82 2.9 Sources de financements nécessaires à l’avenir pour honorer les engagements pris en termes d’investissement .......................................................................... 87 2.10 Investissements................................................................................................... 87 2.11 Autres informations ............................................................................................. 92 2.12 Procédures judiciaires et d’arbitrage ................................................................... 96 2.13 Contraintes environnementales pouvant influencer sur l’utilisation par le groupe de ses immobilisations corporelles ...................................................................... 99 3 FACTEURS DE RISQUES* 100 3.1 Risques et incertitudes ...................................................................................... 102 3.2 Principales caractéristiques des procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place, par la société et par le Groupe, relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière ...................................... 134 4 ETATS FINANCIERS ET RAPPORTS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES* 137 4.1 Comptes annuels de Forsee Power SA au 31 décembre 2022 ......................... 139 4.2 Rapport de certification des commissaires aux comptes sur les comptes annuels de Forsee Power S.A. au 31 décembre 2022 .................................................... 175 4.3 Comptes consolidés du groupe au 31 décembre 2022 ..................................... 184 4.4 Rapport de certification des commissaires aux comptes sur les comptes consolides du groupe au 31 décembre 2022 ..................................................... 290 5 DECLARATION DE PERFORMANCE EXTRA-FINANCIERE (DPEF)* 298 5.1 Edito................................................................................................................... 300 5.2 Le développement durable au cœur du modèle d’affaires................................. 301 5.3 Des enjeux matériels à la démarche RSE ......................................................... 304 5.4 Politiques : une gouvernance solide et transparente qui intègre pleinement les enjeux environnementaux et sociaux ................................................................ 312 5.5 Personnes : protéger les collaborateurs et créer de la valeur pour les communautés .................................................................................................... 321

3 5.6 Planète : développer des produits à l’empreinte environnementale optimisée qui contribuent à décarboner les transports et atténuer le changement climatique 328 5.7 Indicateurs de performance et note méthodologique ......................................... 348 5.8 Annexes ............................................................................................................. 355 5.9 Rapport de l’organisme tiers indépendant ......................................................... 356 6 RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE* 361 6.1 Conseil d’administration ..................................................................................... 365 6.2 Informations concernant les mandataires sociaux ............................................. 399 6.3 Modalités de participation des actionnaires aux assemblées générales ........... 428 6.4 Éléments susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique ............... 429 6.5 Conventions conclues entre une filiale de la société et un mandataire social ou un actionnaire détenant plus de 10% des droits de vote de la société .............. 430 6.6 Procédure d’évaluation des conventions courantes .......................................... 440 6.7 Tableau récapitulatif des délégations de compétence et de pouvoirs en matière d’augmentation de capital .................................................................................. 441 6.8 Rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions réglementées ..................................................................................................... 444 7 CAPITAL ET ACTIONNARIAT* 452 7.1 Renseignement concernant la société ............................................................... 454 7.2 Capital ................................................................................................................ 456 7.3 Actionnariat ........................................................................................................ 464 8 INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES 468 8.1 Personnes responsables ................................................................................... 470 8.2 Responsables du contrôle des comptes ............................................................ 471 8.3 Informations financières historiques incorporées par référence ........................ 472 8.4 Documents accessibles au public ...................................................................... 472 8.5 Tables de concordances .................................................................................... 473 Le sommaire détaillé des chapitres figure au début de chaque chapitre. * Ces informations font partie intégrante du Rapport Financier Annuel, tel que prévu par l’article L. 451-1-2 du Code Monétaire et Financier.

5 1.1 Présentation générale ............................................................................................ 6 1.1.1 Histoire et évolution du Groupe ...........................................................................................6 1.1.2 Stratégie ...............................................................................................................................6 1.1.3 Atouts concurrentiels du Groupe .......................................................................................12 1.2 Description des marchés ciblés par le Groupe .................................................... 13 1.2.1 Un marché de la batterie rechargeable lithium-ion en forte croissance ............................13 1.2.2 Moteurs de croissance .......................................................................................................14 1.2.3 Structure des marchés .......................................................................................................18 1.2.4 Environnement concurrentiel .............................................................................................26 1.3 Description des activités du Groupe* ................................................................... 27 1.3.1 Activités et chiffres clés......................................................................................................27 1.3.2 Technologies et produits ....................................................................................................28 1.3.3 Clients du Groupe ..............................................................................................................33 1.3.4 Contrats importants............................................................................................................35 1.4 Activités en matière de recherche et développement*......................................... 40 1.5 Environnement règlementaire .............................................................................. 42 1.5.1 Règlementation relative aux piles et accumulateurs ainsi qu’aux déchets de piles et d’accumulateurs .................................................................................................................42 1.5.2 Règlementation sur le transport de matières dangereuses ...............................................44 1.5.3 Règlementation relative aux substances chimiques ..........................................................45 1.5.4 Installation Classée pour la Protection de l’Environnement ..............................................46 1.5.5 Les normes applicables aux produits du Groupe ..............................................................46

6 1.1 Présentation générale 1.1.1 Histoire et évolution du Groupe En pleine croissance depuis sa création en 2011, Forsee Power conçoit et fabrique des systèmes de batteries intelligents pour l’électromobilité. Ces systèmes sont développés à partir des cellules électrochimiques puis intégrés aux véhicules pour une première vie pendant une dizaine d’années. Dès l’origine, le Groupe développe des systèmes de batteries avec pour objectif qu’ils puissent être à l’avenir exploités dans le cadre d’une seconde vie en stockage stationnaire d’énergie ou en back-up de réseau, associés à la production d’énergie renouvelable comme des panneaux solaires. La Société a également pour ambition d’accompagner ses clients dans la gestion de la fin de vie et la valorisation des composants, tels que les cellules électrochimiques ou l’acier, en partenariat avec les acteurs de la filière du recyclage. Fort de cette expérience, le Groupe estime que les solutions qu’il propose figurent parmi les plus performantes des segments au sein desquels il est présent (se reporter à la section 1.4 « Activités en matière de recherche et développement » du présent document). 1.1.2 Stratégie 1.1.2.1 Accroître les capacités industrielles pour porter un déploiement géographique Augmenter les capacités de production dans les géographies existantes (Europe, Inde, Chine) Au cours des dernières années, la Société a développé ses capacités industrielles pour atteindre une capacité installée de l’ordre de 2,5 GWh à la date du présent document afin de suivre et d’anticiper la croissance des marchés de ses clients actuels et d’acquérir de nouveaux clients. La Société souhaite bénéficier du caractère extensible de ces sites de production actuels (surfaces construites disponibles pour l’ajout de lignes de production ou surface foncière disponible pour construire des bâtiments supplémentaires) pour augmenter ses capacités de production, permettant par là même d’atteindre une masse critique des sites industriels actuels et de servir plus de clients à partir de ces bases. En Chine, la Société a identifié un bâtiment supplémentaire sur la même zone d’activité actuelle afin d’agrandir les espaces de production en 2023. L’objectif à horizon fin 2028 est d’avoir une capacité de production installée de 13 GWh.

7 Construire une base industrielle aux Etats-Unis En juin 2022, la Société a annoncé la création de son siège Nord-américain et sa future usine de système de batterie en Ohio aux Etats-Unis. Cette base industrielle permettra d’adresser le marché des véhicules commerciaux en plein essor, principalement les bus, camions, trains et véhicules off-highway. Une telle implantation est non seulement un moyen d’optimiser les coûts et la chaîne d’approvisionnement, qui commence à s’implanter sur le continent (projets de gigafactories de LG Energy Solutions et Xalt notamment) mais aussi une exigence de certains marchés clés comme le marché du bus urbain qui exige une implantation locale afin de respecter le FAST Act (70 % de la valeur devant être produite localement dans le cadre des marchés publics). Forsee Power prévoit de recruter localement des équipes de direction et de production (de l’ordre de 120 salariés intervenant dans la production de systèmes à horizon 2028), dupliquer la production des produits et des lignes de produits existants, couvrir les besoins de clients actuels ainsi que de clients locaux avec sa ligne de systèmes de batteries mais également de systèmes conçus spécifiquement pour ce marché et favoriser l’émergence d’un centre de compétences locales. L’objectif du Groupe est d’atteindre une capacité de production de 3 GWh aux Etats-Unis d’ici à 2028, ce qu’il estime impliquerait plus de 13 millions d’euros sur la période en dépenses d’investissements initiales. 1.1.2.2 Accroître la présence sur les marchés actuels et se développer sur les nouveaux secteurs les plus dynamiques Les marchés de très gros volumes (automobiles) ne constituent pas un axe de développement des activités du Groupe. Ces marchés sont en effet caractérisés par des marges faibles et une internalisation des productions par ses clients. La stratégie commerciale du Groupe est donc de renforcer sa présence dans ses marchés actuels sur lesquels il a acquis une position de leader, et de développer progressivement les marchés émergents qui constituent de puissants relais de croissance. Véhicules lourds ● Véhicules commerciaux : Bus, camions et véhicules spéciaux Sur le marché des véhicules commerciaux, la stratégie de la Société est de renforcer sa position en : - accompagnant ses clients actuels dans leur croissance, en étoffant sa gamme de produits et de services ; l’offre de « mobility as a service » compte parmi les avantages compétitifs que la Société peut partager avec ses clients pour leur permettre de gagner des nouveaux marchés ; - élargissant sa base de clients dans ses marchés actuels ; - diversifiant les types de véhicules équipés de ses batteries ; en effet, au fur et à mesure des évolutions de ses technologies, la Société permet à ses clients de viser de nouvelles applications et ainsi ouvrir des nouveaux marchés : o des formats de bus à plus forte autonomie, rendus possibles du fait de l’accroissement de la densité énergétique, et permettant d’adresser les marchés de bus interurbains ; o des formats plus flexibles permettant d’adresser des nouveaux types de véhicules (camions et véhicules spéciaux) ;

8 - développant des nouveaux marchés, notamment en Asie et en Amérique du Nord, en s’appuyant sur l’expérience et la crédibilité de la Société en Europe et sur la localisation de ses productions. ● Véhicules « off-highway » Le « off-highway », marché en devenir, jouit de très puissants moteurs de croissance du fait des réglementations antipollution et de santé publique pour les engins non routiers comme la norme Stage en Europe et Tier aux Etats-Unis qui visent à limiter les valeurs admissibles d’émissions de particules fines, en particulier de dioxyde d’azote. Afin d’adresser au mieux ce marché, la Société a développé une gamme de produits dédiés et extrêmement modulaires. Ce marché, encore en cours de définition/validation, devrait connaitre une phase de forte croissance (voir le paragraphe 1.2.3.2 « Véhicules lourds » du présent document). La Société pourra compter sur sa base industrielle existante en Europe et en Asie pour acquérir de nouveaux clients qui bénéficieront de l’expérience et de la masse critique déjà atteinte sur les marchés des véhicules commerciaux et du scooter. ● Rail Dans le domaine ferroviaire (qui requiert des normes et des exigences techniques très contraignantes), la Société entend capitaliser sur sa courbe d’expérience acquise en accompagnant ses clients actuels dans leurs phases de développement et de lancement séries, et développer de nouveaux produits à forte valeur ajoutée. Dans ce sens, Forsee Power a intégré, en juillet 2021, les actifs attachés à la branche autonome d’activité éléments de la société Holiwatt (ex Centum Adetel Transportation) qui se trouvait en redressement judiciaire. Cette acquisition permet à Forsee Power d’intégrer un savoir-faire de plus de 20 ans dans le domaine ferroviaire et une offre de systèmes de stockages d’énergie et des convertisseurs de puissance et convertisseurs auxiliaires (CVS). Dans un premier temps, le déploiement sur ce marché devrait se faire prioritairement en Europe et en Asie. A noter que la Société a décidé fin 2022 de ne plus dédier de ressources au développement sur le marché de la marine, dont la croissance ne sera pas immédiate, et de consacrer ses équipes et moyens de R&D aux segments de marché à fort potentiel. Véhicules légers Dans le domaine des véhicules légers, le Groupe bénéficie d’une position de leader dans le secteur scooter avec des clients tels que Piaggio, en Europe, et des clients asiatiques de premier ordre tels que Niu, Doohan, Omega Seiki. Pour ce segment, la stratégie du Groupe est de se renforcer chez ces clients, en équipant leurs nouvelles gammes de produits et d’acquérir de nouveaux clients, en Europe et en Asie et tout particulièrement en Inde. Le Groupe a par ailleurs élargi le périmètre de son segment véhicules légers, en acquérant des clients 3-roues, et 4-roues légers urbains ou utilitaires. A noter que, fin 2022, la Société a décidé de ne plus adresser de manière active les marchés de la robotique et des petites batteries industrielles. Elle continuera toutefois à servir ses clients existants et répondre aux demandes pour des produits standards.

9 En effet, ces segments de marché représentent de nombreux projets de taille limitée et la Société ne souhaite pas mobiliser ses ressources mais plutôt les dédier à des projets de mobilité électrique dont c’est le cœur de métier. 1.1.2.3 Enrichir l’offre de services Concepteur et fabricant de systèmes à forte valeur ajoutée, le Groupe tire aujourd’hui la quasi- totalité de ses revenus de la vente de systèmes (environ 98,8 % du chiffre d’affaires au 31 décembre 2022). Le solde correspond principalement à des facturations d’études d’ingénierie apportés à ses clients au cours de la phase de conception. La société étoffe désormais son offre de service afin d’accompagner ses clients tout au long de la vie de leurs véhicules et entend enrichir cette offre de services, qui n’a certes pas aujourd’hui une contribution directe en revenus, mais qui constitue un facilitateur de vente et permet la fidélisation des clients. Dans la phase de conception des véhicules, la Société accompagne ses clients dans ses choix technologiques à l’aide d’outils développés en interne (modèle de dimensionnement, modèles de vieillissement, modèle de TCO, etc.). La Société accompagne par ailleurs ses clients dans l’intégration des systèmes de batteries dans le véhicule : études mécaniques, interfaçage BMS et procède parfois également à des développements et des ajustements spécifiques. Ses équipes effectuent enfin des interventions sur site durant la phase de mise au point des prototypes. Avec le déploiement en série, la Société propose des outils de maintenance dédiés (Diagtool), des formations pour les personnels de ses clients et les opérateurs de flottes, des services de maintenance préventive et curative grâce à des outils de diagnostics à distance, un réseau de partenaires locaux, une hotline ou encore un suivi à distance des flottes de batteries/véhicules. Enfin, la Société développe des services de financement de l’électromobilité qui peuvent inclure non seulement la batterie, mais également les véhicules et l’infrastructure de recharge complète, grâce à la société NeoT (voir paragraphe 2.3.1.3 du présent document), le soutien de Mitsui et un vaste réseau bancaire et d’investisseurs avec certains accords de financement prénégociés afin de faciliter et d’accélérer le financement. L’offre de service, et notamment le financement, sont de vrais accélérateurs dans la transition énergétique des véhicules et un fort levier de fidélisation. 1.1.2.4 Etendre le portefeuille client A travers son développement sur ses marchés et géographies actuels et futurs, et l’extension de sa gamme de produits, le Groupe vise à renforcer les relations de long-terme qu’il a construites avec ses clients existants tout en élargissant sa clientèle vers des entreprises considérées aujourd’hui comme des prospects commerciaux. La capacité d’innovation de la Société lui permet de développer constamment des solutions adaptées aux nouveaux besoins de ses clients. Par exemple, sur le marché du bus, depuis 2014, elle fournit à ses clients majeurs, Iveco/Heuliez et Wrightbus des systèmes de batteries dont la performance croissante contribue au succès de leurs plateformes respectives et lui permet de se positionner comme leur fournisseur privilégié pour leurs futurs modèles. Le récent partenariat avec Ballard, Groupe canadien leader mondial des piles à combustibles pour véhicules moyens et légers va permettre à Forsee Power d’accéder à des clients nord- américains et internationaux complémentaires. Mitsui, le conglomérat japonais actionnaire de Forsee Power depuis 2017 est également un partenaire industriel stratégique dans la mise en relation avec des constructeurs japonais et internationaux.

10 Le portefeuille actuel, concentré autour de 10 clients représentant ensemble environ 92 % des revenus en 2022, a vocation à se diversifier vers de nouveaux clients, à mesure que l’activité du Groupe se développe dans de nouveaux secteurs d’activité notamment. En 2027, la société prévoit qu’environ 50 % des revenus provienne des 10 clients les plus importants actuellement. 1.1.2.5 Renforcer son avance technologique et la performance de ses batteries Le progrès technologique est un des principaux moteurs de croissance des marchés du Groupe. La faculté du Groupe à fournir des offres de systèmes de batteries répondant aux besoins de chaque client, tant en termes de conditions d’utilisation (autonomie, temps d’opération) que d’externalités (zéro émission, absence de bruits et de vibrations, coût total de possession (TCO) compétitif), constitue la base de la croissance du nombre de clients et de véhicules équipés. Dans cette optique, le Groupe a pour ambition de chercher à améliorer en permanence la performance de ses systèmes de batteries. Promouvoir des formats flexibles En complément de la densité de ses systèmes, la Société met un accent tout particulier sur la modularité de ses formats de batteries, afin que ces dernières puissent s’intégrer de la manière la plus flexible possible dans les véhicules de ses clients. Une forte densité d’énergie au niveau d’un système peut en effet s’avérer inutile si le système utilise mal l’espace disponible pour l’installer. Ce besoin de modularité est d’autant plus important que les clients de la Société développent des gammes complètes de véhicules disposant d’espaces d’intégration très variables. Afin de mutualiser les développements et les références de pièces, ces clients constructeurs souhaitent cependant s’appuyer sur une seule gamme de batteries. La Société développe ainsi plusieurs formats de batteries, capables de s’installer dans différentes orientations (horizontales ou verticales) et d’être combinés entre eux de manière flexible en vue de simplifier et d’optimiser leur installation par ses clients. La Société axe sa démarche industrielle sur des conceptions modulaires permettant de décliner dans différents formats les mêmes plateformes de modules, de BMS, de refroidissement, etc., notamment à travers ses gammes SLIM et PLUS. Accroître la densité énergétique (multipliée par 2 à horizon 2025 par rapport à 2014) La Société a fait de la densité d’énergie un axe fondamental de ses progrès technologiques. La densité d’énergie est en effet un critère primordial dans le choix d’un système de batterie. S’ils veulent être performants dans leurs métiers, les constructeurs, clients du Groupe, doivent respecter des contraintes très fortes en termes de poids (charge utile pour les transports de marchandises, capacité passager pour les bus) et d’encombrement (volume utile de chargement, esthétique de design). En sélectionnant les cellules qu’elle estime les plus adaptées pour chaque système, en développant les technologies d’intégration les plus performantes (nouveaux matériaux) et les plus denses sans impact sur la durée de vie et la sécurité, la Société a pour objectif de continuer à diminuer le poids et le volume des systèmes de batterie. D’ici 2025, la Société vise ainsi un doublement de la densité d’énergie de ses systèmes en comparaison avec 2014.

11 Efficacité (rapport coût/kWh divisé par 2 à horizon 2025 (par rapport à 2014)) Les clients du Groupe qui fabriquent les véhicules évoluent sur des marchés très concurrentiels et doivent assurer le meilleur TCO à leurs clients. Dans cette optique, la Société conçoit ses produits dans un souci d’efficacité économique afin d’atteindre les prix les plus compétitifs en se fondant principalement sur : - une présence géographique cohérente avec les implantations de ses clients, - des productions standardisées facilitant leur production et leur intégration dans le processus industriel de ses clients, - une mutualisation des composants et des sous-ensemble internes de ses produits, afin de générer des effets d’échelle dans ses approvisionnements et des gains de productivité dans ses développements comme pour les gammes ZEN SLIM et ZEN PLUS L’ensemble de ces éléments devrait permettre à la Société de diviser ses coûts de production par deux à horizon 2025 (en comparaison avec 2014), permettant à la fois d’offrir une grande compétitivité à ses clients tout en continuant à faire progresser ses marges. Développement de plateformes produits standardisées et intégrant l’intelligence artificielle Afin d’apporter à ses clients la plus grande efficacité dans ses développements, la Société développe et enrichit plusieurs gammes de produits standards. Ses clients bénéficient ainsi d’une forte réduction de leurs plannings de développement, d’une forte baisse de leurs frais d’ingénierie, d’un plus fort niveau d’innovation et de validation dans la mesure où ces technologies sont développées pour plusieurs clients et applications. Cette stratégie de plateforme permet à la Société de concentrer ses efforts sur des technologies clés et innovantes, d’optimiser leur usage transversal dans différents produits et d’accélérer l’acquisition de nouveaux clients et projets sans démultiplier les efforts de développement. A horizon 2025, le Groupe envisage de générer plus de 90 % de ses revenus avec ses gammes standards, c’est-à-dire issus de ses gammes LIFE, GO, ZEN, FLEX, PULSE et SPIKE. Au cœur de cette plateforme, la Société intègre l’intelligence et le savoir-faire accumulés par ses équipes d’ingénieurs dans ses algorithmes de gestions de la batterie et ses systèmes digitaux de gestions de flottes de batteries. A horizon 2025, la Société a pour objectif intégrer des systèmes d’intelligence artificielle dans toutes ses gammes de produits. 1.1.2.6 Opérations de croissance externe Pour déployer sa stratégie de croissance sectorielle et géographique, la Société a prévu d’investir dans le développement de technologies et de compétences, ainsi que dans des actifs industriels dans les zones géographiques considérées. En complément de sa croissance organique (embauches, acquisition d’équipements) la Société entend également procéder à des acquisitions ciblées permettant d’acquérir des produits déjà validés pour un des marchés ciblés et/ou des équipes techniques et/ou commerciales présentes dans des pays stratégiques pour son développement. Les critères évalués pour ces acquisitions seront la qualité des produits et des équipes, leurs alignement et complémentarité avec la stratégie de la Société, et leur évaluation financière. La récente reprise en juillet 2021 d’une partie des actifs attachés à la branche autonome d’activité de Centum Adetel/ Holiwatt dans le domaine ferroviaire et de la charge illustre cette stratégie de croissance externe.

12 1.1.3 Atouts concurrentiels du Groupe 1.1.3.1 Forsee Power, un leader européen sur ses principaux marchés en Europe et en Asie Le Groupe estime être leader en Europe sur le secteur des bus en nombre de références client 1 . Sur le marché du bus électrique (100 % batteries (Battery Electric Vehicle) et à pile à combustible (Fuel Cell Electric Vehicle)), le Groupe compte en effet, à la date du présent document, douze constructeurs dans ses références, dont 5 constructeurs de bus européens, notamment IVECO Heuliez (eWay), Wrightbus et Caetano qui s’équipent avec plusieurs technologies du Groupe (ZEN, PULSE, FLEX). Le Groupe se positionne également comme un équipementier de référence sur le marché naissant des véhicules « off-highway » (agriculture, construction, mines) et compte, à la date du présent document, une dizaine de références sur ce segment de marché. Le Groupe a notamment signé récemment un partenariat avec Kubota, un des leaders japonais des véhicules non routiers. Partenaire d’Alstom pour l’hybridation du TER Alstom, le Groupe équipe également les locomotives de maintenance de SOCOFER, se positionnant ainsi sur le marché ferroviaire. Ce positionnement a été renforcé en juillet 2021 par la reprise à la barre du tribunal de commerce des actifs attachés à la branche autonome d’activité d’Holiwatt qui fournit des produits et des systèmes de management de puissance pour le ferroviaire. Le Groupe est également présent sur le marché des véhicules lourds à hydrogène avec une offre de systèmes de batteries pour une utilisation sur route ou sur rail. Le Groupe est notamment le partenaire exclusif de Wrightbus pour équiper ses bus à hydrogène standards et à double étage ainsi que le partenaire de Caetano pour son bus à hydrogène H2. City Gold. Wrightbus, un des leaders mondiaux du bus à hydrogène, a accumulé plus de deux millions de kilomètres d’expérience avec ses bus à hydrogène équipés de batteries Forsee Power qui circulent dans plusieurs villes du Royaume-Uni. Caetano est également un leader en Europe, notamment au Portugal et à Londres. Les systèmes de batteries Forsee Power sont compatibles avec toutes les piles à combustibles et le Groupe a déjà pu expérimenter avec succès l’interface avec les piles à combustible de Ballard et Toyota. Dans le domaine des camions à hydrogène, le groupe est partenaire de Hyliko, spécialiste français des camions à hydrogène. D’autre part, le Groupe est un acteur de premier plan sur le marché du véhicule léger en Asie et en Europe. Il compte parmi ses références Piaggio, le leader européen du deux-roues, et accompagne de nombreux constructeurs et équipementiers en Chine et en Inde dont notamment Omega Seiki, Niu, Znen et Doohan. Le Groupe estime être le seul fabricant européen à bénéficier d’un tel positionnement en Asie avec une double présence industrielle en Chine et en Inde. La force du Groupe est aussi d’accompagner le parcours clients des constructeurs et équipementiers qui exportent depuis la Chine les véhicules vers l’Europe où le Groupe peut assurer le service après-vente au sein de son site en Pologne. 1.1.3.2 Une capacité à accompagner la dynamique du marché de l’électromobilité Le Groupe bénéficie d’une capacité de production globale de près de 2,5 GWh en 2022 en Europe (France et Pologne) et en Asie (Chine et Inde), localisée pour accompagner la montée en puissance de l’électromobilité mondiale (voir section 1.2 du présent document). 1 Il s’agit d’une estimation de la Société basée sur des informations de marché 2022 de Chatrou CME Solutions.

13 Evolutive, la capacité de production est également polyvalente puisque la localisation de la production est définie selon celle des clients, s’appuyant sur une chaîne d’approvisionnement la plus locale possible et permettant ainsi de réduire l’empreinte carbone liée au transport à la fois des approvisionnements et des livraisons aux clients. Le Groupe dispose d’une grande expérience dans la création d’unités de production, notamment en France avec l’installation d’une nouvelle usine près de Poitiers pour lancer la production en série des systèmes de batteries pour véhicules lourds et en Inde où le Groupe a mis en place très rapidement des lignes de production pour le marché des véhicules légers. Les lignes de production sont dessinées par les ingénieurs industrialisation du Groupe en s’appuyant sur les ingénieurs R&D qui développent les systèmes de batteries dans leur intégralité et maîtrisent ainsi les contraintes liées à la production de ces systèmes et de leurs composants. Le Groupe sous-traite ensuite la fabrication des lignes d’assemblage auprès des spécialistes de la fabrication de lignes d’assemblage. 1.1.3.3 Des capacités industrielles et commerciales permettant de saisir les opportunités de croissance Depuis sa création, le Groupe a cherché à mettre en place un maillage industriel lui permettant de répondre aux besoins de ses clients internationaux et de localiser la production au plus près des marchés. En 2011, le Groupe a ainsi réalisé l’acquisition des unités de production d’Uniross Batteries en Chine, un site opérationnel depuis 2003, et d’un site en France avec le rachat de E.R.S.E. lui donnant accès à une technologie de batteries pour véhicules lourds. L’année suivante, le Groupe a fait l’acquisition d’Energy One dont le site de production se trouve en Pologne. En 2013, l’acquisition de Dow Kokam France a renforcé le Groupe dans le domaine des systèmes de batteries pour véhicules lourds. En 2015, l’usine chinoise a été agrandie pour accompagner la croissance sur le marché des véhicules légers en Asie. En 2018, la Société a établi un nouveau site de production près de Poitiers pour l’industrialisation de ses systèmes pour véhicules lourds, portée par la forte croissance du secteur bus. En 2020, le Groupe a établi une base industrielle en Inde afin de produire des systèmes de batteries localement et être ainsi éligible au programme de subvention de la mobilité électrique lancé par le gouvernement indien (programme FAME II). Les usines sont également dimensionnées pour faire évoluer les capacités de production et accompagner la croissance de la demande des clients du Groupe, avec pour objectif une production installée de plus de 13 GWh à horizon 27. D’une part, la définition actuelle des usines autorise l’augmentation progressive de leur capacité (doublement environ) par l’ajout de lignes d’assemblage supplémentaires, soit par simple duplication soit par l’installation de nouvelles lignes. D’autre part, les équipes de production sont calibrées de manière à pouvoir produire en trois équipes, permettant ainsi aux usines du Groupe de pouvoir opérer 24h/24 pour absorber d’éventuelles variations de demande. Ensuite, l’augmentation capacitaire se fera par l’accroissement des sites du Groupe et de nouvelles implantations. 1.2 Description des marchés ciblés par le Groupe 1.2.1 Un marché de la batterie rechargeable lithium-ion en forte croissance La plupart des études de marché prédisent une très forte croissance du marché au cours des prochaines décennies. Avec une croissance d’environ 550 GWh en 2020 à plus de 9 400 GWh environ en 2030, Bloomberg 2 prédit par exemple un taux de croissance annuel moyen (TCAM) supérieur à 30 %. 2 Bloomberg NEF Hitting the EV Inflection Point, 2021.

14 Perspectives de la demande de batteries lithium-ion (GWh/ an) Source: BloombergNEF, 2020 Electric Vehicle Outlook and 2020 Lithium-ion Battery Price Survey,extrait du rapport BloombergNEF, Hitting the EV Inflection Point, 2021. 1.2.2 Moteurs de croissance 1.2.2.1 Un fort engagement des pouvoirs publics Les villes et régions La plupart des grandes villes du monde ont engagé une accélération de leur rythme d’adoption des modes de transport « zéro émission » en milieu urbain ; parmi les initiatives notables figure la déclaration C40 « Fossil Fuel Free Streets », à laquelle 36 grandes villes représentant 25 % du PIB mondial ont adhéré. A titre d’exemple, la Ville de Paris s’est fixée pour objectif de sortir progressivement de la mobilité au diesel d’ici 2024 et de la mobilité à l’essence d’ici 2030. Par ailleurs, il a été mis en place des incitations financières (subventions pour les Parisiens qui arrêtent d’utiliser leurs anciens véhicules) et des mesures d’accompagnement afin de favoriser l’installation d’abris à vélos et de bornes de recharge électrique. De plus, aux Etats-Unis, dans le cadre du plan d’action multi-États pour les véhicules zéro émission, huit États (Californie, Connecticut, Maryland, Massachusetts, New York, Oregon, Rhode Island, et Vermont) se sont fixés pour objectif d’avoir 3,3 millions de véhicules à zéro émission sur les routes d’ici 2025. Les gouvernements Un engagement multilatéral de la plupart des gouvernements du monde a accéléré la transition des moteurs à combustion vers les motorisations électriques. Quelques exemples notables sont décrits ci- dessous : - L’accord de Paris : Traité international juridiquement contraignant sur le changement climatique adopté par 196 Etats lors de la COP21 à Paris, le 12 décembre 2015 et entrée en vigueur le 4 novembre 2016 ; les pays communiquent les mesures qu’ils prendront pour réduire leurs émissions de gaz à effet de serre afin d’atteindre les objectifs de l’accord de Paris ; - Plan d’action chinois contre la pollution atmosphérique : Plan d’action triennal de 2018 à 2020 pour lutter contre la pollution atmosphérique. Le précédent plan d’action contre la pollution de l’air, publié en 2018, a joué un rôle important dans l’amélioration de la qualité de l’air dans les grandes villes.

15 Les politiques clés du plan d’action 2021 comprennent un part de 20 % de carburants non fossiles en 2025 et une baisse de 18 % de l’intensité carbone entre 2021 et 2025 3 ; - European Green Deal : feuille de route pour rendre l’économie de l’Union européenne durable en transformant les défis climatiques et environnementaux en opportunités dans tous les domaines politiques, annoncée en décembre 2019 et qui engage l’Union européenne à devenir climatiquement neutre d’ici 2050. Cette feuille de route vise à transformer le bloc de 27 pays d’une économie à forte teneur en carbone à une économie à faible émission de carbone ; - National Clean Air Program : stratégie nationale à long terme, limitée dans le temps, pour lutter contre le problème de la pollution de l’air en Inde. L’objectif est de réduire de 20 à 30 % les concentrations de particules d’ici 2024 en prenant 2017 comme année de référence pour la comparaison des concentrations. Dans le cadre de ce programme, 122 villes non conformes en 2017 ont été identifiées à travers le pays ; - Plan Biden : L’objectif est de construire une infrastructure moderne et durable et un avenir énergétique propre et équitable. Ce plan d’infrastructure comprend 174 milliards de dollars de dépenses pour stimuler le marché des véhicules électriques et s’éloigner des voitures thermiques. L’administration Biden a annoncé en juillet 2021 un plan afin d’électrifier 50 000 bus dans les 8 prochaines années, soit 70 % de la flotte du pays ; - Inflation Reduction Act (IRA) : voté en 2022 aux Etats-Unis, ce plan concerne principalement des mesures en faveur du climat pour financer, sur dix ans, la transition énergétique du pays et ainsi atteindre l’objectif de réduction des émissions gaz à effet de serre de 50% en 2030 par rapport à 2005. 400 milliards de dollars sont consacrés au plan. A la date du présent document, en application et en complément de ces programmes multilatéraux, de nombreux pays (notamment l’Inde, la Chine, les Etats-Unis, la Suède, le Royaume Uni, l’Italie, le Portugal, l’Allemagne, la France, les Pays-Bas, la Suisse, la Belgique, la Finlande, la Norvège) ont également mis en place au niveau national des mesures fiscales incitatives pour basculer vers l’électrique. 1.2.2.2 Maturité de l’offre et des consommateurs Le marché du véhicule électrique connaît une progression forte et continue du fait d’une maturité accrue des clients et de l’offre. À mesure que les batteries deviennent plus efficaces, que l’autonomie augmente et que les stations de recharge se multiplient, les ventes de véhicules électriques à batterie pure dépassent désormais celles des véhicules électriques hybrides rechargeables 4 . Les ventes de véhicules électriques ont doublé chaque année sur plusieurs marchés grâce notamment à de nombreuses subventions et réglementations qui encouragent leur adoption 5 . La part de production « Original Equipment Manufacturer » de véhicules électriques et de composants majeurs tels que les batteries et les moteurs électriques augmente dans la plupart des pays développés ; la Chine accueille les acteurs les plus matures. Les constructeurs accélèrent leurs plans de lancement de véhicules électriques : il était annoncé que en 2022, près de 240 modèles de bus électriques différents seront disponibles dans le monde 6 . 3 Reuters, « China to cut energy intensity, but no consumption cap in new 5-year plan », 5 mars 2021. 4 Agence Internationale de l’Energie (IEA), Global EV Outlook 2021, avril 2021. 5 Agence Internationale de l’Energie (IEA), Global EV Outlook 2021, avril 2021. 6 Agence Internationale de l’Energie (IEA), Global EV Outlook 2021, avril 2021.

16 En quelques chiffres et exemples : - Objectif de 80 % de la flotte de bus purement électriques à Paris d’ici 2025 7 ; - Objectif de 100 % des bus du Grand Londres « zéro émission » d’ici 2037 8 ; - Objectif pour les agences de transport public de la Californie de passer à une flotte de bus « zéro émission » d’ici 2040 9 ; - Objectif d’avoir la quasi-totalité des voitures, des camionnettes, des bus et des véhicules utilitaires lourds étant « zéro émission » en Europe d’ici 2050 10 ; - Prévision d’un TCAM de 41 % sur la période 2019 – 2027 pour les scooters et motos électriques en Europe 11 ; - Prévision d’un TCAM de 45 % sur la période 2020 – 2027 du marché européen des véhicules commerciaux électriques 12 . Source: BCG, Why Electric Cars Can’t Come Fast Enough, April 20, 2021 1.2.2.3 Parité économique L’électrification est tirée par de fortes améliorations de l’économie des véhicules électriques, notamment : - la diminution des coûts des batteries (de 668 USD à 137 USD par kilowattheure (kWh) entre 2013-20) 13 ; - un fort potentiel pour la location de packs de batteries ; - les subventions des États ; 7 Ile-de-France Mobilités, Communiqué de presse, « Le STIF et la RATP présentent les nouveaux bus électriques », mai 2017. 8 Mayor of London government, Communiqué de presse, London’s electric bus fleet becomes the largest in Europe, 5 septembre 2019. 9 California Air Resource Board, 2018. 10 European Commission, A fundamental transport transformation: Commission presents its plan for green, smart and affordable mobility, 9 décembre 2020. 11 MarketsandMarkets, Electric scooter and motorcycle market – Global Forecast to 2027, 2019. 12 MarketsandMarkets, Electric commercial vehicle market – Global Forecast to 2027, 2019. 13 BloombergNEF, Lithium-ion Battery Price Survey finds prices fell 13 % from 2019 to 2020, 16 décembre 2020.

17 Selon une étude, dans tous les secteurs de marché, les véhicules électriques devraient devenir l’option la moins chère dans les 5 à 10 prochaines années 14 . « Le calendrier de parité du coût total de possession (aussi appelé TCO, Total Cost of Ownership) aux États-Unis et en Chine est comparable à celui de l’Europe, la parité intervient légèrement plus tôt en Chine, et les États- Unis légèrement plus tard, reflétant les différences de taxation des carburants et de subventions pour les véhicules électriques » 15 . Selon une étude, le bus électrique a atteint la parité en 2018 en Europe 16 . Ceci s’explique par l’utilisation intensive du véhicule tout au long de la journée (jusqu’à 16h par jour) et un dimensionnement de la batterie adapté à l’usage, correspondant exactement au besoin. Calendrier de parité des coûts des véhicules électriques avec les véhicules à carburant, sur la base du TCO dans l'UE (1) Catégories de véhicules : − A/B : en dessous de 4 mètres - 20k CHF ; − C/D : 4-5 mètres - 28-55k CHF ; − E/F : supérieur à 4,5 mètres et à 50k CHF ; − LDT : Transport léger (Light Duty Transport) ; − MDT : Transport moyen (Medium Duty Transport) ; − HDT : Transport lourd (Heavy Duty Transport). Source : McKinsey Energy Insights’ Global Energy Perspective, janvier 2019. 14 McKinsey Energy Insights’ Global Energy Perspective, janvier 2019. 15 McKinsey Energy Insights’ Global Energy Perspective, janvier 2019. 16 McKinsey Energy Insights’ Global Energy Perspective, janvier 2019.

18 1.2.3 Structure des marchés 1.2.3.1 Véhicules légers (urbains et utilitaires) et Industrial Tech (Robotique, Médical) Comme tous les autres secteurs, celui des véhicules légers connait une forte croissance de son électrification. Initiée par le vélo, l’électrification gagne progressivement les scooters, les 3- roues, et plus récemment les 4 roues légers urbains ou utilitaires. Ces marchés sont fortement soutenus par les politiques publiques visant à développer les moyens de transport alternatifs dans les villes (subventions, facilités de circulation et de parking). L’agrément de conduite et la convergence des TCO participent également à cette croissance. A la différence du marché des voitures particulières, le marché des véhicules légers n’a pas jusqu’à présent opté pour une stratégie de verticalisation de sa fabrication de systèmes de batteries. La faible taille de ces systèmes, et sa forte variabilité d’un véhicule à l’autre peuvent expliquer en partie ce phénomène. Le marché des véhicules légers et de la robotique devrait enregistrer un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 17,2 % sur la période 2020-2027, le marché passant de 1,2 milliards d’euros en 2020 à 3,8 milliards d’euros en 2027 17 . 2/3 roues Le marché du scooter et du 3-roues, plus technique et exigeant (vitesse, vibration, sécurité) représente un marché prometteur pour le Groupe. Selon MarketsandMarkets, dans son étude de 2019 « Electric scooters and motorcycles market – Global Forecast to 2027 », le marché du scooter et de la moto électriques pour les batteries lithium-ion pourrait connaitre une croissance au maximum de 56 % sur la période 2019-2027. A l’exception du marché chinois (majoritairement équipé en batteries plomb-acide), l’Inde représente actuellement le plus grand marché pour les 2-roues avec 1,8 millions d’unités sur les 4,5 millions que représentent le marché mondial. Il est également prévu plus de 25,5 % de taux de croissance annuelle moyenne entre 2021 et 2026 des 3-roues équipés de batteries lithium-ion en Asie- Pacifique 18 , croissance élevée à 27 % en Inde où les volumes sont les plus importants. Le reste du marché asiatique se positionne également devant le marché européen 19 . Pour tous les constructeurs, y compris européens, avoir une capacité de production et une chaîne d’approvisionnement en Asie constitue une condition nécessaire à leur succès. 17 MarketsandMarkets, Electric scooters and motorcycles market – Global Forecast to 2027, 2019 et Automated Guided Vehicle Market, Global Forecast to 2025, 2020, pour le nombre d’unités et estimations de la Société pour les capacités de batteries et valeurs. 18 MarketsandMarkets, Asia Pacific 3-wheeler market – Forecast to 2026, 2021. 19 MarketsandMarkets, Asia Pacific 3-wheeler market – Forecast to 2026, 2021.

19 Les installations du Groupe en Asie (Chine et Inde) sont en ce sens un atout majeur et différentiant en comparaison avec d’autres concurrents européens. Plus spécifiquement, pour le marché indien, la mise en place d’une production locale est désormais obligatoire pour pouvoir bénéficier des programmes de soutien FAME II. En termes de produit, les contraintes mécaniques inhérentes aux 2-roues rendent encore difficile d’offrir un produit standard commun à plusieurs constructeurs. Néanmoins, sous l’impulsion des constructeurs japonais et européens, les acteurs du marché travaillent à la mise en place des standards. A contrario, le marché du 3-roues (indien notamment) offre plus d’opportunités de mutualisation de produits, d’effets d’échelle et des rapidités de mise sur le marché, pour des batteries fabriquées en plus petits volumes mais plus énergétiques (4-10 kWh par véhicule). La gamme de produits GO du Groupe répond à cette attente. 4-roues légers En complément de l’offre 2/3 roues, le marché des 4-roues légers tend à se développer en Europe et en Amérique du Nord, avec 3 applications phares : - les micro-véhicules pour transport de passagers, véritable complément aux offres de mobilité urbaines (2-roues) pour un public adepte des transports alternatifs et flexibles, souvent peu adepte de la propriété (location, autopartage) et dépourvu de permis de conduire. Les principaux marchés potentiels sont situés en Europe, en Asie, et dans une moindre mesure dans les grandes villes nord-américaines ; - les véhicules utilitaires légers, autonomes ou pas, pour les services aux collectivités en milieu urbain, ou pour les applications « off-road », notamment au sein d’exploitations agricoles ou forestières ; - les véhicules récréatifs (kartings, ski-doo, jet-skis, divers petits véhicules sportifs) ont également élargi leur gamme vers le tout électrique qui offre un usage plus convivial (ex : centre de karting indoor sans bruit et sans odeur) et plus respectueux de l’environnement naturel (montagnes, plages, lacs), tout en garantissant des conditions de pilotage attractives. Industrial Tech (industrie médicale et robotique) Robotique (AGV, Automated Guided Vehicles) Tiré par le très fort développement des ventes en ligne et de la livraison à domicile (accéléré par les récents épisodes sanitaires), la chaîne de valeur logistique est en profonde mutation depuis quelques années, avec une « industrialisation » des processus de logistique interne et de préparation des commandes. Les principaux moteurs étant la satisfaction des clients (habitués à des délais de livraisons de plus en plus courts), avec des forts enjeux d’optimisation du besoin en fonds de roulement. Pour cela, les solutions robotiques logistiques, et notamment les AGV jouent un rôle prépondérant pour gagner en efficacité, et connaissent de ce fait une forte croissance. En effet, la taille du marché des AGV a été évaluée à 3,39 milliards de dollars en 2020 et devrait se développer à un taux de croissance annuel moyen de 13 % de 2021 à 2028. Autonomes en énergie, subissant un usage intensif nécessitant des recharges rapides, ces équipements sont de plus en plus fortement orientés sur le TCO de leur fonctionnement.

20 Les différents robots AGV remplissent aujourd’hui des fonctions très diverses : • logistique : préparation de commandes (picking robots), transport de palettes, • nettoyage industriel et désinfection, • inspection de conduites ou de sites dangereux, • maintenance diverse sur sites industriels, • travaux agricoles, horticoles et viticoles. D’autres applications telles que des drones logistiques, de l’assistance médicalisée (exosquelettes), des robots humanoïdes d’aide à domicile constituent des potentiels supplémentaires pour les années à venir. Médical A la date du présent document, le Groupe estime occuper une place importante dans le domaine des batteries pour équipements portables médicaux. Ces produits favorisent la mobilité de personnes en difficultés, réalisent des interventions de secours ou sont utilisés comme solution de back- up d’énergie en environnement médicalisé. Il s’agit de marchés matures, à la croissance linéaire compte tenu du vieillissement de la population, mais aussi stimulée par certaines demandes urgentes liées aux crises sanitaires (ex : COVID-19). Ces marchés sont principalement situés en Europe, Amérique du Nord et Japon. Avec l’augmentation du pouvoir d’achat des populations et l’amélioration des politiques publiques de santé en Asie, le marché asiatique pourrait également offrir des opportunités de croissance au Groupe. Ces secteurs de marché se caractérisent par d’une part des cycles de validation longs (1-2 ans) et d’autre part une commercialisation longue des produits, généralement plus de 10 ans. Il est à noter qu’à l’avenir, la Société a décidé de ne plus être active sur le marché industrial tech (industrie médical et robotique). Pour plus de détail, le lecteur est invité à se reporter au paragraphe 1.2.3.1 « véhicules légers ». 1.2.3.2 Véhicules lourds Bus Le marché des véhicules commerciaux, et en particulier des bus urbains, bénéficie d’une dynamique de croissance très importante, et devrait représenter en 2030 le 2ème marché pour les batteries lithium-ion après celui des véhicules particuliers 20 . Plus spécifiquement, le marché des bus urbains est le secteur dont l’électrification devrait être la plus rapide, pouvant atteindre selon une étude 60 % de la flotte mondiale de bus en 2040 21 . La croissance du marché du bus électrique urbain est tirée par les réglementations nationales et locales qui encouragent les collectivités à effectuer une transition rapide de leurs flottes. En France par exemple, depuis 2015, la loi no 2015-992 du 17 août 2015 relative à la transition énergétique pour la croissance verte impose une part minimale de véhicules à faibles émissions lors des renouvellements de flottes pour les parcs de plus de 20 autobus ou autocars : ce pourcentage étant passé à 50 % depuis le 1 er janvier 2020 et passera à 100 % à partir du 1 er janvier 2025. Au niveau mondial, la prévision en volumes du marché chinois du bus électrique était de loin la plus importante, avec une prévision de plus de 90 % des volumes en 2020 22 . 20 BloombergNEF, Hitting the EV Inflection Point, 2021. 21 BloombergNEF, Electric Vehicle Outlook, 2020. 22 MarketsandMarkets, Electric Bus Market – Global Forecast to 2027, 2019.

21 Avant tout servi par les acteurs locaux, avec les technologies Lithium Fer Phosphate, il est difficilement accessible aux acteurs Pacifique (hors Chine). Source : MarketsandMarkets, Electric Commercial Vehicle Market – Global Forecast to 2027, 2019 Sous l’effet des politiques publiques, le marché européen connait une forte dynamique. Comme illustré par le tableau ci-dessous, le marché européen a réussi à assurer plus de 20 % de croissance en 2020 malgré le ralentissement du fait de la crise sanitaire. Le marché des bus et des poids lourds devrait enregistrer un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 27,8 % sur la période 2020-2027 23 . Les deux principaux moteurs de ce marché sont : - les progrès techniques (densité d’énergie) qui permettent d’augmenter les autonomies, élargissant ainsi progressivement la taille du marché accessible aux technologies toutes électriques et de l’étendre aux bus interurbains ; - les plans d’électrification des grandes villes et des opérateurs publics qui viennent compléter et renforcer les politiques nationales. 23 MarketsandMarkets, Electric Bus Market – Global Forecast to 2027, 2019 pour le nombre d’unités et estimations de la Société pour les capacités de batteries et valeurs.

22 A titre d’exemple, la RATP a fixé un objectif d’électrification de 80 % de la flotte des bus parisiens d’ici 2025. Plus récemment, le programme « Zebra » (Zero Emission Buses Regional Area) au Royaume-Uni offre des subventions aux autorités locales pour accélérer leur transition vers des bus « zéro émission ». La technologie de traction dominante sur le marché européen est le tout électrique avec recharge nocturne au dépôt, qui nécessite des batteries de forte capacité et à haute densité d’énergie. Du fait de leurs trajets réguliers, les bus urbains bénéficient en effet d’une forte prévisibilité de leur consommation d’énergie et d’un usage optimal de la batterie. Néanmoins, certaines villes optent pour des projets intégrant de la recharge rapide, soit pour des impératifs de flexibilité (recharges intermédiaires rapides au cours de la journée de manière à pouvoir réaffecter des véhicules d’une ligne à l’autre), soit pour des lignes de bus à haut niveau de service ayant des consommations énergétiques très importantes (véhicules de 18 mètres ou 24 mètres, trajets plus intensifs, services à bord), soit parce qu’ils disposent déjà d’une infrastructure de recharge électrique disponible sur la voie publique en combinaison avec des lignes de tramway ou de trolley (Europe de l’Est notamment). En parallèle des bus urbains traditionnels, se développe également le secteur des navettes autonomes. Du fait des obstacles réglementaires et sociaux à la circulation autonome de véhicules, la puissance de démarrage de ce secteur de marché reste à confirmer. Néanmoins, tous ces véhicules adoptent des technologies de traction électrique mieux adaptées à l’intégration de technologies de conduite autonome. Hors des frontières européennes, les marchés nord-américains et de l’Asie-Pacifique devraient également connaitre une forte croissance entre 2022 et 2028 24 . Aux Etats-Unis et au Canada, les constructeurs devraient bénéficier de politiques publiques volontaristes, et de marchés publics de grandes agglomérations permettant d’accroitre rapidement les volumes. Ils devraient bénéficier également des avancées des marchés européens et chinois, tout en adaptant les spécifications techniques aux besoins locaux (distances, consommations énergétiques, puissance). La plus grande concentration des constructeurs devraient permettre de proposer des volumes d’achats significatifs. En Asie-Pacifique (Inde et Asie du Sud Est notamment), de nombreux pays passent également le pas de l’électrification de leurs parcs roulants. Désireux pour certains de diversifier leurs sources de technologies de batteries afin de réduire leur dépendance aux fournisseurs chinois, certains constructeurs devraient vraisemblablement choisir de nouer des partenariats avec des acteurs européens de 1 er plan implantés en Asie. Autres véhicules commerciaux Les autres types de véhicules commerciaux, notamment les camionnettes en Europe et les camions légers de type « pick-up » en Amérique du Nord, ont également enclenché un processus d’électrification, quelques années après le marché des bus urbains. La croissance de ce secteur est également tirée par la convergence des TCO, le cadre réglementaire et les progrès technologiques qui permettent désormais de concevoir ces véhicules en version tout électrique sans compromis sur les profils d’usage. Du fait d’un démarrage plus tardif et d’une capacité de batteries embarquées nettement inférieure aux bus urbains (50-80kWh pour les camions légers contre 350-550 kWh pour les bus urbains), ce marché devrait rester inférieur en valeur au marché des bus urbains. 24 MarketsandMarkets, 2020 et estimations de la Société.

23 Source : MarketsandMarkets, Electric Commercial Vehicule Market – Global Forecast to 2027, 2019 pour le nombre d’unités de véhicules et estimations de la Société pour les capacités de batteries et leurs valeurs Selon les projections de MarketsandMarkets, « Electric commercial vehicle market, Global Forecast to 2027 », le marché européen devrait devancer le marché nord-américain, avec le fort développement des camionnettes (plus de 332 400 unités en 2028 en Europe, contre 105 900 en Amérique du Nord) ; le marché nord-américain se développant surtout sur les « pick-up » (284 700 unités en 2028 en Amérique du Nord, contre 112 000 en Europe) 25 . Dotées de séries plus importantes que le marché du bus urbain, le marché du « pick-up » pourrait s’avérer moins ouvert aux fournisseurs indépendants. En effet, les batteries devant équiper ces véhicules auront vraisemblablement des caractéristiques techniques assez proches des batteries de véhicules électriques particuliers (50-80kWh, 400V). Ainsi, un grand nombre de constructeurs ont annoncé vouloir concevoir et construire leurs propres batteries en association avec les constructeurs de cellules (Volvo avec SDI et Daimler avec CATL notamment). Le Groupe pourrait néanmoins profiter de la croissance de ce marché dans la mesure où il est probable que : - les grands constructeurs concentreront leurs efforts de développement sur les véhicules à forts volumes, laissant des opportunités pour les séries de taille moyenne ; - les acteurs de taille moyenne, les nouveaux entrants et les fabricants de véhicules spéciaux diffusés en plus petites séries pourraient choisir de confier la conception et la fabrication de leurs systèmes à des acteurs tiers, et pourraient se mettre à la recherche de systèmes modulaires et sur étagère. Par ailleurs, le Groupe pourrait également profiter du développement des véhicules commerciaux lourds à hydrogène, grâce à sa gamme de batteries de puissances adaptées aux systèmes à pile à combustible. 25 MarketsandMarkets, Electric Commercial Vehicle Market – Global Forecast to 2027, 2019 et estimations de la Société.

24 Marché « Off-Highway » Le marché « Off-Highway » est le terme couramment utilisé pour désigner les applications agricoles, les équipements de construction, les véhicules miniers, et tout autre véhicule industriel qui n’opère pas sur route (i.e., les excavatrices, niveleuses, bulldozer, chargeurs, tombereaux miniers, chariots télescopiques, pulvérisateurs, tracteurs de ferme, tracteurs de tonte, etc.). Ce marché, très diversifié, a enclenché un mouvement d’électrification de ses systèmes de traction. En effet, le marché de la batterie pour le segment « Off-Highway » devrait enregistrer un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 34,0 % sur la période 2020-2027, le marché passant de 0,1 milliards d’euros en 2020 à 1,0 milliards d’euros en 2027 26 . Les moteurs de croissance de ce marché sont aussi variés que les applications et comprennent notamment : - une politique « zéro émission » et une réduction du bruit dans les villes, qui impactent les modes de propulsion des équipements de construction ou d’entretien des jardins publics ; - des coûts (installation et entretien) des systèmes de ventilation dans les mines sous-terraines pour préserver la santé du personnel, ainsi que les couts d’acheminement du carburant, couplés à une volonté des acteurs miniers de verdir leur image sous la pression des politiques ESG ; - des réglementations de dépollution des moteurs dans les véhicules agricoles rentabilisant l’investissement dans l’hybridation. Par ailleurs, l’autonomisation des véhicules agricoles, visant à augmenter la productivité des équipements, passe par l’électrification du système de traction / des commandes. Par conséquent, la plupart des opérateurs de véhicules « Off-Highway » (travaux publics, mines, exploitations agricoles) se sont fixés des politiques de réduction d’émission et mettent en place des programmes d’électrification de leurs flottes. Sous l’impulsion de cette demande en véhicules électriques ou hybrides, la plupart des constructeurs de véhicules « Off-Highway » proposent progressivement dans leur catalogue des versions électriques, hybrides ou hydrogènes de leurs véhicules. Ces différentes applications nécessitent une grande modularité pour s’adapter aux différentes configurations mécaniques des équipements, aux divers niveaux de tension (48V sur les petites machines, 800V sur les plus importantes), d’énergie (quelques kWh jusqu’à plusieurs centaines de kWh) et de puissance en fonction des modes de recharge (une par jour ou multiples recharges rapides) ou des modes de traction (tout électrique, hybride, « fuel cell »). Ferroviaire Parmi les divers moyens de transports lourds, les marché ferroviaire entame également l’électrification de ses systèmes de propulsion. Ce mouvement touche tant les transports de personnes (tramways, trains régionaux) que les transports de marchandises. En effet, le marché ferroviaire devrait enregistrer un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 21,3 % sur la période 2020-2027, le marché passant de 0,2 milliards d’euros en 2020 à 0,8 milliards d’euros en 2027 27 . 26 MarketsandMarkets, Off-highway Vehicle Market – Global Forecast to 2027, 2019 pour les unités et estimations, et estimations de la Société pour les capacités de batteries et valeurs. 27 MarketsandMarkets, Marine Battery Market – Global Forecast to 2030, 2020 et Train Battery Market – Global Forecast to 2025, 2018 pour le nombre d’unités et estimations de la Société pour les capacités de batteries et valeurs.

25 Les principales motivations de ces transformations sont à la fois économiques (économies d’infrastructures dans le cas du ferroviaire sans caténaire) et énergétiques (dans le cas des systèmes diesel-électrique, une réglementation anti-pollution contrait les opérateurs ferroviaires à réduire leurs niveaux d’émissions). Pour une partie des applications, il s’agit d’intégrer un système de stockage électrique (batterie) dans un système de propulsion déjà en partie électrifié. Dans les systèmes ferroviaires sous caténaire, la force motrice est majoritairement dispensée par un moteur électrique ; l’implantation d’une batterie permet d’effectuer des trajets sans caténaire : alimentation de secours, extension de lignes sans prolonger le réseau caténaire (très coûteux en temps et en investissement), sortie du réseau de transport pour évoluer en site propre sans caténaire. La batterie permet également une amélioration de l’efficacité énergétique par la récupération de l’énergie de freinage, qui, autrement, serait renvoyée sur le réseau de caténaire et en grande partie perdue. Dans les systèmes de propulsion diesel-électrique (trains), la force motrice est dispensée par des moteurs électriques qui sont alimentés en énergie électrique par un générateur diesel-électrique. L’intégration d’une batterie permet alors d’optimiser les régimes moteurs en les faisant travailler sur leurs meilleurs points d’efficacité. Le marché ferroviaire tend à évoluer par ailleurs vers des systèmes tout électrique dont l’énergie serait uniquement apportée par la batterie, notamment les services de transport de personnes qui effectuent des services réguliers comme les ferries et les trains régionaux. L’élimination de toute motorisation diesel, quand elle est possible, permet d’éviter les coûts de maintenance très élevés de ces systèmes de motorisation. Du fait de la masse de ces véhicules, la puissance de propulsion demandée et la consommation d’énergie sont très importantes dans ces applications ; en conséquence le dimensionnement de la batterie et du système de recharge sont critiques, pouvant justifier la mise en place de systèmes de recharge rapide. Enfin, du fait de la très forte consommation énergétique et des problématiques d’intégration et de densité d’énergie, les marchés ferroviaires s’orientent également vers une alimentation de leurs systèmes de traction par des piles à combustibles couplées avec une batterie pour lissage des pics de puissance. Du fait de la durée de vie très longue de ces véhicules (30 à 40 ans), les autorités encouragent par ailleurs à effectuer cette électrification tant sur les véhicules neufs que sur le parc existant, à l’occasion des opérations de maintenance lourdes, afin d’avoir un effet plus efficace en terme environnemental. Cela induit des contraintes plus fortes en termes d’intégration des systèmes d’hybridation et de batterie, et ouvre un potentiel de marché important. L’ensemble de ces évolutions alimente une demande croissante en batteries de traction ferroviaire. Les fortes contraintes techniques et sécuritaires et la longue durée de vie de ces véhicules orientent vers des technologies à forte valeur ajoutée, dotées de systèmes de sécurité évolués et d’une longue durée de vie.

28 Ces segments d’activité représentaient respectivement 21 % et 79 % de l’activité du Groupe au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2022. Ils sont répartis sur cinq zones géographiques. La ventilation du chiffre d’affaires par segments et par zone géographique est présentée dans le paragraphe 4.3.6.2 « Informations par zone géographique » et dans le paragraphe 2.3.2 « Résultats des opérations ». En effet, chacun de ces marchés bénéficie d’un taux de croissance estimé/prévisionnel annuel moyen important (tel que détaillé ci-après), dans des phasages différents, apportant ainsi de potentiels relais de croissance successifs au développement du Groupe. Le Groupe dispose par ailleurs de 5 sites de production, en Europe (France, Pologne), en Asie (Chine, Inde) et en Amérique du Nord (Etats-Unis). Ce dernier sera opérationnel fin 2023. Ce fort ancrage industriel, dimensionné pour répondre aux besoins de ses clients dans le monde entier, permet au Groupe de localiser la production de ses batteries au plus près des usines d’assemblage de ses clients, réduisant significativement l’empreinte carbone liée au transport et limitant les coûts et délais de livraison. Les sites de production assurent également les services de maintenance des batteries, en complément des dispositifs de diagnostic à distance. 1.3.2 Technologies et produits 1.3.2.1 Technologies Une batterie lithium-ion est basée sur un accumulateur électrochimique qui utilise le lithium sous une forme ionique. Il existe sur le marché différentes technologies formées de différents composés. Ainsi, dans les véhicules électriques plusieurs familles d’électrochimies peuvent être présentes dont les principales sont le NMC (Nickel Manganèse Cobalt), NCA (Nickel Cobalt Aluminium), LTO (Lithium Titanate Oxide) et LFP (Lithium Fer Phosphate). Pour la conception de ses systèmes de batteries, le Groupe qualifie et sélectionne un très vaste choix de technologies afin de concevoir les meilleurs systèmes de batteries pour chacune des applications qu’il adresse. Les modules de batteries sont constitués de cellules. Les cellules intégrées dans les batteries sont choisies auprès de fournisseurs renommés (Toshiba, LG, Panasonic notamment) pour la qualité, la performance et surtout pour leur exigence de sécurité. La batterie contient également un système de gestion de la batterie (Battery Management System (BMS)). Le tout est intégré dans une structure mécanique de protection et d’interfaçage avec le véhicule. Le BMS est un calculateur (électronique et logiciel) indispensable à l’utilisation et à la sécurité des batteries lithium-ion. Il assure trois fonctions : (i) la sécurité en prévenant les événements critiques, (ii) la performance en optimisant la durée de vie de la batterie et (iii) la communication en échangeant les données avec le système hôte. Le BMS s’assure que les conditions d’utilisation des cellules sont toujours conformes à la spécification et au niveau de sécurité. Les batteries de très haute qualité sont développées en suivant des normes de développement pour des systèmes sécurisés, comme la CEI 61508.

29 1.3.2.2 Produits (I) Les systèmes de batteries pour véhicules lourds Véhicules 100 % batterie - Charge de nuit/au dépôt : cette application nécessite des batteries à haute énergie. Le temps de recharge varie entre 3 et 6 heures selon l’énergie embarquée et la puissance de charge. - Charge en bout de ligne : cette application nécessite des batteries d’énergie et de puissance. La recharge dure 15 minutes environ, elle peut avoir lieu par exemple pendant un temps de pause du conducteur. - Charge rapide : cette application nécessite des batteries de haute puissance. La charge a lieu pendant quelques minutes à certains arrêts. - Charge ultra-rapide : cette application nécessite des batteries de très haute puissance. La charge a lieu pendant quelques secondes à chaque arrêt (ou presque). Véhicules à hydrogène Les véhicules à hydrogène nécessitent un système de batteries de puissance pour fonctionner avec la pile à combustible. Dans les bus, la pile à combustible, alimentée par des réservoirs d’hydrogène du véhicule produit de l’électricité qui alimente le moteur électrique. L’hydrogène est donc la source principale d’alimentation du véhicule. Les batteries, chargées par l’électricité de la pile, permettent de générer de l’énergie complémentaire lors des variations soudaines de charges (accélération ou montée en pente raide). Le véhicule avance soit au moyen de la batterie, soit au moyen de la pile à combustible, soit au moyen des deux pour délivrer plus de puissance.

30 Véhicules hybrides diesel/batterie Pour répondre aux besoins d’intégration des constructeurs, le Groupe propose des batteries s’intégrant sur le toit ou à l’arrière des véhicules. Les différents types de batteries proposés par le Groupe sont exposées ci-après. (II) Les systèmes de batteries pour véhicules légers La batterie dans ce secteur est très majoritairement utilisée en mode unique de traction. Les batteries sont essentiellement amovibles pour les vélos électriques et les scooters, la recharge se faisant à travers un chargeur externe branché au réseau. Les batteries doivent être légères, donc denses en énergie en utilisant la technologie lithium-ion NMC. Cette maniabilité permet ainsi d’effectuer des échanges de batteries (hot swapping) permettant de toujours avoir une batterie pleinement chargée et d’augmenter l’utilisation du véhicule dans la journée. Ainsi, il n’est pas rare pour l’utilisateur de détenir plus d’une batterie par véhicule. Pour les 3-roues et 4-roues légers demandant entre 5 et 10 kWh d’énergie, les batteries sont rechargées à travers un convertisseur d’énergie embarqué et branché au réseau électrique. Le poids reste un élément déterminant pour ce type de batteries. Le Groupe dispose d’une gamme large (GO, ZEN SLIM) et d’une compétence forte de développement de batteries sur-mesure pour répondre aux besoins de ces marchés. (III) Les systèmes de batteries pour le médical Les applications concernées par les produits du Groupe sont : - les respirateurs, concentrateurs d’oxygène, - les défibrillateurs, - les pompes pousse-seringues pour perfusion, - les équipements portables de monitoring (autonome ou en back-up du réseau électrique), - la stimulation et le traitement musculaire. Plus d’un million de packs de batteries ont été vendues par le Groupe depuis 11 ans en France, aux Etats-Unis et en Asie à partir des usines situées en Chine et en Pologne. La Société a lancé depuis 4 ans la gamme de produits standards LIFE. Constituée de trois batteries, la gamme LIFE est destinée à l’industrie médicale et aux dispositifs industriels. Initiés en 2018, une nouvelle génération a vu le jour en 2021 pour assurer une meilleure autonomie aux équipements médicaux notamment tels que des concentrateurs d’oxygènes portables (POC), ou pousse-seringues dont le marché est en constante croissance, en raison du vieillissement des populations, d’une hausse du recours à l’hospitalisation à domicile et à la récente épidémie de Covid-19.

31 1.3.2.2.1 Offre de services Afin d’accélérer la transition vers l’électromobilité de ses clients et leurs produits, la Société a développé un ensemble de services pour les accompagner à chaque étape de cette transition. Ces services doivent permettre à chacun de pouvoir relever les défis spécifiques de cette mutation en couvrant l’ensemble des étapes de la vie d’un produit de sa conception jusqu’à son recyclage. Conception système Parmi les premiers à développer de l’électromobilité sur de nombreux secteurs, les équipes Forsee Power ont accumulé une expérience forte au-delà de la simple connaissance de la batterie couvrant à la fois la batterie, le véhicule associé et son infrastructure de charge. Financement Pour faciliter et accélérer la transition vers des flottes électriques (bus ou autres véhicules), Forsee Power a créé NEoT Capital avec EDF et Mitsubishi Corporation en 2016 afin de financer les installations sous forme de location batteries/véhicules/infrastructures. Ces offres de financement reposent sur le principe suivant : - les fournisseurs d’équipements (batterie, véhicule, infrastructure) vendent lesdits équipements au financeur (et non au client final comme dans le cas d’une « vente sèche ») ; - le financeur met ces équipements (ou « actifs ») à disposition du client final (opérateur de transports) contre le paiement d’un loyer ; et - l’offre de location intègre tous les services de maintenance et garanties associés. L’objectif de NEoT Capital est de faciliter la transition vers la mobilité « zéro émission » et l’accès aux solutions énergétiques hors réseau.

32 Du prototype à la grande série Au-delà de la définition de la solution, Forsee Power Solution et Forsee Power Field Services accompagnent leurs clients dans l’intégration des systèmes de batteries dans les véhicules, en apportant un soutien technique et/ou en fournissant un support à distance des batteries via Forsee Power Digital. Déploiement de la grande série Le déploiement de solutions d’électromobilité à grande échelle conduit les opérateurs et clients finaux à revoir complètement leurs méthodes et outils de gestion et d’entretien de leur flotte de véhicules. Pour répondre à ces besoins, le Groupe propose notamment : - une maintenance à distance assurée par un outil de maintenance dédié (Diagtool) pour ses systèmes ; cet outil permet un suivi à distance de la flotte de batteries développées par les équipes du Groupe, dans un but de maintenance préventive et curative. Il est adapté aux systèmes de batteries pour les véhicules lourds et est très utilisé pour la gestion des flottes de bus ; - des formations et certifications pour les personnels de maintenance et de bureaux d’études via son centre Forsee Power Academy ; - des services de maintenance préventive et curative grâce à des outils de diagnostics à distance, des flying doctors et un réseau de partenaires locaux et une hotline via Forsee Power Field Services ; - le suivi à distance des flottes de batteries/véhicules via Forsee Power Digital ; - des services de structuration et de financement de la batterie jusqu’à l’infrastructure complète grâce à sa filiale NeoT, le soutien de son partenaire Mitsui et un vaste réseau bancaire et d’investisseurs avec certains accords de financement prénégociés, via Forsee Power Financial Services. Seconde vie et recyclage Le Groupe développe ses batteries dans un objectif d’économie circulaire, de manière à ce que leur conception mécanique et électrique facilite leur intégration en conteneurs. Elles peuvent ainsi être utilisées dans une deuxième vie dans un véhicule aux besoins moins exigeants, voire s’intégrer à des applications de stockage stationnaire destinées à optimiser un réseau ou à mettre en place un système de stockage autonome couplé à la production d’énergies renouvelables comme les panneaux photovoltaïques ou les éoliennes. Il a ainsi réalisé plusieurs projets pilotes de seconde vie afin d’anticiper le retour d’ici quelques années (à partir de 2025) des premières séries de produits conformément à la réglementation applicable qui le rend responsable de reprendre toutes les batteries vendues, sous certaines conditions définies par la directive européenne n°2006/66/CE du 6 septembre 2006 relative aux piles et accumulateurs ainsi qu’aux déchets de piles et d’accumulateurs (modifiée par la directive 2013/56/UE du Parlement européen et du Conseil du 20 novembre 2013 et la directive (EU) 2018/849)). Le Groupe a démarré la production en série de ses systèmes de batteries pour véhicules lourds en 2018. Compte-tenu d’une durée de la première vie des batteries pouvant s’étendre de 8 à 15 ans selon la technologie (voir section 1.5 « Environnement réglementaire » du présent document), il anticipe un retour progressif de certaines batteries aujourd’hui en service à bord des véhicules lourds de ses clients européens. Via des partenariats avec des industriels et des start-ups, le Groupe souhaite pouvoir offrir soit une seconde vie soit une solution de recyclage pour l’ensemble de ses clients.

33 De 2015 à 2017, Forsee Power, EDF, Mitsubishi Motors Corporation, Mitsubishi Corporation et PSA Peugeot Citroën ont éprouvé une solution de stockage d’énergie à partir de batteries lithium-ion usagées des véhicules électriques dans le cadre d’un démonstrateur installé à Moissy-Cramayel. Ainsi, la solution technique existe, il faut désormais que le marché de la seconde vie se développe suite à la 1 ère vie des batteries fournies par le Groupe. Les batteries de seconde vie pourraient permettre d’étendre la valeur économique de la batterie et constituer une source de revenu complémentaire pour le Groupe à l’avenir. 1.3.3 Clients du Groupe (I) Véhicules légers et Industrial Tech Le portefeuille clients est diversifié pour cette activité, et s’appuie également sur plusieurs clients clés. Ainsi, dans la mobilité légère Piaggio et Omega Seiki constituent 2 références majeures. - Piaggio : partenariat établi depuis 2017 par un contrat pluri-annuel (sur la base de contrats cadres avec des commandes pour des systèmes batteries à destination de scooters). Forsee Power a été retenu pour développer plusieurs batteries pour la version électrique du scooter iconique Vespa. Produit complexe et réalisé sur mesure compte tenu de la contrainte de ne pas modifier le châssis historique du Vespa, le projet de développement a été un succès grâce à la bonne coordination des équipes Forsee Power en France et en Chine. La batterie est produite dans l’usine du Groupe située à Zongshan. Le Vespa Elettrica est considéré comme un scooter haut de gamme avec une autonomie de 100km et une vitesse maximum de 75km/h. En 2020, Piaggio a renouvelé sa confiance en Forsee Power avec le nouveau scooter Piaggio One prévu pour une clientèle plus jeune et avec un budget accessible. - Omega Seiki : partenariat établi en 2021 pour la fourniture de batteries lithium-ion à l'ensemble des gammes de véhicules commerciaux d’Omega Seiki Mobility. Les véhicules électriques utilitaires OSM équipés du système de batterie Li-Ion Forsee Power GO 10 - 48 V, 10 kWh - offriront une autonomie de batterie de 120 km. Les batteries sont produites dans le site Indien de Forsee Power. En 2022, le Groupe a démarré la livraison de 5 000 batteries GO10 à Omega Seiki pour le véhicule trois roues RAGE+. - Sodikart (acteur mondial dans le domaine du karting) : Forsee Power a été retenu en 2015 pour lancer sa gamme loisir et compétition de karts électriques. Les résultats sur piste de vitesse, d’accélération et de durée de vie ont été concluants. Après un premier lancement en Europe, Sodikart se déploie maintenant aux Etats-Unis et en Chine sur des centres out-door mais également indoor grâce à l’électrique. - Kubota : Kubota matérialise l’apport de Mitsui dans le développement de l’activité du Groupe grâce à son réseau international, et notamment sa présence au Japon. Kubota permet au Groupe de pénétrer dans le secteur prometteur de l’hybridation des véhicules « Off Highway », avec un premier produit de puissance : le PULSE 0.5. Concernant les références Industrial Tech, le portefeuille clients est large et diversifié mais historiquement récurrent. Certains clients font confiance au Groupe depuis plus de 10 ans. - Hager : client historique depuis 2013 dans le domaine des batteries pour équipements d’alarmes et détecteurs de fumée. La production est réalisée en Pologne, avec une coopération globale entre les équipes Hager et Forsee Power en France, en Allemagne et plus récemment en Chine. Ceci démontre ainsi la capacité du Groupe à accompagner ses clients historiques au niveau international sur plusieurs sites dans le monde. Somfy : Client établi en 2019 et renforcé l’année dernière grâce à un contrat majeur pour des batteries de volets roulants qui se déploiera en 2021-2022. Le Groupe a pu ainsi mobiliser ses équipes en France et en Chine pour répondre globalement et localement de façon satisfaisante aux demandes de Somfy.

34 - Medical : o O2 Concept et Precision Medical : ces deux sociétés américaines, acteurs majeurs du domaine de l’aide à la respiration sont des clients historiques du Groupe depuis 2013. Plusieurs batteries pour concentrateurs d’oxygène ont été réalisées depuis l’usine du Groupe en Chine et sont toujours au catalogue depuis près de 10 ans. Récemment ces clients ont exprimé le souhait de pouvoir également recevoir une production provenant d’Europe et le site polonais du Groupe a ainsi intégré une des productions au début de 2021 ; démontrant ainsi la capacité industrielle du Groupe à répondre à différents besoins de localisation de production. o GCE-ESAB : cet acteur majeur d’origine britannique est spécialisé dans le domaine des ventilateurs, qui ont été récemment utilisés dans le traitement de la COVID-19. Le Groupe fournit à ce client des batteries portables sur-mesure pour ses appareils. Il est à noter qu’à l’avenir, la Société a décidé de ne plus être active sur le marché industrial tech (industrie médical et robotique). Pour plus de détail, le lecteur est invité à se reporter au paragraphe 1.2.3.1 « véhicules légers » (II) Véhicules Lourds Le Groupe a développé un large portefeuille de clients dans le domaine des véhicules lourds, dont quelques clients leaders. - Iveco/Heuliez (Groupe CNHi) : client du Groupe depuis 2012, le groupe Iveco/Heuliez a lancé ses premiers développements de bus électriques de série en 2014 et a choisi le Groupe dès 2015 sur la base du système Flex7 alors « sur étagère ». Dès 2016, dans le cadre d’un partenariat de long terme, le Groupe a lancé le développement de la gamme Zen, permettant d’embarquer 350 kWh de batterie par bus de 12 mètres, permettant ainsi de répondre aux exigences du marché en termes d’autonomie et de capacité passagers. C’est avec ce système qu’Heuliez a établi un record d’autonomie sur piste en atteignant 527 km en octobre 2019. Iveco/Heuliez a par ailleurs capitalisé sur la large gamme du Groupe, et développé des bus articulés de 18 mètres ainsi que des systèmes avec charge rapide pour le marché hollandais, grâce aux gammes de produits Flex et Pulse développées par le Groupe. Iveco/Heuliez est également le 1er client de Forsee Power à avoir bénéficié de l’offre de financement de batteries proposée par le Groupe. Début 2022, IVECO France a renouvelé son partenariat avec Forsee Power pour la fourniture de batteries destinées à ses autobus électriques pour une durée de 2 ans. - Wrightbus (Groupe Bamford) : depuis 2012, Forsee Power fournit à Wrightbus la totalité de sa gamme de produits (Flex, Pulse, Zen). La relation avec Wrightbus est émaillée de projets pionniers : déploiement de la 1ère ligne de bus avec charges d’opportunité par induction en 2013, premiers bus « fuel-cell » à double étage en 2016, premiers bus à double étage intégrant des packs batteries dans le châssis en 2021. La profondeur de l’offre du Groupe permet à Wrightbus d’optimiser ses conceptions de véhicules, en adoptant notamment les formats « toiture » de packs batteries sur ses bus à simple étage, et Slim sur ses bus à double étage. Le Groupe et Wrightbus collaborent au-delà du Royaume-Uni, et se projettent en Asie et en Amérique du Nord, où le Groupe l’accompagne notamment avec ses offres de financement. - Alstom : Forsee Power est partenaire d’Alstom depuis 2016. Forsee Power a fourni les systèmes de batteries des premiers démonstrateurs du bus Aptis avec recharge d’opportunité (Flex7) (dont le projet a été arrêté par Alstom en 2021), avant d’être sélectionné en 2018 pour fournir les batteries de haute énergie de la version série pour les marchés de la RATP (Alstom étant parmi les 3 fournisseurs sélectionnés).

35 Forsee Power est également fournisseur d’Alstom pour son projet de train express régional hybride, qui consiste à remplacer la moitié des moteurs diesels des trains diesel-hybride avec un système de batteries de très haute puissance développé selon les standards ferroviaires. Après un test réussi, les systèmes de batteries haute puissance développées par le Groupe ont été intégrées au premier TER hybride expérimental début 2021 pour une production en série prévue en 2023. Conçu avec la SNCF et en partenariat avec les régions Occitanie, Grand Est, Nouvelle-Aquitaine et Centre-Val-de-Loire, ce nouveau TER hybride baptisé « Régiolis Hybride » est fabriqué par Alstom avec pour objectif une économie de 20 % d’énergie et de réduction des émissions de gaz à effet de serre. Régiolis Hybride bénéficiera notamment d’un freinage récupératif à l’arrivée en gare, permettant de charger les batteries, et d’utiliser cette énergie dans les phases de traction. A l’issue des essais, Alstom envisage de convertir entre 100 et 200 trains de son parc roulant en mode hybride. - Caetano Bus : partenaire de Caetano Bus depuis 2017, Forsee Power fournit toute sa gamme de batteries (Zen, Pulse, Flex). Grace aux batteries Zen35, Caetano a notamment remporté des marchés de bus tout électrique à Londres et à Lisbonne. 1.3.4 Contrats importants A l’exception des contrats décrits ci-dessous, le Groupe n’a pas conclu de contrats significatifs autres que ceux conclus dans le cours normal de ses affaires. (I) Contrat de coopération conclu avec Mitsui & Co. Ltd. Dans le cadre d’un contrat conclu le 21 décembre 2020 amendé le 28 avril 2021, la Société a autorisé Mitsui & Co. Ltd. à effectuer des activités de développement commercial, de ventes et de marketing au nom de la Société en tant qu’agent exclusif sur le territoire du Japon (le « Contrat de Coopération »). Cette autorisation n’exclut pas la possibilité pour la Société de collaborer directement avec de potentiels clients au Japon et ne s’applique qu’au développement commercial et aux activités de vente et de marketing. La Société conserve à tout moment le droit de promouvoir ses produits au Japon et d’établir directement des relations commerciales avec de potentiels clients au Japon. Toutefois, au titre du Contrat de Coopération, la Société doit s’abstenir de traiter avec d’autres partenaires commerciaux qui pourraient être en concurrence avec Mitsui & Co. Ltd. et ne doit désigner aucun tiers comme agent ou distributeur au Japon ; la Société pouvant traiter directement avec des clients au Japon, en respectant le principe selon lequel, si le projet est mis en œuvre ou si la relation contractuelle est conclue au Japon, Mitsui & Co. Ltd. a le droit de recevoir la commission de succès (voir ci-dessous), sur toutes les ventes de la Société au Japon. Par ailleurs, cette autorisation n’exclut pas la possibilité pour Mitsui & Co. Ltd. de collaborer directement avec d’autres sociétés et fournisseurs au Japon ; ledit Contrat de Coopération ne s’appliquant qu’au développement commercial et aux activités de ventes et de marketing de la Société. Mitsui & Co. Ltd. conserve à tout moment le droit de promouvoir ses produits au Japon et d’établir directement des relations commerciales avec de potentiels clients proposant d’autres produits au Japon. Au titre du Contrat de Coopération, la Société et Mitsui & Co. Ltd. communiquent régulièrement par conférence téléphonique afin d’échanger sur le marché des systèmes de batteries, les pistes à contacter et les réunions avec les clients prévues au Japon. Par ailleurs, Mitsui & Co. Ltd. a le droit d’obtenir de la Société un rapport mensuel indiquant toutes les commandes, ventes et paiements en provenance du Japon.

36 Rémunération : En contrepartie de l’exécution par Mitsui & Co. Ltd. de ses obligations contractuelles, la Société lui verse, à la fin de chaque mois au cours duquel elle a reçu le paiement de tout client situé au Japon, une commission de succès basée sur les ventes facturées par la Société à tout client ayant son siège social au Japon. Si la Société venait à ne pas payer, en totalité ou en partie, la commission de succès due à Mitsui & Co. Ltd. à la date d’échéance, elle serait tenue de lui payer, à titre de dommages et intérêts, des intérêts de retard au taux de 2,6 % par an, calculés à compter de la date d’échéance dudit paiement jusqu’à la date effective de paiement. Par ailleurs, Mitsui & Co. Ltd. supporte tous les frais de déplacement pour la promotion et la vente des produits de la Société au Japon. Durée du contrat : Le Contrat de Coopération est effectif depuis le 1 er octobre 2020, pour une durée d’un an, renouvelable par tacite reconduction, pour des durées successives d’un an. Dans le cas où le Contrat de Coopération expirerait ou serait résilié, la Société sera tenue de continuer à verser la commission de succès à Mitsui & Co. Ltd. dont le montant sera alors basé sur les ventes facturées par la Société à tout client situé au Japon dans les 9 mois suivants la date d’expiration ou de résiliation et sera égal à 50 % du montant de la commission de succès qui aurait dû être payée au titre du contrat.

37 (II) Contrat de services conclu avec Mitsui & Co. India PVT. Ltd Forsee Power India Private Limited et Mitsui & Co. India PVT. Ltd, ont conclu un contrat de services le 16 avril 2021, en vertu duquel Mitsui & Co. India PVT. Ltd fournit à Forsee Power India Private Limited un soutien afin d’étendre les activités du Groupe en Inde en échange d’une rémunération forfaitaire s’élevant à 1 100 000 roupies (le « Contrat de Services »). Dans le cadre du Contrat de Services, Mitsui & Co. India PVT. Ltd doit : − aider les services en charge des ventes et du marketing de Forsee Power India Private Limited, y compris l’expansion en Inde ; − rechercher afin de recommander et d’acquérir de nouveaux clients pour Forsee Power India Private Limited, notamment dans les secteurs de l’automobile, de la marine, du ferroviaire, de l’agroalimentaire, de l’industrie, des mines, de la construction et de la robotique ; − fournir des informations et des données sur le marché indien relatives à la mobilité électrique automobile et mener des études de marché sur les possibilités de marketing et de ventes des entreprises spécialisées dans les véhicules électriques/Original Equipment Manufacturer sur le marché indien, à la demande expresse de Forsee Power India Private Limited ; − soutenir Forsee Power India Private Limited auprès des entreprises spécialisées dans les véhicules électriques/Original Equipment Manufacturer en Inde, pour leurs électrifications intéressées par les activités de Forsee Power India Private Limited, et traiter avec eux pour discuter d’éventuelles opportunités commerciales ; − fournir des suggestions et des conseils si nécessaire / sur demande de Forsee Power India Private Limited pour améliorer le fonctionnement de l’usine de Forsee Power India Private Limited située à Pune ; − soutenir Forsee Power India Private Limited dans les fonctions de management ; − fournir un soutien aux opérations de due diligences et au processus d’approbation interne liés aux nouvelles opportunités commerciales recherchées par Forsee Power India Private Limited ; − maintenir les relations existantes et développer de nouvelles relations et réseaux avec l’industrie indienne, y compris les clients et les équipementiers, pour l’expansion des activités de Forsee Power India Private Limited en Inde ; − fournir les conseils et l’assistance nécessaires à Forsee Power India Private Limited pour qu’elle se conforme aux changements réglementaires concernant les investissements étrangers, les devises étrangères, les taxes et les droits et autres lois et règlements en Inde ; − à la demande de Forsee Power India Private Limited, fournir des conseils juridiques et fiscaux à Forsee Power India Private Limited, aux partenaires de co-entreprises et aux partenaires commerciaux de Forsee Power India Private Limited ; − fournir un soutien administratif tel que les demandes de visa, les réservations de voyage et d’hôtel, etc. au personnel désigné de Forsee Power India Private Limited ; − à la demande de Forsee Power India Private Limited et conformément aux exigences commerciales, organiser et assister à des réunions avec Forsee Power India Private Limited, les partenaires commerciaux de Forsee Power India Private Limited ou tout partenaire commercial potentiel. Durée du contrat : Le Contrat de Services a pris effet à compter du 1 er avril 2021 et jusqu’au 31 mars 2022. Par la suite, le Contrat de Services a été renouvelé automatiquement sur une base annuelle.

38 (III) Contrat de collaboration avec Mitsui & Co. Ltd. Dans le cadre d’un contrat conclu le 27 septembre 2021 (le « Contrat de Collaboration »), la Société et Mitsui & Co. Ltd. ont convenu les éléments ci-dessous : - Création d’un comité de coopération o Ce comité agit en tant qu’interface principale entre la Société et Mitsui & Co. Ltd. afin de poursuivre conjointement la coopération et déploie des efforts raisonnables pour promouvoir une communication commerciale étroite et fréquente, à condition que cela soit conforme aux lois applicables afin de : • échanger des informations sur le marché des batteries ; • se présenter mutuellement de nouveaux contacts commerciaux et de nouvelles opportunités commerciales ; • identifier les opportunités de collaboration commerciale dans le domaine de la mobilité, notamment dans le cadre d’offre de « battery as a service », le suivi des batteries et les prévisions de consommation d’énergie des batteries ; • promouvoir de nouveaux projets notamment en matière de financement ou leasing de batterie, d’échange de batterie, en particulier pour des sites spécifiques tels que les aéroports, les mines, les ports, etc. o Ce comité est composé de 7 membres, dont 4 membres nommés par la Société et 3 membres nommés par Mitsui & Co. Ltd. o Ce comité se réunira au moins quatre fois par an, notamment dans le mois suivant la finalisation du reporting financier trimestriel. - Développement commercial o Mitsui & Co. Ltd. peut détacher deux employés à temps plein au sein du Groupe pour développer des activités avec le Groupe afin d’accélérer sa croissance et occuper certains postes au sein du Groupe ou de ses filiales afin d’atteindre cet objectif. Ces deux employés resteront des employés de Mitsui & Co. Ltd. et devront signer des engagements (contraignants pendant leur détachement et pendant une durée de deux ans après la fin de leur détachement) comportant une acceptation de leur part de ne partager aucune information confidentielle à laquelle ils ont eu accès pendant leur détachement avec les départements commerciaux de Mitsui & Co. Ltd. qui (i) sont présents sur les mêmes marchés que ceux du Groupe, ou (ii) ont conclu des partenariats avec des entreprises qui sont présentes sur les mêmes marchés que ceux du Groupe. - Activités marketing o Mitsui & Co. Ltd. fournit un soutien stratégique au Groupe afin de lui permettre d’atteindre sa future croissance commerciale, en particulier via le développement de nouveaux produits et services et son expansion sur de nouveaux marchés. o L’activité de Mitsui & Co. Ltd. en tant que représentant du Groupe au Japon se poursuivra à compter de l’admission des actions de la Société aux négociations sur le marché réglementé d’Euronext Paris pendant une période minimum de 5 ans à compter de la date du Contrat de Collaboration.

39 Si Mitsui & Co. Ltd. venait à trouver une opportunité de vente des produits de la Société à un nouveau client dans un secteur d’activité tel que l’exploitation minière, la marine ou le rail (le « Nouveau Secteur ») autre que ceux prévus par le Contrat de Coopération ou le Contrat de Services, Mitsui & Co. Ltd. pourra notifier cette opportunité à la Société. Si ce Nouveau Secteur présente un intérêt pour la Société (si ce Nouveau Secteur ne présente pas d’intérêt pour la Société, elle ne sera pas obligé d’accepter cette opportunité), la Société pourra le notifier à Mitsui & Co. Ltd., et les parties au Contrat de Collaboration auront l’obligation soit (i) de modifier le Contrat de Coopération ou le Contrat de Services pour y inclure le Nouveau Secteur, soit (ii) de conclure un nouveau contrat de coopération (exclusif ou non exclusif) en vertu duquel Mitsui & Co. Ltd. contribue à la commercialisation des produits de la Société auprès d’un nouveau client dans le Nouveau Secteur et, en contrepartie de laquelle, Mitsui & Co. Ltd. aura droit à des commissions de succès. Lorsqu’un amendement est conclu en vertu de l’option (i) ci-dessus, si aucun contrat n’est conclu pour de nouvelles ventes de produits de la Société à un nouveau client dans le Nouveau Secteur concerné dans les 12 mois suivant la date à laquelle l’amendement a été conclu, l’une ou l’autre des parties au Contrat de Collaboration pourra choisir de modifier à nouveau l’accord pour retirer le Nouveau Secteur concerné de cet accord en donnant un préavis de 3 mois à l’autre partie. Lorsqu’un nouveau contrat est conclu en vertu de l’option (ii) ci-dessus, si aucun contrat n’est conclu pour de nouvelles ventes de produits de la Société à un nouveau client dans le Nouveau Secteur concerné dans les 12 mois suivant la date à laquelle le nouveau contrat a été conclu, chaque partie pourra choisir de résilier ce nouveau contrat en donnant un préavis de 3 mois à l’autre partie. o Si Mitsui & Co. Ltd. venait à trouver une opportunité de vente des produits de la Société à un nouveau client dans un pays tel que l’Australie, la Russie, les pays d’Asie du Sud-Est ou les Etats-Unis (le « Nouveau Pays ») autre que ceux prévus par le Contrat de Coopération ou le Contrat de Services, Mitsui & Co. Ltd. pourra notifier cette opportunité à la Société. Si ce Nouveau Pays présente un intérêt pour la Société (si ce Nouveau Pays ne présente pas d’intérêt pour la Société, elle ne sera pas obligé d’accepter cette opportunité), la Société pourra le notifier à Mitsui & Co. Ltd., et les parties au Contrat de Collaboration auront l’obligation soit (i) de modifier le Contrat de Coopération ou le Contrat de Services pour y inclure le Nouveau Pays, soit (ii) de conclure un nouveau contrat de coopération (exclusif ou non exclusif) en vertu duquel Mitsui & Co. Ltd. contribue à la commercialisation des produits de la Société auprès d’un client dans le Nouveau Pays et, en contrepartie de laquelle, Mitsui & Co. Ltd. aura droit à des commissions de succès. o Lorsqu’un amendement est conclu en vertu de l’option (i) ci-dessus, si aucun contrat n’est conclu pour de nouvelles ventes de produits de la Société à un nouveau client dans le Nouveau Pays concerné dans les 12 mois suivant la date à laquelle l’amendement a été conclu, l’une ou l’autre des parties au Contrat de Collaboration pourra choisir de modifier à nouveau l’accord pour retirer le Nouveau Pays concerné de cet accord en donnant un préavis de 3 mois à l’autre partie. Lorsqu’un nouveau contrat est conclu en vertu de l’option (ii) ci-dessus, si aucun contrat n’est conclu pour de nouvelles ventes de produits de la Société à un nouveau client dans le Nouveau Pays concerné dans les 12 mois suivant la date à laquelle le nouveau contrat a été conclu, chaque partie pourra choisir de résilier ce nouveau contrat en donnant un préavis de 3 mois à l’autre partie. o La commission de succès de Mitsui & Co. Ltd. sera discutée avec le Groupe au cas par cas pour chaque projet en tenant compte de l’impact financier pour le Groupe.

40 o La Société est libre de développer et de commercialiser ses produits par elle-même et/ou par l’intermédiaire d’un tiers, dans un Nouveau Secteur et/ou dans un Nouveau Pays, sans l’autorisation de Mitsui & Co. Ltd. et sans que Mitsui & Co. Ltd. ait droit à une commission sur les revenus perçus par la Société, à condition que si la Société décide de prendre des mesures pour développer et commercialiser ses produits par l’intermédiaire d’un tiers dans un Nouveau Secteur et/ou dans un Nouveau Pays (la « Commercialisation par un Tiers »), la Société ait notifié Mitsui & Co. Ltd. par écrit après avoir pris cette décision afin de permettre à la Société et à Mitsui & Co. Ltd. de discuter et de négocier la réalisation potentielle par Mitsui & Co. Ltd. de cette Commercialisation par un Tiers sur une base exclusive pendant une période d’au moins 60 jours à compter de la date de réception de cette notification. Après l’expiration de cette période de 60 jours (ou, le cas échéant, après une date antérieure à laquelle Mitsui & Co. Ltd. confirme qu’il n’est pas intéressé par la Commercialisation par un Tiers), à moins que la Société et Mitsui & Co. Ltd. ne soient parvenus à un accord concernant la Commercialisation par un Tiers par Mitsui & Co. Ltd., la Société sera libre de discuter avec toute personne de la Commercialisation par un Tiers au cours des 180 jours suivants. Après l’expiration de cette période de 180 jours, toute offre concernant la Commercialisation par un Tiers sera de nouveau soumise au droit de premier regard de Mitsui & Co. Ltd. Durée du contrat : Le Contrat de Collaboration entrera en vigueur à compter de l’admission des actions de la Société aux négociations sur le marché réglementé d’Euronext Paris pour une durée de 5 ans à compter de la date d’entrée en vigueur du Contrat de Collaboration. Il sera automatiquement renouvelé à l’expiration de la durée initiale ou de toute prolongation de celle- ci pour des périodes supplémentaires de 2 ans chacune, sauf résiliation anticipée. 1.4 Activités en matière de recherche et développement* Le Groupe compte trois centres de Recherche et Développement (R&D) situés respectivement en France et en Chine. Les équipes R&D du Groupe compte plus de 160 ingénieurs et techniciens couvrant la totalité des savoirs et savoir-faire requis pour l’innovation, la conception, le développement, la mise en production, ainsi que le suivi et le maintien des produits et systèmes en service. Les équipes de R&D du Groupe disposent d’un large champ de compétences pluridisciplinaires, notamment : - l’électrochimie, dont la physique des matériaux et la cinétique physico-chimique : analyse avancée des phénomènes de vieillissement sur tout le cycle de vie (stockage, recyclage...) ; - l’analyse fonctionnelle système et dimensionnement électrique d’ensemble ; - la conception thermomécanique complète à plusieurs échelles (cellules, modules, packs, système véhicule) ; - les systèmes de câblages (puissance et contrôle-commande) ; - le système de refroidissement ; - la conception électronique analogique et numérique ; - la compatibilité électromagnétique suivant les normes applicables et les cahiers des charges clients ; - la tenue aux vibrations, chocs et toutes autres conditions d’environnement propres aux véhicules ; - le développement logiciel dans son ensemble (logiciels embarqués, logiciels de diagnostic et de maintenance, logiciels de tests...).

41 Le Groupe estime que ces compétences permettent à ses équipes de R&D de maîtriser les éléments clés pour ses clients, notamment : - les analyses de dimensionnement et d’architecture préliminaire d’ensemble ; - la modélisation fonctionnelle et comportementale, les simulations avancées en lien avec le profil de mission spécifique à chaque application ou secteur cible ; - l’ingénierie des systèmes suivant une approche structurée : spécifications, architecture (fonctionnelle/logique et physique), les performances, les analyses de sureté de fonctionnement, de sécurité et la fiabilité ; - les stratégies et la conduite des essais d’intégration, vérification, qualification, validation et certification ; - les développements des sous-ensembles thermomécaniques et de câblages ; - le développement de produits et modules d’électronique de puissance ; - le développement électronique numérique et analogique ; - le développement logiciel embarqué conforme aux standards applicables mettant en œuvre des algorithmes de commande et de régulation avancés permettant de maximiser les performances et la durée de vie du système. Les produits et systèmes du Groupe étant très majoritairement embarqués sur des véhicules dont la durée de vie dépasse 10 ou 12 ans dans la plupart des cas, les ingénieurs du Groupe s’attachent à concevoir des solutions robustes répondant aux différentes commandes. En outre, les activités de R&D visent à optimiser les performances et la valeur des produits et systèmes dans une optique de seconde vie, tout en veillant au caractère recyclable des matériaux et composants employés, ce qui permet aux batteries du Groupe d’être les plus concurrentielles possible par rapport aux batteries proposés par ses concurrents, notamment dans l’environnement innovant en constante évolution dans lequel il opère. Les processus, méthodes et outils de R&D mis en œuvre tendent à répondre à la fois aux besoins de transversalité et de généricité sur l’étendue du portefeuille de produits, systèmes et solutions proposés par le Groupe, tout en tenant compte des spécificités propres à chaque gamme. Les cycles de R&D comprennent : - une phase d’études ou d’exploration de concepts, sous un angle principalement scientifique et technologique, pouvant faire appel à des collaborations externes ; - une phase de maquettage fonctionnel visant à démontrer la faisabilité technique (fonctionnalités et performances clés), ainsi que l’établissement d’un premier cadrage technico-économique ; - des phases itératives de prototypage, allant jusqu’à la représentativité produit-process préalable à la préparation de la mise en série. De plus, le Groupe s’oriente vers la mise en place de principes et méthodes de développement agiles, afin de mieux appréhender les évolutions des besoins au cours des phases de développement, et aussi favoriser une meilleure efficience et autonomie des équipes projets multi-métiers. Suite à la reprise des actifs attachés à la branche autonome d’activité de la société Holiwatt fin juillet 2021, certains produits et savoirs-faires sont protégés par des brevets qui ont été déposés. A la date du présent document, le Groupe dispose de 21 brevets déposés (dont 11 en vigueur), dont la majorité délivrés ou déposés dans plusieurs pays.

42 1.5 Environnement règlementaire 1.5.1 Règlementation relative aux piles et accumulateurs ainsi qu’aux déchets de piles et d’accumulateurs La directive européenne n°2006/66/CE du 6 septembre 2006 relative aux piles et accumulateurs ainsi qu’aux déchets de piles et d’accumulateurs (modifiée par la directive 2013/56/UE du Parlement européen et du Conseil du 20 novembre 2013 et la directive (EU) 2018/849) impose à la fois une interdiction de mettre sur le marché des piles et accumulateurs contenant des substances considérées comme dangereuses et contient des règles spécifiques pour la collecte, le traitement, le recyclage et l’élimination des déchets de piles et d’accumulateurs. Elle impose un régime de « responsabilité élargie des producteurs » de piles et accumulateurs, rendant les producteurs, distributeurs ou personnes responsables de la mise sur le marché de tels produits et de la fin de vie de ceux-ci. De plus, la réglementation sur les déchets d’équipements électriques et électroniques (DEEE), issue de la directive 2012/19/UE du 4 juillet 2012 est applicable pour certains composants électriques et électroniques composant les batteries et mises sur le marché par le Groupe. La réglementation DEEE impose également un régime de responsabilité élargie du producteur pour les équipements électriques et électroniques, y compris les batteries. Ce régime impose notamment une collecte séparée des piles et accumulateurs pour leur traitement en fin de vie. Les dispositions relatives aux déchets de piles et d’accumulateurs ont été transposées en droit français et figurent actuellement aux articles R. 543-124 et suivants du Code de l’environnement. La réglementation distingue les piles et accumulateurs automobiles, les piles et accumulateurs industriels et enfin les piles et accumulateurs portables. Les producteurs de piles et accumulateurs doivent s’enregistrer sur un registre tenu par l’Agence de l’environnement et de la maîtrise de l’énergie (ADEME). La Société est enregistrée en qualité de producteur de piles et accumulateurs. À ce titre, la Société est tenue d’enlever ou faire enlever et de traiter ou faire traiter les déchets de piles et accumulateurs intégrés aux batteries qui doivent être collectés séparément soit par les distributeurs dans le cadre de leur obligation de reprise des batteries usagées, soit par les collectivités locales responsables du ramassage des déchets. Le non-respect de ces obligations est susceptible d’entrainer la condamnation à payer des amendes pénales ou administratives, des frais significatifs pour le rattrapage des obligations ainsi que des risques de litiges avec des clients ou des tiers. La réglementation envisage que l’enlèvement et le traitement des déchets puissent se faire soit par un éco-organisme agréé financé par les producteurs soit par la mise en place d’un système individuel qui doit être approuvé par les autorités. En l’occurrence, le Groupe conçoit des batteries avec pour objectif qu’elles soient aisément réparables et démontables afin d’isoler les éléments réutilisables ou recyclables. Afin de remplir ses obligations de déclaration vis-à-vis de l’ADEME, le Groupe a mis en place des partenariats avec différentes sociétés spécialisées dans le recyclage des piles et accumulateurs intégrés aux batteries, tel que l’éco organisme français SCRELEC. Dans le cadre de la seconde vie des batteries, il sera organisé le retour des batteries pour diagnostic. Lorsque la fin de vie sera diagnostiquée, le Groupe procèdera sur son site au démantèlement et à la séparation de l’ensemble des éléments recyclables afin de garantir un taux de recyclage minimum de 50 % conformément à la réglementation. La directive européenne n°2006/66/CE du 6 septembre 2006 relative aux piles et accumulateurs ainsi qu’aux déchets de piles et d’accumulateurs devrait être remplacée par une nouvelle règlementation européenne. En effet, dans le cadre du Pacte Vert pour l’Europe, la Commission Européenne a proposé, le 10 décembre 2020, un ensemble de mesures pour définir un nouveau règlement « batteries » afin de moderniser la législation de l’Union Européenne et mettre en place un plan d’actions pour une approche circulaire. Ce règlement viendra remplacer notamment la directive n°2006/66/CE. A la date du présent document, le texte est toujours en attente de publication, a priori prévue pour mai 2023.

43 Les principales mesures proposées par la Commission Européenne sont résumées ci-dessous : - Nouvelle classification des batteries : pour s'assurer que le règlement couvre toutes les batteries, y compris d'éventuels nouveaux types de batteries. - Étiquetage : les batteries devront être étiquetées, de manière visible, lisible et indélébile, pour fournir les informations nécessaires à l'identification des batteries et de leurs principales caractéristiques et d'autres informations telles que la durée de vie, la capacité de charge, l'exigence de collecte séparée, la présence de substances dangereuses et la sécurité des risques. - Système de gestion de batteries pour véhicules électriques : pour stocker les informations et les données nécessaires pour déterminer l'état de santé et la durée de vie attendue des batteries. - Gestion de la fin de vie : dispositions sur l'enregistrement, la responsabilité élargie du producteur, la collecte, le traitement et le recyclage, y compris l'efficacité du recyclage, les informations sur la fin de vie, la réutilisation des batteries et les rapports. Ces règles remplaceront les règles correspondantes de la directive n°2006/66/CE. - Nouvel objectif de taux de collecte pour les piles portables : les taux de collecte augmenteront progressivement afin de garantir que d'ici fin 2025, 65 % des déchets de piles portables soient collectés et d'ici fin 2030, 70 % de ces déchets soient collectés. - Passeport batterie : d'ici au 1 er janvier 2026, les batteries industrielles et les batteries de véhicules électriques disposeront d'un enregistrement électronique pour chaque batterie individuelle mise sur le marché. - Création d'un système de reporting pour les batteries automobiles et industrielles. – - Objectifs d'efficacité du recyclage : de nouveaux objectifs d'efficacité de recyclage et de valorisation matière seront définis pour les batteries plomb-acide, les batteries nickel- cadmium et les batteries au lithium. L'objectif pour les batteries au lithium sera fixé à 65 % à partir de 2025. - Obligation de déclarer l'empreinte carbone tout au long du cycle de vie : obligation d'information sous la forme d'une déclaration d'empreinte carbone, puis les batteries seront soumises à une classification en classes de performance d'empreinte carbone. À terme, les batteries devront respecter des seuils d'empreinte carbone maximale sur leur cycle de vie. - Performances et durabilité : des informations devront être fournies sur chaque batterie. Ces informations devront être mises à disposition en ligne dans une base de données batterie et/ou dans le passeport batterie. - Quantité de contenus recyclés : la documentation technique des batteries industrielles et des véhicules électriques à stockage interne contenant du cobalt, du plomb, du lithium ou du nickel dans des matières actives devra contenir des informations sur la quantité de matières ci-dessus valorisées. - Diligence raisonnable de la chaîne d'approvisionnement pour les matières premières dans les batteries industrielles et les batteries de véhicules électriques : des politiques de diligences raisonnables seront établies pour les batteries industrielles rechargeables et les batteries de véhicules électriques mises sur le marché unique. La Commission Européenne sera habilitée à revoir la liste des substances et des catégories de risques. - Vérification par un tiers : via des organismes notifiés, sur les dispositions relatives aux déclarations d'empreinte carbone et de contenus recyclés, et sur la politique de diligences raisonnables pour l'approvisionnement responsable des matières premières.

44 En Chine, la loi relative à la prévention et au contrôle de la pollution par les déchets solides (Law of the People’s Republic of China on the Prevention and Control of Solid Waste Pollution) prévoit, notamment, que la gestion et l’élimination des déchets dangereux et/ou toxiques doit être menée à bien par la société responsable de leur création. Cette élimination peut être effectuée en propre ou via un tiers mais la société doit respecter les standards réglementaires chinois et recevoir les autorisations nécessaires à leur stockage. A ce titre, une société qui sous- traite la gestion de ses déchets doit s’assurer que son cocontractant respecte ces critères légaux. A la date du présent document, la Société fait appel à un tiers pour le traitement de ses déchets dangereux. De plus, la loi relative à la prévention et au contrôle de la pollution par les déchets solides (Law of the People’s Republic of China on the Prevention and Control of Solid Waste Pollution) impose également aux sociétés qui travaillent avec ces matières d’établir, en plus des mesures préventives, des plans d’urgence en cas d’accident et de communiquer ces plans aux autorités compétentes (département local de l’environnement ainsi qu’à ceux responsables de la supervision et de l’administration de la prévention et du contrôle de la pollution) pour enregistrement. Ces mêmes départements peuvent mener des inspections afin de vérifier la cohérence des mesures envisagées. Par ailleurs, le Groupe est soumis aux réglementations standards en ce qui concerne l’environnement, la sécurité et le recyclage en Chine et en Inde. Il n’existe pas de demande de réglementation spécifique pour les batteries si ce n’est l’utilisation d’un organisme accrédité pour leur recyclage. Enfin, en ce qui concerne les Etats-Unis, le Groupe passe par des centres en Europe et n’est pas directement responsable de la qualification de ses produits aux Etats-Unis ni de leur recyclage. 1.5.2 Règlementation sur le transport de matières dangereuses Les batteries font partie des matières dangereuses telles que définies par les réglementations internationales. Par conséquent, leur transport est soumis à la réglementation dite Transport de Matières Dangereuses (TMD) composée de plusieurs règlements adoptés par le cadre des Nations-Unies et qui régissent chacun un mode de transport : transport routier, ferroviaire, fluvial, maritime ou aérien. Elle s’applique aux transports entre deux Etats parties au règlement concerné. Par ailleurs, au sein de l’Union européenne, la directive 2008/68/CE du Parlement européen et du Conseil du 24 septembre 2008 relative aux transports intérieurs des marchandises dangereuses, rend obligatoire l’application des règlements relatifs au transport routier, ferroviaire et fluvial entre deux Etats membres de l’Union européenne. Les obligations imposées par ces règlements comprennent notamment des mesures d’étiquetage des marchandises dangereuses, des obligations relatives à la sûreté, notamment pour la prévention des actes de malveillance ainsi qu’une procédure en cas d’accident de transport impliquant des marchandises dangereuses. Sur l’usine du Groupe situé à Chasseneuil-du-Poitou, un conseiller à la sécurité indépendant réalise un audit annuel, en plus de l’audit interne annuel : cet audit concerne les processus du Groupe, le respect de la réglementation et la prévention des risques, sur un périmètre d’entreposage et de transport terrestre/maritime (en expédition). De plus, tous les transporteurs et prestataires logistiques du Groupe bénéficient des certifications Opérateur Economique Agréé sur les douanes et la sureté/sécurité (OEA) et TMD. En Chine, la loi relative à la prévention et au contrôle de la pollution par les déchets solides (Law of the People’s Republic of China on the Prevention and Control of Solid Waste Pollution) prévoit la mise en œuvre d’un ensemble d’obligations concernant le mode de stockage des produits dangereux, notamment en fonction de leur nature. Il convient ainsi de respecter les réglementations locales et nationales sur la surveillance, le contrôle, la ventilation, la protection

45 solaire, la régulation de la température, la prévention des incendies, l’extinction des incendies, la décompression, la prévention des empoisonnements, l’étanchéité à l’humidité, la protection contre la foudre, la prévention de l’électricité statique, la prévention de la corrosion. Par ailleurs, la loi relative à la prévention et au contrôle de la pollution par les déchets solides (Law of the People’s Republic of China on the Prevention and Control of Solid Waste Pollution) prévoit également que les matières dangereuses doivent être stockées dans des entrepôts distincts et respecter des conditions spéciales de stockage. A titre d’exemple, les conditions de stockage du lithium sont les suivantes : - surface au sol de chaque batterie inférieure ou égale à 100 m2 ; - distance entre deux batteries supérieure ou égale à 1 mètre ; - distance entre chaque plaque de batterie, la poutre et la colonne supérieure ou égale à 0,3 mètre ; - distance entre chaque batterie et le mur supérieure ou égale à 0,5 mètre. 1.5.3 Règlementation relative aux substances chimiques Au sein de l’Union européenne, le règlement n°1907/2006 du Parlement européen et du Conseil du 18 décembre 2006 dit règlement « REACH » (Registration Evaluation and Authorization of Chemicals) relatif à l’enregistrement, l’évaluation et l’autorisation des substances chimiques ainsi qu’aux restrictions applicables à ces substances (le « Règlement REACH ») impose aux fabricants, aux importateurs et aux utilisateurs en aval de veiller à fabriquer, mettre sur le marché ou utiliser des substances qui n’ont pas d’effets nocifs pour la santé humaine et l’environnement (à partir d'un volume annuel supérieur à une tonne). Ces dispositions reposent sur le principe de précaution. Des certificats de conformité au Règlement REACH sont donc demandés par le Groupe aux fournisseurs concernés par ces substances chimiques. Les substances chimiques les plus préoccupantes, susceptibles de provoquer des effets irréversibles graves sur la santé ou l’environnement, sont soumises à autorisation. Après leur inscription sur une liste dite « liste de l’annexe XIV » du Règlement REACH, ces substances ne peuvent plus être fabriquées, importées ou utilisées, après les dates fixées pour chacune de ces opérations, sans autorisation de la Commission européenne. De plus, des restrictions, voire une interdiction, peuvent être mises en œuvre pour certaines substances qui constituent un risque inacceptable pour la santé humaine et l'environnement. En pratique, cela impose aux utilisateurs de telles substances d’identifier et de sécuriser leur approvisionnement en substances de substitution, ou de modifier leur processus de fabrication. Le non-respect de ces obligations est susceptible d’entrainer des sanctions pénales et des sanctions administratives qui peuvent être appliquées simultanément. En application du Règlement REACH, et lorsque le Groupe est l’importateur sur le territoire européen de produits chimiques, le Groupe doit s’assurer que l’une des entités de la chaîne d’approvisionnement a procédé à l’enregistrement du produit. Si tel n’est pas le cas, le Groupe doit alors effectuer cet enregistrement. Par ailleurs, le Groupe est tenu d’informer de la présence à plus de 0,1 % de tous composés considérés comme Substance of Very High Concern (SVHC). En l’espèce, à la date du présent document, les batteries fabriquées ou mises sur le marché par le Groupe ne contiennent aucune substance SVHC.

46 1.5.4 Installation Classée pour la Protection de l’Environnement En droit français, les installations classées pour la protection de l’environnement (ou ICPE) sont des activités ou équipements susceptibles de présenter des dangers ou inconvénients à l’encontre des intérêts protégés par l’article L. 511-1 du Code de l’environnement, notamment la commodité du voisinage, la santé, la protection de l’environnement ou encore l’utilisation rationnelle de l’énergie. Suivant leur dangerosité vis-à-vis de ces intérêts à protéger, la mise en service d’une ICPE est soumise à une procédure de déclaration, d’enregistrement ou d’autorisation par le préfet local. La procédure d’obtention d’une autorisation d’exploiter comprend notamment le dépôt d’un dossier décrivant les capacités techniques et financières du futur exploitant ainsi qu’une enquête publique. Les activités du site de production de Chasseneuil-du-Poitou sont à la date du présent document soumises à déclaration au titre de la réglementation sur les ICPE compte-tenu des niveaux de seuils de lithium par mètre carré. Durant la période d’exploitation d’une ICPE, l’exploitant est tenu de se conformer à la réglementation en matière d’environnement et aux prescriptions techniques édictées soit par arrêté ministériel, soit par arrêté adopté par le préfet local. Ces prescriptions visent notamment à contrôler les conséquences des activités classées sur les intérêts protégés par l’article L. 511- 1 du Code de l’environnement, tels que les émissions dans l’eau ou dans l’air, des mesures de protection contre la pollution de l'eau ou du sol ou encore des mesures de protection contre les incendies. Lors de la cessation des activités sur un site soumis à la réglementation relative aux ICPE, le dernier exploitant de ces activités est tenu de remettre le site en état, en fonction de l’usage futur qui sera fait de ce site, ce qui a été fait à la charge de l’ancien exploitant sur le site de Chasseneuil-du-Poitou. Pour les ICPE soumises à déclaration, l’usage futur retenu pour déterminer les obligations de remise en état du site est un usage industriel, sauf incompatibilité de cet usage avec les documents d’urbanisme applicables à la date de la cessation d’activité. De plus, la responsabilité du dernier exploitant perdure pendant trente ans après la notification de cessation définitive des activités de l’ICPE, période durant laquelle le préfet est susceptible d’ordonner des mesures supplémentaires de remise en état. 1.5.5 Les normes applicables aux produits du Groupe ● La norme ECE R100 Les batteries du Groupe pour les véhicules lourds sont certifiées ECE R100. La norme ECE R100 est une norme internationale pour véhicules électriques dont une section spécifique est dédiée aux bus et camions électriques et répond à une série de 9 tests : - test de vibration ; - test de choc thermique et cyclage ; - test de choc mécanique ; - test d’intégrité ; - test de résistance au feu ; - test de protection contre le court-circuit ; - test de protection contre la surcharge ; - test de protection contre la sur-décharge ; - test de protection contre la sur-température. L’essai de résistance au feu n’est pas obligatoire pour les bus et camions lorsque les batteries sont situées à une hauteur supérieure à 1,5 mètre (comme sur les toits des bus). Toutefois, conformément à la norme ECE R100, le Groupe teste toutes ses batteries à la résistance au feu puisque celles-ci peuvent être placées à l’arrière de bus, sur le toit ou dans le plancher selon le véhicule.

47 ● La norme ECE R10 (véhicules lourds) Le règlement ECE R.10 (prescriptions uniformes relatives à l’homologation des véhicules en ce qui concerne la compatibilité électromagnétique) s’applique aux véhicules à moteur ayant moins de quatre roues (mais aussi aux véhicules à deux roues et à trois roues), aux voitures, camions, cars mais également aux véhicules électriques et électroniques (dont les batteries et moteurs de véhicules électriques). Ce règlement comprend divers tests, notamment l’immunité et les émissions radiofréquences, l’immunité transitoire et les émissions. Il inclut également une exigence en matière d’explosion, d’ondulation, d’harmoniques et de vibrations, ainsi que des conseils et des exigences pour les véhicules électriques. Les batteries du Groupe pour véhicules lourds sont certifiées ECE R10. ● La norme ECE R136 (véhicules légers) Le règlement ECE R136 (prescriptions uniformes relatives à l’homologation des véhicules de la catégorie L (tels qu’ils sont définis dans la résolution d’ensemble sur la construction des véhicules (R.E.3)), en ce qui concerne les dispositions particulières applicables à la chaîne de traction électrique) s’applique à : • la chaîne de traction électrique des véhicules de la catégorie L, dont la vitesse par construction dépasse 6 km/h, équipés d’un ou plusieurs moteurs de traction mus par l’électricité et non raccordés en permanence au réseau, et aux composants et systèmes à haute tension qui sont galvaniquement reliés au rail haute tension de la chaîne de traction électrique ; • système rechargeable de stockage de l’énergie électrique (SRSEE) des véhicules de la catégorie L dont la vitesse par construction dépasse 6 km/h, équipés d’un ou plusieurs moteurs de traction mus par l’électricité et non raccordés en permanence au réseau. Elle ne définit pas les prescriptions concernant la sécurité des véhicules routiers après un accident. Ce règlement comprend les règles d’homologation, et les divers tests associés à l’homologation de type. Il inclut également des exigences en matière de résistance au feu, d’explosion, d’ondulation, de cycles thermiques, de résistance à l’eau, d’harmoniques et de vibrations, ainsi que des conseils et des exigences pour les véhicules électriques de la catégorie L. Les batteries du Groupe pour véhicules lourds sont certifiées ECE R136. ● La norme UN38-3 La norme UN38-3 fait référence à la section 38.3 de la troisième partie de l’essai de transport spécial des Nations-Unies et du manuel standard pour le transport des marchandises dangereuses, qui nécessite une simulation élevée, un essai de cycle à haute et basse températures, un essai de vibration, un essai de choc, un court-circuit à 55°C, un test d’impact, un test de surcharge avant le transport de la batterie au lithium et un test de décharge forcée pour assurer la sécurité du transport de la batterie au lithium. Ces tests doivent être conduits par un laboratoire indépendant qui délivre un certificat. Ce certificat UN38.3 garantit la qualité des batteries et leur sécurité lors du transport. Il est obligatoire de l’obtenir pour transporter les batteries quel que soit le moyen de transport utilisé (terrestre, maritime ou aérien) ; ces standards de sécurité élevés sont conformes aux règles l’association du transport aérien international (IATA).

49 2.1 Présentation générale .......................................................................................... 50 2.1.1 Chiffres clés .......................................................................................................................50 2.1.2 Principaux facteurs influençant les activités, la situation financière et les résultats du Groupe ...............................................................................................................................52 2.1.3 Principaux indicateurs de performance .............................................................................55 2.1.4 Présentation sectorielle......................................................................................................56 2.2 Perspectives et tendances ................................................................................... 56 2.3 Analyse de l’activité et du résultat ....................................................................... 62 2.3.1 Faits marquants .................................................................................................................62 2.3.2 Résultats des opérations ...................................................................................................66 2.4 Trésorerie et capitaux propres du groupe ............................................................ 72 2.4.1 Politique de financement et de gestion de la trésorerie.....................................................72 2.4.2 Informations sur les capitaux, liquidités et sources de financement du Groupe ...............72 2.4.3 Ressources financières et passifs financiers .....................................................................73 2.4.4 Capitaux propres ................................................................................................................73 2.5 Commentaires sur les principaux postes de bilan ............................................... 74 2.6 Flux de trésorerie consolidés du Groupe ............................................................. 76 2.7 Endettement financier .......................................................................................... 79 2.7.1 Echéancier des dettes financières .....................................................................................82 2.7.2 Dérivés sur instruments financiers .....................................................................................82 2.8 Restriction à l'utilisation de capitaux .................................................................... 82 2.9 Sources de financements nécessaires à l’avenir pour honorer les engagements pris en termes d’investissement .......................................................................... 87 2.10 Investissements ................................................................................................... 87 2.10.1 Principaux investissements réalisés ..................................................................................87 2.10.2 Principaux investissements en cours .................................................................................88 2.10.3 Principaux investissements futurs......................................................................................88 2.10.4 Structure organisationnelle ................................................................................................89 2.10.5 Acquisitions et cessions récentes de filiales ......................................................................91 2.10.6 Changements significatifs de la situation financière ou commerciale ...............................91 2.11 Autres informations .............................................................................................. 92 2.11.1 Evènements postérieurs à la clôture .................................................................................92 2.11.2 Informations relatives à la société mère ............................................................................92 2.11.3 Tableau des résultats des 5 derniers exercices ................................................................94 2.11.4 Délais de paiement clients et fournisseurs ........................................................................95 2.11.5 Montant des prêts interentreprises consentis et déclaration du commissaire aux comptes ......................................................................................................................................95 2.11.6 Sanctions pécuniaires ........................................................................................................95 2.11.7 Autres informations ............................................................................................................96 2.12 Procédures judiciaires et d’arbitrage ................................................................... 96 2.13 Contraintes environnementales pouvant influencer sur l’utilisation par le groupe de ses immobilisations corporelles ...................................................................... 99

50 Les informations suivantes concernant la situation financière et les résultats de Forsee Power doivent être lues conjointement avec les états financiers consolidés du Groupe au 31 décembre 2022, inclus dans le présent document. Les états financiers consolidés annuels de Forsee Power ont été préparés conformément aux normes IFRS telles qu’adoptées par l’Union européenne (« IFRS-UE ») et ont fait l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes de la Société et sont présentés dans leur intégralité au chapitre 4 du présent document. Les chiffres indiqués en milliers d’euros dans les tableaux et analyses figurant dans cette section ont été arrondis. Par conséquent, les totaux ne correspondent pas nécessairement à la somme des chiffres arrondis séparément. De même, la somme des pourcentages, calculés à partir de chiffres arrondis, peut ne pas correspondre à 100 %. 2.1 Présentation générale Compte tenu de la nature de son activité et de son implantation géographique, les résultats du Groupe sont affectés par les variations des taux de change. Pour une analyse de l’exposition du Groupe au risque de change, se référer au paragraphe 3.1.5 « risques de marché » du présent document. 2.1.1 Chiffres clés (En milliers d'euros) Exercice 2022 Exercice 2021 Var Var (en %) Chiffre d’affaires 111 018 72 423 + 38 595 + 53% Dont Heavy Vehicles (HeV) 87 844 50 481 + 37 363 + 74% Dont Light Vehicles and Industrial Tech (LeV & Ind Tech) 23 175 21 942 + 1 232 + 6% EBITDA ajusté (a) (13 901) (14 351) + 450 + 3% Marge d'EBITDA ajusté (13) % (20) % Résultat opérationnel courant (30 113) (25 984) - 4 129 - 16% Résultat opérationnel (30 113) (26 772) - 3 341 - 12% Résultat financier (1 726) (11 192) + 9 466 + 85% Résultat net de l'ensemble consolidé (32 568) (38 097) + 5 529 + 15% a) A compter du 31 décembre 2022, le Groupe ne suit plus l’EBITDA comme indicateur de performance. L’indicateur d’EBITDA ajusté correspond au résultat opérationnel avant amortissements et dépréciations des immobilisations incorporelles, amortissements des droits d'utilisation sur immobilisations corporelles, amortissements et dépréciations des immobilisations corporelles et dépréciation nette d'actifs. Il est par ailleurs retraité des charges liées aux rémunérations fondées sur des actions. En effet le Groupe considère que ces charges ne reflètent pas sa performance opérationnelle courante, notamment pour les plans de rémunérations réglés en capitaux propres, ces derniers n’ayant pas d’impact direct sur la trésorerie. Cet indicateur est détaillé dans le paragraphe 2.1.3 du présent document.

51 Sur l’exercice 2022, Forsee Power a enregistré une robuste performance commerciale dans un environnement de forte tension sur les approvisionnements, avec un chiffre d’affaires consolidé de 111 018 milliers d’euros en hausse de 53 %, reflétant notamment : - la forte reprise de l’activité sur le marché des véhicules lourds (+ 74 %) et une activité toujours croissante sur le segment des véhicules légers (+ 6 %). - un effet de périmètre positif lié à l’intégration de l’activité d’Holiwatt le 21 juillet 2021 (+ 382 milliers d’euros ; + 71 %). A périmètre constant 29 , le chiffre d’affaires du Groupe se serait établi à 110 099 milliers d’euros sur l’exercice 2022. L’EBITDA ajusté du Groupe est en progression, passant de (14 351) milliers d’euros en 2021 à (13 901) milliers d’euros en 2022, malgré un effet de périmètre négatif de : • - 2 845 milliers d’euros liés à l’intégration d’Holiwatt le 21 juillet 2021 ; • - 325 milliers d’euros liés au déploiement du Groupe aux Etats-Unis. A périmètre constant 29 , en 2022, l’EBITDA ajusté du Groupe se serait établi à (10 731) milliers d’euros, soit 10 % du chiffre d’affaires du Groupe. Dans ce contexte, la marge d’EBITDA ajusté est passée de (20) % en 2021 à (13) % en 2022. Cette amélioration s’explique essentiellement par : - l’amélioration de la productivité du fait à la fois d’un meilleur taux de marge et d’un volume plus élevé ; - l’intégration des coûts de fonctionnement nets de la nouvelle activité Holiwatt reprise par le Groupe en juillet 2021 ; - l’augmentation maitrisée des coûts fixes par le Groupe. Le résultat opérationnel de l’exercice 2022 s’est élevé à (30 113) milliers d’euros. Il est en recul par rapport à un résultat opérationnel de (26 772) milliers d’euros sur l’exercice 2021. Le résultat opérationnel est analysé ci-après au paragraphe 2.3.2 du présent document. Suite à son introduction en bourse en novembre 2021, Forsee Power bénéficiait d’une liquidité importante. Au 31 décembre 2022, Forsee Power bénéficiait d’une liquidité s’élevant à 31 014 milliers d’euros. Le Groupe a par ailleurs continué à déployer avec succès des actions d’augmentation des délais de paiement avec ses fournisseurs, et à utiliser ses contrats de factoring « déconsolidants » permettant également d’optimiser son BFR (besoin en fonds de roulement). Le solde du besoin en fonds de roulement 30 au bilan de clôture 2022 représente 26 % du chiffre d’affaires contre 31 % en 2021. Cette hausse de 7 006 milliers d’euros du BFR s’explique essentiellement par un niveau de stock plus élevé (+ 9 059 milliers d’euros). La croissance très forte du chiffre d’affaires Groupe en 2022 par rapport à 2021 (+ 53 %) a en effet nécessité un redimensionnement des stocks. Par ailleurs, le manque ponctuel de certains composants à la fin du premier semestre 2022 n’a pas permis de finaliser la production de certains systèmes de batterie, entrainant une augmentation des stocks d’encours de production. Les variations des autres postes du BFR (clients, fournisseurs, autres actifs et autres passifs courants) sont quant à elles en baissent (- 2 053 milliers d’euros), dans ce contexte de très forte croissance, le Groupe menant entre autres des actions de fond afin d’améliorer continuellement ses délais de règlement fournisseur. 29 La notion de périmètre constant s’entend hors contribution de la société Holiwatt acquise le 21 juillet 2021, et hors prise en compte du déploiement du Groupe aux Etats-Unis. 30 Pour plus de détail, le lecteur est invité à se reporter à la note 9.2 des états financiers consolidés.

52 Le montant des acquisitions d'immobilisations corporelles nettes des avances et acomptes en % du chiffre d’affaires a diminué à 4 %, soit 4 441 milliers d’euros sur l’exercice 2022 et a été de 4 630 milliers d’euros sur l’exercice 2021, soit 6 %. La trésorerie et les capitaux propres du Groupe (y compris les dépenses d’investissement et la dette financière) sont analysés à la section 2.4 du présent document. 2.1.2 Principaux facteurs influençant les activités, la situation financière et les résultats du Groupe Les facteurs décrits ci-après ont eu dans la période récente, et pourraient continuer à avoir une incidence sur les activités, la situation financière et les résultats du Groupe. (i) La capacité à retenir les clients existants La part des clients existants était de 98 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe au 31 décembre 2022 et 88 % au 31 décembre 2021. Une partie significative du chiffre d’affaires du Groupe a été réalisé avec un nombre limité de clients stratégiques. La contribution des dix premiers clients au chiffre d’affaires du Groupe était de 92 % au 31 décembre 2022 et 87 % au 31 décembre 2021. Le client avec lequel le Groupe a réalisé le chiffre d’affaires le plus important au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2022 représente 36 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe et le second 31 %. Le client avec lequel le Groupe a réalisé le chiffre d’affaires le plus important au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2021 représente 46 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe et le second 10 %. Ainsi, les relations que le Groupe entretient avec ses clients clés sont au cœur de son plan d’affaire et impactent de manière significative le chiffre d’affaires du Groupe. Ces relations commerciales ne sont pas toutes formalisées par des contrats cadres et lorsque que c’est le cas, ces contrats comprennent par ailleurs des clauses permettant à chacune des parties, dans certaines circonstances et selon des modalités spécifiques, de ne pas poursuivre les relations. Le niveau d’activité que la société réalise avec ses clients clés étant significatif, tout changement dans les relations avec ces entités affecte de ce fait la situation financière, les résultats et les perspectives du Groupe. Le succès du Groupe dépend par ailleurs de la volonté de ses clients actuels de continuer à utiliser ses systèmes de batteries et de l’intégration de ses batteries dans leurs gammes de produits. À mesure que les clients du Groupe élargissent leurs gammes de produits, le Groupe espère devenir le principal fournisseur de leurs flottes. Pour assurer l’acceptation de ses produits, le Groupe doit constamment développer et introduire des batteries plus puissantes et bénéficiant d’une autonomie plus longue. Pour plus de détail sur l’importance des clients stratégiques, le lecteur est invité à se reporter au paragraphe 1.3.3 du présent document. (ii) La capacité à gagner de nouveaux clients La part des nouveaux clients était de 2 % au 31 décembre 2022 et 12 % au 31 décembre 2021 du chiffre d’affaires consolidé du Groupe. Le succès du Groupe et sa capacité à augmenter ses revenus puis à devenir rentable dépend en partie de sa capacité à identifier des clients cibles, à attirer de nouveaux clients au moyen de sa stratégie et à convertir ces contacts en commandes significatives ou à développer ses

53 relations avec les clients actuels. Ainsi, le Groupe prévoit, sur la base de son carnet de commandes estimé actuel, une diversification graduelle de sa clientèle. Pour plus de détail le lecteur est invité à se reporter au paragraphe ci-après. (iii) L’évolution du carnet du commande Le carnet de commande de la Société est un indicateur important. En effet, son atteinte et son développement présentent des effets significatifs sur l’activité et les performances du Groupe. Le carnet de commandes du Groupe pour la période allant jusqu’au 31 décembre 2028 s’élève à la date du présent document à environ 1,4 milliard d’euros, principalement auprès de certains clients stratégiques du Groupe tels que Iveco/Heuliez, Piaggio et Wrightbus. Le carnet de commandes comprend les indications de commandes fermes des clients, qui sont inclus dans le carnet de commandes avec une probabilité de 100 %, ainsi que les expressions d’intérêts spécifiques et les négociations avancées avec les clients pour lesquels le Groupe est seul fournisseur qui sont reflétées dans le carnet de commandes à des taux de probabilité pondérés correspondants (entre 50 % et 75 %). Le carnet de commandes reflète également les activités pour lesquelles le Groupe a reçu (i) une demande de cotation ou pour lesquelles le Groupe est en négociations bilatérales et auxquelles la direction a attribué une probabilité d’au moins 50 % et (ii) les commandes en cours avec les clients historiques pour lesquels le Groupe reçoit régulièrement des bons de commande et auxquels la direction a attribué une probabilité d’au moins 50 %. La définition de carnet de commande utilisée par le Groupe pour des besoins opérationnels ne correspond pas à un agrégat comptable normé répondant à une définition unique et généralement acceptée. Au 31 décembre 2022, 11 % (soit 117 031 milliers d’euros) du carnet de commandes était contracté (commandes fermes et irrévocables avec une probabilité de 100 %), tandis que 89 % était pondéré (41 % pour lesquels le Groupe est le seul fournisseur du client et 49 % pour lesquels le Groupe a des affaires en cours avec le client). Au 31 décembre 2021, 5 % (soit 54 601 milliers d’euros) du carnet de commandes était contracté (commandes fermes et irrévocables avec une probabilité de 100 %), tandis que 95 % était pondéré (70 % pour lesquels le Groupe est le seul fournisseur du client et 26 % pour lesquels le Groupe a des affaires en cours avec le client). Le carnet de commandes est fondé sur des prévisions d’achats réelles discutées avec les clients, mais ces prévisions ne constituent pas des engagements d’achats fermes. En outre, l’évaluation des probabilités de conversion du carnet de commandes en commandes fermes pourrait ne pas être appropriée. De plus, les cellules de batteries lithium-ion ont généralement une durée de vie limitée. Si les clients ne convertissaient pas leurs prévisions en commandes fermes, le Groupe pourrait avoir un nombre plus important de cellules de batteries en stock, pouvant conduire à des périodes de garantie réduites ou à des dépréciations de la valeur du stock. Par conséquent, le carnet de commandes pourrait ne pas générer les revenus futurs correspondants. De ce fait, les ventes réelles pourraient être sensiblement inférieures à ce que le carnet de commandes suggère à la date du présent document. (iv) L’évolution des taux de change Les états financiers consolidés du Groupe sont présentés en euros. Cependant, dans chacun des pays où il exerce ses activités, le Groupe engage généralement des dépenses et réalise parfois des ventes en monnaies locales. Par conséquent, ces opérations doivent être converties en euros lors de la préparation des états financiers. S’agissant du compte de résultat, cette conversion est effectuée au taux moyen pour chaque période concernée. S’agissant du bilan, cette conversion est effectuée en prenant les taux de change applicables à la date de clôture du bilan.

54 Le Groupe est exposé à un risque de change compte tenu des relations effectuées avec les participations situées en Chine et en Pologne. Le Groupe est ainsi confronté au risque de change de la devise dollar américain (USD), du Yuan (RMB) et dans une moindre mesure du Zloty polonais (PLN), du dollar de Hong-Kong (HKD), de la Roupie indienne (INR) et du dollar de Singapour (SGD). Le Groupe souscrit ponctuellement à des couvertures de change (contrat à terme) sur la devise dollar américain ($) et la devise Yen Japonais (¥) pour limiter le risque de change dans le règlement des factures auprès de certains fournisseurs étrangers. Les contrats à terme sont individuellement souscrits en notionnel pour le montant de la dette fournisseur, dans la même devise et avec la même maturité que la dette fournisseur (se reporter à la note 3.3.20 des états financiers consolidés en section 4.3 du présent document). Les variations de taux de change peuvent avoir un impact sur la valeur en euros du chiffre d’affaires du Groupe, de ses charges et de ses résultats (se reporter au paragraphe 3.1.5 « Risque de crédit et/ou de contrepartie » du présent document). (v) L’impact de la pandémie de Covid-19 Le premier trimestre 2022 a été affecté par une augmentation des cas de la Covid-19 en Chine, notamment à Shanghai, ce qui a exposé le Groupe au risque pandémique du fait de la présence en Chine de l’un de ses sites de production et de certains de ses fournisseurs. Néanmoins cette situation n’a pas eu de perturbation significative sur 2022, le site de production situé en Chine ayant fonctionné normalement et a continué à opérer sans problème particulier. (vi) Les opérations de croissance externe Le Groupe a été constitué à l’issue de plusieurs opérations de croissance externe des activités d’Uniross Batteries (ex Alcatel Saft) en 2011, d’Ersé en 2012, et de Dow Kokam France (ex Société de Véhicules Electriques – SVE) en 2013. Au cours des dernières années le Groupe a procédé à des créations ciblées ayant fortement contribué à la croissance de ses activités (voir notamment la section 2.10 « Investissements » du présent document). En juillet 2021, Forsee Power a intégré les actifs de la société Holiwatt (ex Centum Adetel Transportation) qui se trouvait en redressement judiciaire. Cette acquisition permet à Forsee Power d’intégrer un savoir-faire de plus de 20 ans dans le domaine ferroviaire et une offre de systèmes de stockages d’énergie et des convertisseurs de puissance et convertisseurs auxiliaires (CVS). Le Groupe entend poursuivre à l’avenir son développement en procédant à des acquisitions stratégiques ciblées, afin d’enrichir son offre, ce qui pourrait avoir un effet favorable sur l’activité, la situation financière, les résultats et les perspectives du Groupe. A contrario, les bénéfices attendus des acquisitions futures ou réalisées pourraient ne pas se concrétiser dans les délais et aux niveaux attendus, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, la situation financière, les résultats et les perspectives du Groupe. (vii) Les provisions Les dotations aux (et éventuelles reprises de) provisions ont affecté et devront structurellement continuer à affecter les résultats du Groupe. Les provisions sont détaillées dans la section 4.3 du présent document, en note 3.3.16 des états financiers consolidés.

55 (viii) L’évolution des prix et la maîtrise des coûts de structure Les véhicules électriques lourds, les véhicules électriques légers et le stockage d’énergie peuvent être sujets à des baisses de prix de vente en raison de l’évolution rapide des technologies, des normes industrielles et des préférences des utilisateurs finaux. Par conséquent, les clients du Groupe pourraient s’attendre à ce que le Groupe, en tant que fournisseur, réduise ses coûts et abaisse le prix de ses systèmes de batteries afin d’atténuer l’impact négatif sur leurs marges. Par ailleurs, la flexibilité de la conception des systèmes de batteries du Groupe permet une fabrication à une cadence soutenue, ce qui permet au Groupe de fournir des systèmes de batteries à des prix attractifs et compétitifs. Le coût des cellules de batterie dépend en partie des prix et de la disponibilité des matières premières telles que le lithium, le nickel, le cobalt et/ou d'autres métaux. Les prix de ces matières fluctuent et leur approvisionnement disponible peut être instable en fonction des conditions du marché et de la demande mondiale, notamment en raison de l'augmentation de la production mondiale de véhicules électriques et de produits de stockage d'énergie. Par ailleurs, du fait (i) du nombre limité de fabricants, (ii) des délais importants pour ces mêmes fabricants pour accroitre leurs capacités de productions, et (iii) d’une croissance plus rapide de la demande que l’offre sur le marché des batteries, des tensions apparaissent sur l’approvisionnement des cellules et composants clés entrant dans la fabrication des systèmes de batterie. Ces tensions se traduisent alors généralement par une hausse des prix d’achats, pouvant dégrader les marges. En conséquence, si le Groupe n’était pas en mesure de répercuter ces augmentations de prix tout en contrôlant son plan de charges et ses coûts de structure, cette évolution des prix pourrait avoir un impact négatif sur sa rentabilité. Pour plus de détail, le lecteur est invité à se reporter au paragraphe 3.1.3 du présent document. 2.1.3 Principaux indicateurs de performance Le Groupe a recours au chiffre d’affaires et à l’EBITDA ajusté comme principaux indicateurs de performance. Ces indicateurs de performance sont suivis de manière régulière par le Groupe pour analyser et évaluer ses activités et leurs tendances, mesurer leur performance, préparer les prévisions de résultats et procéder à des décisions stratégiques. A compter du 31 décembre 2022, le Groupe ne suit plus l’EBITDA comme indicateur de performance. Définition de l’EBITDA ajusté Le Groupe considère l’EBITDA ajusté, mesure à caractère non comptable, comme une mesure de performance. Il correspond au résultat opérationnel avant amortissements et dépréciations des immobilisations incorporelles, amortissements des droits d'utilisation sur immobilisations corporelles, amortissements et dépréciations des immobilisations corporelles et dépréciation nette d'actifs. Il est par ailleurs retraité des charges liées aux rémunérations fondées sur des actions. En effet le Groupe considère que ces charges ne reflètent pas sa performance opérationnelle courante, notamment pour les plans de rémunérations réglés en capitaux propres, ces derniers n’ayant pas d’impact direct sur la trésorerie.

56 La réconciliation de cet agrégat avec les comptes IFRS est présentée dans le tableau ci- après : En milliers d'euros Exercice 2022 Exercice 2021 Résultat opérationnel courant (30 113) (25 984) - Amortissements et dépréciations des immobilisations incorporelles (4 271) (2 307) - Amortissements des droits d'utilisation sur immobilisations corporelles (1 312) (1 123) - Amortissements et dépréciations des immobilisations corporelles (3 507) (1 332) - Dépréciations nettes sur stocks et créances (3 599) (172) - Charges liées aux rémunérations fondées sur des actions (3 389) (5 556) - Cotisations patronales des rémunérations fondées sur des actions (134) (1 143) EBITDA ajusté (13 901) (14 351) 2.1.4 Présentation sectorielle Le Groupe présente son information sectorielle sur la base de l’information financière présentée à la direction du Groupe dans son reporting interne, qu’il examine régulièrement en vue de prendre des décisions en matière d’allocation de ressources aux segments d’activités et d’évaluation de leur performance. Les reporting du Groupe comportent deux segments d’activité : - Heavy Vehicles (HeV) (ou Transport et stockage) regroupant le marché des solutions adaptées au développement des véhicules à motorisation électrique ou hybride des différents moyens de transport (bus, véhicules utilitaires et de « dernier kilomètre », tramways, trains, camions et marine) et du stockage stationnaire (résidentiel, commercial et industriel). Le stockage stationnaire ne fait pas partie de la première vie mais de la seconde vie. - Light Vehicles and Industrial Tech (LeV & Ind Tech) (ou portable et mobilités) regroupant le marché de la mobilité électrique légère ainsi que celui d’autres applications électriques (scooter électrique, véhicules légers de 2 à 4 roues, vélo électrique, équipements médicaux, objets connectés, domotique, robotique et outillage professionnel). Ces segments d’activité sont ventilés par zone géographique : France, Europe (hors de France), Asie, Etats-Unis et reste du monde. Le chiffre d’affaires par zone géographique est déterminé selon la localisation des clients. 2.2 Perspectives et tendances Les prévisions pour l’exercice clos le 31 décembre 2023 présentées ci-dessous sont fondées sur des données, des hypothèses et des estimations, considérées comme raisonnables par le Groupe à la date du présent document. Ces données, hypothèses et estimations sont toutefois susceptibles d’évoluer ou d’être modifiées en raison des incertitudes liées notamment à l’environnement économique, financier, comptable, concurrentiel, réglementaire et fiscal ou en fonction d’autres facteurs ou risques dont le Groupe n’aurait pas connaissance à la date du présent document. En outre, la matérialisation de certains risques décrits au chapitre 3 « Facteurs et gestion des risques » du présent document pourrait avoir un impact sur les activités, la situation financière, les résultats ou les perspectives du Groupe et donc remettre en cause ces prévisions.

57 Par ailleurs, la réalisation de ces prévisions suppose le succès de la stratégie du Groupe (se référer au paragraphe 1.1.2 du présent document). Le Groupe ne prend donc aucun engagement ni ne donne aucune garantie quant à la réalisation des prévisions figurant à la présente section. Les prévisions pour l’exercice clos le 31 décembre 2023 présentées ci-dessous, et les hypothèses qui les sous-tendent, ont été établies en application des dispositions du règlement délégué (UE) 2019/980 complétant le règlement (UE) 2017/1129 et des recommandations ESMA relatives aux prévisions. Hypothèses sous-jacentes Les prévisions pour l’exercice clos le 31 décembre 2023 présentées ci-dessous ont été établies sur une base comparable aux informations financières historiques et conformément aux méthodes comptables appliquées dans les états financiers consolidés du Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2022. Elles sont établies sur la base des périmètres de consolidation et d’activité existants au 31 décembre 2022. Elles reposent principalement sur les hypothèses suivantes : - Hypothèses internes à Forsee Power Les prévisions pour l’exercice clos le 31 décembre 2023 s’appuient sur une forte progression du chiffre d’affaires et de l’EBITDA ajusté tel que défini au paragraphe 2.1.3 par rapport à l’exercice 2022, qui proviendra principalement : – de la forte croissance des ventes des systèmes de batteries sur le segment Heavy Vehicles (« HeV ») ; – de la reprise d’une croissance significative des ventes sur le segment Light Vehicles and Industrial Tech (« Lev & Ind Tech ») ; – de l’évolution des capacités de production de la Société notamment en France, Pologne, Inde et Chine ; – d’une croissance notable du carnet de commande de la société du fait de la convergence de trois phénomènes : o la croissance des commandes provenant des clients existants ; o la signature de nouveaux clients ; o la montée en charge plus rapide de ces clients, du fait de la maturité croissante des marchés de l’e-mobilité et des mandats de plus en plus nombreux des autorités pour encourager la montée en charge du transport électrique. – d’une forte capacité à retenir les clients existants, et de les accompagner durant leur montée en puissance, avec une gamme de produits et de services complète pour toute la durée de vie du véhicule ; – d’une capacité à gagner de nouveaux clients en Europe (Van Hool / Kiepe, Bluebus), en Chine pour les marchés export (CRRC), au Moyen Orient (MCV), et ceci grâce à une expertise unique dans le domaine des batteries pour le transport ;

58 – de la poursuite de la mise en œuvre de la stratégie du Groupe et plus spécifiquement liée :  aux volumes de vente croissants qui permettent une meilleure absorption de la base de coûts fixes ;  à une croissance maitrisée de ces coûts fixes hors coûts de production ;  au développement, à la production et à la commercialisation de nouveaux systèmes de batteries de moins en moins coûteux, offrant plus de fonctionnalités et dégageant également de meilleures marges ;  à l’absence de modifications significatives des conditions économiques et financières négociées avec les fournisseurs par rapport à celles en vigueur au 31 décembre 2022. C’est dans ce cadre que s’inscrit par exemple le partenariat annoncé avec CALB, sécurisant l’approvisionnement du Groupe en cellules, composant soumis à de fortes tensions d’approvisionnement. – Taux de croissance annuel moyen 31 du chiffre d’affaires de la Société supérieur à 40 % sur la période 2023-2028. Ces prévisions tiennent également compte de l’effet attendu des éléments suivants : – la Société n’anticipe pas de croissance majeure de son activité dans le domaine ferroviaire à horizon 2023. – la Société a décidé de ne plus adresser de manière active les marchés de la robotique et des petites batteries industrielles, mais elle continuera toutefois à servir ses clients existants et répondre aux demandes pour des produits standards. De même, la Société a décidé de ne plus dédier de ressources au développement sur le marché des applications maritime. – la Société anticipe un retour progressif à la normale au cours de l’exercice 2023 en matière de chaîne logistique. Si des tensions subsistent sur certains composants en particulier les cellules, la société n’anticipe plus de dégradation significative de ses coûts ni des conditions d’achat. En termes de structure de bilan, la Société formule les hypothèses suivantes pour l’exercice 2023 à venir : – Utilisation des lignes de factoring des créances clients à caractère déconsolidant au regard des normes IFRS, et la capacité d’obtention de nouvelles lignes de même nature auprès des partenaires bancaires ; – Amélioration de la qualité du crédit de la Société auprès des sociétés d’assurance- crédit et de la Banque de France, permettant d’améliorer progressivement les conditions de paiements des fournisseurs ; – Optimisation du niveau de stocks avec la relocalisation de certains approvisionnements notamment concernant les cellules de batteries de l’Asie vers l’Europe ; cette relocalisation dépendra de la capacité des fournisseurs européens à proposer des cellules de caractéristiques et de niveaux de prix satisfaisants ; et ; – Maintien d’une politique de gestion rigoureuse des investissements en préférant les solutions permettant un rapide retour sur investissement. 31 Le taux de croissance annuel moyen est calculé sur la base de l’évolution moyenne du chiffre d’affaires sur la période 2023-2028.

59 - Hypothèses macro-économiques et de marché Les prévisions 2023 sont également établies sur la base des hypothèses suivantes : o Absence d’aggravation durable des conditions d’approvisionnement pouvant, le cas échéant, créer un décalage de chiffre d’affaires ainsi qu’une dégradation de la rentabilité ; o Croissance des marchés ciblés par le Groupe tels que présentés en section 1.2.3 du présent document, et poursuite d’un gain de parts de marché ; o Taux de croissance annuel moyen du marché (TCAM) supérieur à 30 % jusqu’en 2030 32 ; o Absence de changement significatif de l’environnement règlementaire (y compris les interprétations qui pourraient être retenues par certains régulateurs nationaux) et fiscal existant à la date du présent document. o Utilisation des taux annuels moyens de la Banque Centrale Européenne pour les taux de change. Il est à noter que les taux de change utilisés sont les taux de clôture au 31.12.2022 ainsi que les taux moyens sur l’année 2022. Il est à la noter qu’à la date du présent document, la Société n’anticipe pas d’impact significatif des changements climatiques sur les opérations du groupe ou ses comptes. De même, la Société anticipe que l’essentiel de l’impact du conflit russo-ukrainien sur la marche de ses affaires est déjà connu et que sa continuation n’aura pas d’impact majeur en 2023. 2.2.1 Informations sur les tendances et les objectifs 2.2.1.1 Présentation générale Les objectifs présentés ci-dessous ne constituent pas des données prévisionnelles ou des estimations de bénéfices du Groupe mais résultent de ses orientations stratégiques. Ces objectifs sont fondés sur des données, des hypothèses et des estimations considérées comme raisonnables par le Groupe. Ces données, hypothèses et estimations sont susceptibles d’évoluer ou d’être modifiées en raison des incertitudes liées notamment à l’environnement économique, financier, concurrentiel et réglementaire affectant le Groupe. En particulier, la matérialisation d’un ou plusieurs risques décrits au chapitre 3 « Facteurs et gestion des risques » du présent document pourrait avoir un impact sur les activités, les résultats, la situation financière ou les perspectives du Groupe et donc remettre en cause sa capacité à réaliser les objectifs présentés ci-dessous. Le Groupe ne prend aucun engagement et ne donne aucune garantie sur la réalisation des objectifs décrits dans ce chapitre 2. 32 Bloomberg NEF Hitting the EV Inflection Point, 2021.

60 2.2.1.2 Tendances des activités Une description détaillée des résultats du Groupe au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2022 est disponible à la section 2.3 « analyse de l’activité et du résultat » du présent document. Le lecteur est également invité à se reporter aux sections 2.6 « flux de trésorerie consolidés du Groupe » et 2.7 « endettement financier » du présent document pour une description des flux de trésorerie et de l’endettement net du Groupe. Les objectifs de Forsee Power à moyen terme décrits ci-dessous supposent la réalisation de son plan d’investissement qui sera notamment décidé en fonction des conditions de marché. Ces objectifs à moyen terme reflètent par ailleurs ses attentes concernant les principales tendances du marché au cours de la période 2023-2025, y compris ce qui suit : • Poursuite des améliorations technologiques au niveau de la densité énergétique et des infrastructures électriques, se traduisant par des gains d’efficacité ; • Evolution favorable de l’environnement règlementaire ; • Un intérêt croissant des acteurs pour des solutions de batteries vertes, compte tenu d’une attractivité de plus en plus forte de l’électricité par rapport au pétrole favorisant l’électrisation des flottes de véhicules. 2.2.1.3 Objectifs à moyen terme Depuis son introduction en bourse, le Groupe a décidé de circonscrire ses objectifs à moyen terme 33 au chiffre d’affaires et à l’EBITDA ajusté, et ainsi de ne plus communiquer le besoin en fonds de roulement, les dépenses d’investissement et le poids des segments d’activité Light Vehicles and Industrial Tech (LeV & Ind Tech) et Heavy Vehicles (HeV), considérés comme n’étant plus en phase avec ses orientations stratégiques et ses ambitions. • Objectifs de chiffre d’affaires Au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2023, le Groupe prévoit de générer un chiffre d’affaires supérieur à 160 millions d’euros. Au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2022, le chiffre d’affaires consolidé du Groupe s’élevait à 111 018 milliers d’euros (voir notamment section 2.1 du présent document). Le Groupe a également pour objectif d’atteindre un chiffre d’affaires annuel supérieur à 235 millions d’euros à horizon 2024 et supérieur à 850 millions d’euros à horizon 2028. La croissance du chiffre d’affaires repose sur : - la croissance des marchés ciblés par le Groupe d’une part et la poursuite d’un gain de parts de marché, d’autre part ; - un taux de croissance annuel moyen du chiffre d’affaires de la Société supérieur à 40 % sur la période 2023-2028. Au-delà de 2028, le Groupe anticipe une croissance soutenue de son activité portée par celle de l’électromobilité sur ses principaux marchés. 33 Pour rappel, lors de son introduction en bourse, le Groupe avait retenu les objectifs à moyen terme (à horizon 2027) suivants : un chiffre d’affaires d’environ 600 M€, des marges d’EBITDA et d’EBITDA ajusté toutes deux supérieures à 15 %, un besoin en fonds de roulement inférieur à 10 % du chiffre d’affaires du Groupe, un montant en termes de dépenses d’investissement (immobilisations corporelles) inférieur à 3 % du chiffre d’affaires du Groupe, et des segments d’activité Light Vehicles and Industrial Tech (LeV & Ind Tech) et Heavy Vehicles (HeV) représentant respectivement 15 % et 85 % du chiffre d’affaires du Groupe.

61 • Objectifs d’EBITDA ajusté L’EBITDA ajusté au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2023 sera également en nette amélioration par rapport à 2022. Le Groupe a pour objectif l’atteinte du seuil de rentabilité (EBITDA ajusté à l’équilibre) à horizon 2024 et une marge d’EBITDA ajusté de 15 % à horizon 2028. Cette amélioration de la rentabilité s’appuie principalement sur : - la croissance du chiffre d’affaires ; - la capacité du Groupe à produire des volumes additionnels à partir de ses installations actuelles qui seront progressivement renforcées en fonction des besoins ; - le développement, la production et la commercialisation de nouveaux systèmes de batteries de moins en moins couteux, offrant plus de fonctionnalités et dégageant également de meilleures marges ; - des évolutions de marché en ligne avec les tendances présentées dans la section 1.2 du présent document ; - la poursuite de la mise en œuvre de la stratégie du Groupe, telle que décrite au paragraphe 1.1.2 du présent document ; - l’absence de modifications significatives des conditions économiques et financières négociées avec les fournisseurs par rapport à celles en vigueur au 31 décembre 2022 ; et - l’absence de changement significatif de l’environnement règlementaire (y compris les interprétations qui pourraient être retenues par certains régulateurs nationaux) et fiscal existant à la date du présent document.

62 2.3 Analyse de l’activité et du résultat 2.3.1 Faits marquants 2.3.1.1 Performance commerciale - Lancement de la nouvelle gamme ZEN PLUS : Forsee Power a lancé une nouvelle offre de systèmes de batteries pour véhicules lourds à très haute densité d’énergie et ultra modulaire. - Commande de 420 systèmes de batteries ZEN SLIM par Wrightbus : Forsee Power a reçu une commande ferme portant sur 420 systèmes de batteries ZEN SLIM pour équiper des bus de Wrightbus. Les livraisons de ces systèmes de batteries sont prévues en 2022 et 2023. - Renouvellement du partenariat avec IVECO pour la fourniture de batteries destinées aux autobus électriques ; - Partenariat avec EDF Store & Forecast pour le développement de systèmes de stockage d’électricité mobiles avec des batteries de première et seconde vie ; - Renouvellement du partenariat technologique avec LG Energy Solution pour le lancement des systèmes de batteries haute énergie ZEN 42. - Un positionnement renforcé sur le marché du bus notamment grâce à la montée en puissance des contrats signés avec Wrightbus, Iveco Heuliez, VanHool Kiepe, et d’autres constructeurs internationaux. Au global, en 2023, sur la base des prévisions clients, Forsee Power va équiper plus de 1 000 bus électriques avec ses systèmes de batteries ; - De nombreux projets sur le marché des véhicules off-highway (véhicules agricoles, de chantier et industriels) et le démarrage des productions en série pour Kubota et Iseki dès la fin d’année 2023 ; - Des commandes sur le marché ferroviaire pour équiper des trains en France et Europe et, des projets en développement sur ce segment de marché en Asie ; - Des premiers contrats sur le marché des camions qui se transformeront en revenus dès la fin de cette année également ; - Des projets de retrofit pour convertir des véhicules thermiques en véhicules électriques, comme pour les cars scolaires de la métropole de Rouen dont Forsee Power a remporté l’appel d’offres avec son partenaire Greenmot. - Un accroissement de la part de marché de la Société sur le segment des véhicules légers avec notamment des livraisons à destination du constructeur indien Omega Seiki Mobility ainsi que d’autres acteurs majeurs du secteur en Asie, y compris au Japon, où le marché est en plein boom.

63 2.3.1.2 Déploiement industriel - Inauguration de l’usine de production en série de Chasseneuil-du-Poitou Forsee Power a officiellement inauguré au printemps 2022 à Chasseneuil-du-Poitou son usine de production en série de systèmes de batteries intelligentes pour véhicules lourds. - Déploiement du Groupe aux Etats-Unis Forsee Power poursuit son développement à l’international en établissant son siège nord- américain et une gigafactory à Columbus dans l’état de l’Ohio. Le site de production sera opérationnel fin 2023. Pour plus de détails le lecteur est invité à se reporter au paragraphe 4.3.2 des faits marquants des comptes consolidés au 31 décembre 2022. - Montée en puissance du centre de production en Inde La production en série de batteries pour véhicules électriques légers sur le site industriel de Pune en Inde s’est intensifiée en 2022. Pour plus de détails le lecteur est invité à se reporter au paragraphe 4.3.2 des faits marquants des comptes consolidés au 31 décembre 2022. 2.3.1.3 Déploiement de la stratégie d’offre d’une gamme complète de produits et de services par le renforcement de la participation dans la société NEoT Capital Forsee Power a renforcé le 31 mai et le 30 juin 2022 sa participation à hauteur de 50 % dans la société NEoT Capital détenue auparavant à hauteur de 15 %. Pour plus de détail, le lecteur est invité à se reporter au paragraphe 2.10.5.1 du présent document. Cette opération fait écho à la stratégie de Forsee Power d’offrir une gamme de produits et services complète avec un positionnement sur l’intégralité de la chaîne de valeur pour accompagner les constructeurs et les territoires dans leur transition écologique avec des solutions clés en main. Ce renforcement dans la société NEoT Capital s’est traduit par la souscription à l’augmentation de capital par Forsee Power à hauteur de 1 243 K€ dont 1 058 K€ en numéraire et 185 K€ par conversion d’une créance. 2.3.1.4 Innovation et développement de nouveaux produits - Lancement de PULSE 0.5, une batterie ultra haute puissance pour les systèmes hybrides 48V off-highway - Obtention de la certification DNV pour sa batterie Pulse 2.5 ‘marine’ ; - Augmentation de l’autonomie des batteries portables Life pour le secteur médical ; - Extension de la gamme SLIM avec les batteries ZEN 8 SLIM pour véhicules off- highway et légers ; - Lancement de la nouvelle gamme ZEN PLUS : Forsee Power a lancé une nouvelle offre de systèmes de batteries pour véhicules lourds à très haute densité d’énergie et ultra modulaire. Cette nouvelle gamme appelée « ZEN PLUS » est le premier pack du marché offrant la capacité d’ajuster parfaitement la tension et l’énergie au besoin du système ; il permet à la fois de supporter les motorisations 650 V et les motorisations 800 V avec un seul et même format de batterie.

64 2.3.1.5 Crédit d’impôt recherche Le Crédit d’impôt recherche au titre de l’exercice 2018 a été encaissé le 20 juin 2022 pour un montant de 725 K€. Le Crédit d’impôt recherche (CIR) au titre des dépenses éligibles de l’exercice 2021 et de l’exercice 2022 a été reconnu dans les comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2022 pour un montant respectif de 812 K€ et de 1 341 K€. 2.3.1.6 Notation RSE EcoVadis EcoVadis, organisme de notation et d’évaluation de la durabilité et de la Responsabilité Sociétale des Entreprises (RSE), a décerné le 1er septembre 2022 la médaille d’or à la société Forsee Power pour ses performances de développement durable avec un score de 70/100. Cette récompense, accordée à seulement 5 % de l’ensemble des 90 000 entreprises évaluées par EcoVadis, vient saluer les progrès de la Société en matière d’environnement, d’achats responsables, d’éthique et de droits humains. 2.3.1.7 Contentieux avec la société Unu GmbH Pour plus de détail, le lecteur est invité à se reporter à la section 2.12 et à la note 7.11 des états financiers consolidés du présent document. 2.3.1.8 Impact de la Covid-19 sur l’activité en Chine Le premier trimestre 2022 a été affecté par une augmentation des cas de la Covid-19 en Chine, notamment à Shanghai, ce qui a exposé le Groupe au risque pandémique du fait de la présence en Chine de l’un de ses sites de production et de certains de ses fournisseurs. Néanmoins cette situation n’a pas eu de perturbation significative sur 2022, le site de production situé en Chine ayant fonctionné normalement et a continué à opérer sans problème particulier. 2.3.1.9 Incidence liée à la situation en Ukraine et en Russie Le Groupe n’est pas exposé aux mesures de restrictions imposées à la Russie dans la mesure où Forsee Power ne dispose ni de collaborateur, ni de client, ni de fournisseur dans ce pays. En revanche des impacts logistiques et des hausses des coûts des matières, liés à la situation géopolitique en Ukraine et dans le secteur énergétique, existent mais le Groupe n’est pas directement exposé. 2.3.1.10 Incertitudes liées au contexte actuel économique et politique Le contexte actuel tant économique que politique peut créer des incertitudes sur les activités commerciales du Groupe (à savoir l’inflation, l’augmentation des prix de certaines matières premières et de l’énergie, une rupture de la chaîne d’approvisionnement ou une pénurie de composants électroniques...). Néanmoins, le Groupe suit et pilote avec attention la potentielle augmentation de ses structures de coûts (prix des matières premières, inflation des salaires et dans la chaîne d’approvisionnement), et inclut généralement dans les contrats clients une clause d’ajustement de prix, de telle sorte qu’il ne connaisse qu’une exposition limitée à la variation des prix des matières premières.

65 2.3.1.11 Chiffre d’affaires consolidé du 1er trimestre 2023 Répartition du chiffre d’affaires du premier trimestre par segment Forsee Power a réalisé un chiffre d’affaires de 37,8 M€ au cours du premier trimestre 2023, en croissance de +104 % comparé au premier trimestre 2022. Cette progression est tirée à la fois par le segment des véhicules légers (+33 %) qui bénéficie d’un rebond de l’activité commerciale après une année 2022 consacrée au développement de nouvelles générations de produits. Trimestre après trimestre, le segment des véhicules lourds maintient une dynamique commerciale en forte augmentation avec des revenus en hausse de +128 % à 31,4 M€. En parallèle, le niveau du carnet de commandes fermes enregistrées pour 2023 34 poursuit sa progression suite à la multiplication des partenariats avec des acteurs de premier plan et s’élève à 154 M€. Stratégie et perspectives : intensification de l’internationalisation En 2023, Forsee Power vise une accélération de sa dynamique commerciale sur ses deux segments de marché et pourra capitaliser sur : - Un positionnement renforcé sur le marché du bus notamment grâce à la montée en puissance des contrats signés avec Wrightbus, Iveco Heuliez, VanHool Kiepe, CRRC Greenway, Bluebus et d’autres constructeurs internationaux. Au global, cette année, sur la base des prévisions clients, Forsee Power va équiper plus de 1 000 bus électriques avec ses systèmes de batteries ; - De nombreux projets sur le marché des véhicules off-highway (véhicules agricoles, de chantier et industriels) et le démarrage des productions en série pour Kubota et Iseki dès la fin d’année 2023 ; - Des commandes sur le marché ferroviaire pour équiper des trains en France et en Europe et, des projets en développement sur ce segment de marché en Asie ; - Des premiers contrats sur le marché des camions qui se transformeront en revenus dès la fin de cette année également ; - Un accroissement de la part de marché de la Société sur le segment des véhicules légers avec notamment des livraisons à destination du constructeur indien Omega Seiki Mobility ainsi que d’autres acteurs majeurs du secteur en Asie, y compris au Japon, où le marché est en plein essor. 34 Commandes enregistrées au 1er avril 2023 qui ont été facturées depuis le 1er janvier 2023 ou seront facturées d’ici le 31 décembre 2023. La définition de carnet de commande utilisée par le groupe pour des besoins opérationnels ne correspond pas à un agrégat comptable normé répondant à une définition unique et généralement acceptée. (en milliers d’€) T1 2023 T1 2022 Variation Variation en % Véhicules lourds 31 361 13 729 17 632 +128% Véhicules légers 6 389 4 792 1 597 +33% Chiffre d'affaires total 37 751 18 521 19 229 +104%

66 En parallèle, la Société poursuivra le déploiement de son plan stratégique dont les axes prioritaires restent : - L’aménagement de son unité de production aux Etats-Unis qui a pour objectif l’atteinte d’une capacité de production de 3 GWh d’ici 2028 bénéficiant du plan climat Biden, de l’Inflation Reduction Act, et d’une demande exponentielle pour des solutions de mobilité électriques produites localement ; - La poursuite du développement de ses partenariats commerciaux notamment au sein de nouveaux pays tels que le Japon et l’Australie ou encore, les Amériques avec Maxion notamment, et sur les segments à forte valeur ajoutée du bus, rail, véhicules off-highway et véhicules légers ; - La poursuite de l’élargissement de son offre de produits et de services avec des lancements de nouveaux produits attendus d’ici la fin de l’année. 2.3.2 Résultats des opérations Chiffre d’affaires L’évolution du chiffre d’affaires par segment d’activité et zone géographique est détaillée dans le tableau ci-après. En milliers d’euros Exercice 2022 Exercice 2021 Var France Heavy Vehicles (HeV) 42 447 40 352 + 2 095 Light Vehicles and Industrial Tech (LeV & Ind Tech) 8 826 5 989 + 2 837 Total 51 273 46 342 +4 931 En % 46% 64% Europe Heavy Vehicles (HeV) 44 771 10 040 + 34 731 Light Vehicles and Industrial Tech (LeV & Ind Tech) 4 369 2 793 + 1 576 Total 49 140 12 833 + 36 307 En % 44% 18% Asie Heavy Vehicles (HeV) 253 6 + 247 Light Vehicles and Industrial Tech (LeV & Ind Tech) 7 793 10 511 – 2 718 Total 8 046 10 517 – 2 471 En % 7% 15% Etats-Unis Heavy Vehicles (HeV) 146 - + 146 Light Vehicles and Industrial Tech (LeV & Ind Tech) 2 186 2 649 – 463 Total 2 332 2 649 – 317

67 En % 2% 4% Reste du monde Heavy Vehicles (HeV) 227 82 + 145 Light Vehicles and Industrial Tech (LeV & Ind Tech) - - - Total 227 82 + 145 En % 0% 0% TOTAL 111 018 72 423 + 38 595 Heavy Vehicles (HeV) 87 844 50 481 + 37 363 Light Vehicles and Industrial Tech (LeV & Ind Tech) 23 175 21 942 + 1 233 Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe s’est élevé à 111 018 milliers d’euros en 2022 contre 72 423 milliers d’euros en 2021, en hausse de + 38 595 milliers d’euros, soit une progression de + 53 %. Cette croissance s’explique principalement par la forte reprise de l’activité sur le marché des véhicules lourds (+ 74 %) et une activité toujours croissante mais ralentie au 4 ème trimestre sur le segment des véhicules légers (+ 6 %). Au cours de cette période qui a connu de fortes tensions sur l’approvisionnement de certains composants électroniques, et une demande élevée du marché de l’électromobilité, Forsee Power a su mettre à profit son positionnement de leader des systèmes de batteries intelligents pour des segments à forte valeur ajoutée. Ainsi, le carnet de commandes enregistrées pour l’année 2023 est déjà équivalent au chiffre d’affaires 2022, augurant ainsi une bonne croissance de l’activité du Groupe. En termes de répartition géographique des revenus, le marché français est le contributeur majoritaire du chiffre d’affaires total, tandis que le reste de l’Europe progresse fortement, représentant désormais 44 % des ventes (contre 18 % en 2021). Le segment d’activité Heavy Vehicles (HeV) est resté le premier contributeur au chiffre d’affaires consolidé du Groupe (79 % en 2022 contre 70 % en 2021). Le chiffre d’affaires de ce segment s’est élevé à 87 844 milliers d’euros en 2022, en hausse de + 37 363 milliers d’euros, soit + 74 % par rapport à 2021. Ceci résulte essentiellement de : - La hausse du chiffre d’affaires en Europe (+ 34 731 milliers d’euros) résultant principalement du démarrage des livraisons au client Bamford Bus au Royaume- Uni dans le cadre d’une commande globale pour équiper 420 bus avec les systèmes de batterie ZEN SLIM. - La hausse du chiffre d’affaires en France (+ 2 095 milliers d’euros) provenant essentiellement de la vente de systèmes de batteries à destination du marché du bus, conséquence directe de la montée en puissance de clients existants avec notamment le renouvellement du partenariat IVECO. Le segment Light Vehicles and Industrial Tech (LeV & Ind Tech) a représenté 21 % du chiffre d’affaires du Groupe en 2022 (contre 30 % en 2021). Le chiffre d’affaires de ce segment s’est établi à 23 175 milliers d’euros, en progression de + 1 233 milliers d’euros, soit + 6 % par rapport à 2021.

68 Ce segment a connu un ralentissement au 4 ème trimestre 2022. En effet, après une phase de tests au cours des dernières années sur ce segment de marché, les clients grands comptes de Forsee Power se sont concentrés sur le développement de nouvelles générations de produits en 2022 pour les commercialiser en grande série dès 2023. Résultat opérationnel courant Le tableau ci-dessous présente les éléments constitutifs du résultat opérationnel courant du Groupe, en valeur absolue et en pourcentage du chiffre d’affaires, pour les périodes indiquées. Exercices 2022 2021 Milliers d'euros % du chiffre d'affaires Milliers d'euros % du chiffre d'affaires Variation % Chiffre d'affaires 111 018 - 72 423 - + 53% Autres produits et charges opérationnels (430) 0 (1 042) - 1 + 59% Services extérieurs et achats consommés (95 302) - 86 (66 008) - 91 - 44% Charges de personnel (30 086) - 27 (26 613) - 37 - 13% Impôts et taxes (771) - 1 (906) - 1 + 15% Amortissements (9 090) - 8 (4 762) - 7 - 91% Provisions et dépréciations (5 453) - 5 925 1 - 690% Résultat opérationnel courant (EBIT) (30 113) - 27 (25 984) - 36 - 16% REPARTITION DU CHIFFRE D’AFFAIRES PAR ZONE GEOGRAPHIQUE REPARTITION DU CHIFFRE D’AFFAIRES PAR SEGMENT D’ACTIVITE

69 • Chiffre d’affaires Se reporter à l’analyse faite ci-avant. • Autres produits et charges opérationnels Les autres produits et charges opérationnels ont diminué et représentent une charge de (430) milliers d’euros pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 contre (1 042) milliers d’euros pour l’exercice clos le 31 décembre 2021. • Services extérieurs et achats consommés La décomposition du poste se présente comme suit : En milliers d'euros Exercice 2022 Exercice 2021 Achats consommés, y compris gains et pertes de change sur achats (82 970) (56 843) Honoraires, prestations extérieures (4 446) (3 058) Locations, entretien & assurances (1 984) (2 349) Transports, déplacements & réceptions (3 558) (2 426) Frais d'études et de recherche (1 209) (905) Frais postaux & de télécommunications (250) (280) Sous-traitance (666) (26) Autres (219) (122) Services extérieurs et achats consommés (95 302) (66 008) La hausse des services extérieurs et achats consommés de + 29 294 milliers d’euros, soit + 44 % en 2022 par rapport à 2021, s’explique essentiellement par : - l’augmentation des achats consommés de + 26 127 milliers d’euros (+ 46 % par rapport à 2021), principalement due à l’augmentation de l’activité et en partie expliquée par la hausse des prix de certains composants (essentiellement le prix des cellules en raison des conditions de marché) ; - l’augmentation des Transports, déplacements & réceptions pour + 1 132 milliers d'euros principalement du fait de l'augmentation de l'activité et la levée des restrictions sanitaires liées au COVID-19 ; - l’augmentation des honoraires et prestations extérieures de + 1 388 milliers d’euros, principalement liée aux frais d’accompagnement de société de conseil spécialisé liés au nouveau statut de société côté. Le coût des cellules de batterie dépend en partie des prix et de la disponibilité de matières premières telles que le lithium, le nickel, le cobalt et/ou d'autres métaux. Après un pic observé au cours de 2022, les coûts de ces matières premières ont commencé à baisser avec une diminution concomitante des coûts de transports. Les prix de ces matières fluctuent et leur approvisionnement disponible peut être instable en fonction des conditions du marché et de la demande mondiale, notamment en raison de l’augmentation de la production mondiale de véhicules électriques et de produits de stockage d'énergie. Ces hausses sont compensées par des actions commerciales permettant de transférer tout ou partie de ces surcoûts additionnels aux clients. • Charges de personnel La hausse des charges de personnel de + 3 473 milliers d’euros, soit une hausse de 13 % par rapport à 2021, résulte principalement de la croissance des effectifs (638 à fin décembre 2022

70 contre 597 à fin décembre 2021) conséquence à la fois de l’augmentation de l’activité, de l’effort du Groupe pour continuer à se dimensionner pour la forte croissance à venir, ainsi que par la reprise des effectifs de l’activité ex-Holiwatt. Cet effet est partiellement compensé par la baisse des coûts des paiements en actions. En pourcentage du chiffre d’affaires, les salaires et charges sociales, hors coût des paiements en action, diminuent à 24 % en 2022 contre 28 % en 2021, en lien avec la reprise d’activité ex-Holiwatt. • Impôts et taxes Les impôts, taxes et versements assimilés ont diminué (- 135 milliers d’euros entre 2021 et 2022) et s’élèvent à (771) milliers d’euros au 31 décembre 2022. En pourcentage du chiffre d’affaires, les impôts, taxes et versements assimilés sont stables et comme au 31 décembre 2021, le poste représente 0,7 % au 31 décembre 2022. • Résultat opérationnel non courant Le résultat opérationnel non courant est nul en 2022. Il s’établissait à (788) milliers d’euros en 2021 et correspondait aux frais non capitalisés relatifs à l’introduction en bourse. • Amortissements, provisions et dépréciations nettes Le poste est détaillé comme suit : En milliers d’euros Exercice 2022 Exercice 2021 Amortissements et dépréciations des immobilisations incorporelles (4 271) (2 307) Amortissements des droits d’utilisation sur immobilisations corporelles (1 312) (1 123) Amortissements et dépréciations des immobilisations corporelles (3 507) (1 332) Provisions pour risques et charges (1 854) 1 097 Dépréciations nettes sur stocks et créances (3 599) (172) Dotations nettes (14 543) (3 837) Le poste est en progression, passant de (3 837) milliers d’euros en 2021 à (14 543) milliers d’euros en 2022. Sa contribution en pourcentage du chiffre d’affaires est en hausse pour atteindre 13 % du chiffre d’affaires en 2022 contre 5 % en 2021. Les immobilisations et les provisions font l’objet d’un développement dans les commentaires du bilan au paragraphe 2.5 du présent document. Résultat opérationnel Compte tenu des facteurs présentés ci-dessus, le résultat opérationnel du Groupe se dégrade de 3 341 milliers d’euros et s’établit à (30 113) milliers d’euros en 2022 (contre (26 772) milliers d’euros en 2021).

71 Résultat Financier Le résultat financier du Groupe est passé de (11 192) milliers d’euros à fin décembre 2021 à (1 726) milliers d’euros à fin décembre 2022, soit une amélioration de + 9 466 milliers d’euros, résultant essentiellement de : - la diminution du coût de l’endettement financier brut ((2 982) milliers d’euros en 2022 contre (5 468) milliers d’euros en 2021), expliquée par la réduction globale de l’endettement du Groupe (se reporter à l’analyse des dettes du Groupe à la section 2.7 du présent document). - l’évolution des autres charges et produits financiers nets correspondent pour l’exercice 2022 à un produit de 1 254 milliers d’euros, contre une charge financière de (5 723) milliers d’euros en 2021. Cette évolution s’explique notamment par : o la variation de juste valeur sur le dérivé BSA Warrant A et C, qui ont généré en 2022 un produit financier impactant favorablement le résultat financier à hauteur de respectivement + 1 972 milliers d’euros et + 893 milliers d’euros. En 2021, la variation de juste valeur était de (1 805) milliers d’euros sur le dérivé BSA BEI Warrant A et de 90 milliers d’euros sur le dérivé BSA BEI Warrant C. o la baisse de la charge calculée selon la méthode du taux d’intérêt effectif sur les passifs financiers ((1 293) milliers d’euros en 2022 contre (3 375) milliers d’euros en 2021). o la baisse des frais de commissions bancaires de – 1 330 milliers d’euros. Ce poste était essentiellement composé de pénalités versées à la BEI en 2021 en raison de la renonciation de l’exigibilité anticipée (waiver), suite à la souscription à de nouveaux endettements financiers pour (1 250) milliers d’euros. Charge d’impôt La charge d’impôt s’établit à (398) milliers d’euros au 31 décembre 2022 contre (134) milliers d’euros au 31 décembre 2021. L’impôt théorique s’élève à un produit d’impôt de 8 043 milliers d’euros au 31 décembre 2022 contre un produit de 9 491 milliers d’euros au 31 décembre 2021. L’évolution de la charge d’impôt résulte de l’impôts différés. Les différences (soit un produit d’impôt de 8 440 milliers d’euros en 2022 et 9 625 milliers d’euros en 2021) entre la charge fiscale théorique et la charge fiscale réelle, résultent essentiellement de l’impact de la variation de la charge d’impôt concernant le déficit fiscal non reconnu au bilan (8 890 milliers d’euros en 2022 et 9 653 milliers d’euros en 2021), des dérivés sur les instruments financiers ((393) milliers d’euros en 2022 et 1 230 milliers d’euros en 2021), et des frais d’introduction en bourse qui s’établissaient à (1 820) milliers d’euros en 2021. La charge d’impôt est détaillée en note 8.9 des états financiers consolidés en section 4.3 du présent document. Résultat net Compte tenu des facteurs présentés ci-dessus, le résultat net de l’ensemble consolidé représente une perte qui s’élève à (32 568) milliers d’euros au 31 décembre 2022 contre (38 097) milliers d’euros au 31 décembre 2021, soit une amélioration de + 5 529 milliers d’euros.

72 2.4 Trésorerie et capitaux propres du groupe Les informations suivantes concernant les capitaux propres, les liquidités, les sources de financement et les flux de trésorerie du Groupe doivent être lues conjointement avec les états financiers consolidés du Groupe au 31 décembre 2022, inclus dans la section 4.3 du présent document. 2.4.1 Politique de financement et de gestion de la trésorerie Le Groupe utilise sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie pour financer ses besoins d’exploitation courante, son BFR mais également ses dépenses d’investissement en immobilisation corporelles et incorporelles, notamment en matière de développement de systèmes de batterie innovants et dans une moindre mesure de frais de recherche. La trésorerie du Groupe est majoritairement libellée en euros. La capacité du Groupe à générer à l’avenir de la trésorerie par ses activités opérationnelles dépendra de ses performances opérationnelles futures, elles-mêmes dépendantes, dans une certaine mesure, de facteurs économiques, financiers, concurrentiels, de marchés, réglementaires et autres, dont la plupart échappent au contrôle du Groupe. 2.4.2 Informations sur les capitaux, liquidités et sources de financement du Groupe Au 31 décembre 2022, le Groupe dispose de plusieurs instruments de financement de son activité : • Deux lignes de financement non-utilisées de 10 M€ chacune (Tranche C et D) contractées auprès de la BEI (Banque Européenne d’Investissement) et mises à disposition dans le cadre du contrat signé en décembre 2020. La Tranche C pour 10 M€ est conditionnée à des covenants de niveau de chiffre d’affaires que le Groupe avait d’ores et déjà atteint dès la clôture de l’exercice 2020. La Tranche C de 10 M€ est également conditionnée, à la réalisation d’une augmentation de capital de 10 M€ de la part d’un ou plusieurs actionnaires, ce qui a été réalisé en novembre 2021 avec l’introduction en bourse de la Société. La Tranche C n’est pas tirée au 31 décembre 2022. La Tranche D de 10 M€ est quant à elle conditionnée à un niveau de chiffre d’affaires et de profitabilité que le Groupe projette d’atteindre en 2024, non disponible à ce jour. Il est rappelé que les lignes de financement tirées auprès de la BEI ont été assorties de 6 857 BSAs « BEI A », et de 3 500 BSAs « BEI C », donnant accès à un maximum de 1 248 024 nouvelles actions 35 . • En complément, le Groupe dispose de plusieurs programmes d’affacturage : HSBC plafonné à 2,1 M€ de créances en euros et 2,0 M$ pour les autres créances (se reporter à la note 3.3.10 des états financiers consolidés), et un contrat d’affacturage inscrit dans un programme de reverse factoring d’un client auprès de l’établissement bancaire Banco Santander. La Direction étudie également des options de financement de sa stratégie de croissance, en fonds propres ou en dette (bancaire ou non), qui pourraient être déployées afin d’accroître sa flexibilité financière. Pour plus de détail, le lecteur est invité à se reporter à la note 3.1.3 des états financiers consolidés du présent document. 35 A noter que le nombre d’actions auxquels les BSAs « BEI A » et « BEIC C » donnent droit, pourrait être ajusté dans l’hypothèse de réalisation de certains évènements d’ajustement, notamment dans le cas de l’émission de nouvelles actions par la Société.

74 2.5 Commentaires sur les principaux postes de bilan (En millions d'euros) 31.12.2022 31.12.2021 Var Var (en %) Actifs non courants 49 509 41 738 + 7 771 + 19% Dont immobilisations corporelles (a) 25 978 18 643 + 7 335 + 39% Dont immobilisations incorporelles (b) 14 955 14 892 + 63 NA Dont participation dans les sociétés mises en équivalence (C) 4 043 - + 4 043 NA Dont actifs financiers non courants (d) 1 751 5 588 - 3 837 - 69% Actifs courants 97 017 124 859 - 27 842 - 22% Dont stocks (e) 37 476 28 417 + 9 059 + 32% Dont trésorerie et équivalents de trésorerie (f) 31 014 70 770 - 39 756 - 56% Dont créances clients (g) 15 960 10 571 + 5 389 + 51% Dont autres actifs courants (h) 12 566 15 101 - 2 535 - 17% Total de l'actif 146 526 166 598 - 20 072 - 12% Dont capitaux propres (I) 39 650 69 224 - 29 574 - 43% Dont emprunts et dettes financières (j) 60 167 53 673 + 6 494 + 12% Dont emprunts auprès de la BEI 22 581 20 351 + 2 230 + 11% Dont prêts garantis par l’Etat 16 803 18 400 - 1 597 - 9% Dont dettes sur droits d’utilisation 15 584 9 315 + 6 269 + 67% Dont emprunt Atout auprès de la BPI 3 438 4 375 - 937 - 21% Dont intérêts courus sur dettes financières 1 065 863 + 202 + 23% Dont dettes relatives aux parties liées 691 331 + 360 + 109% Dont dérivés sur instrument financier (k) 4 108 6 972 - 2 864 - 41% Dont provisions pour risques et charges (l) 7 170 5 316 + 1 854 + 35% Dont dettes fournisseurs (m) 20 152 13 599 + 6 553 + 48% Dont autres passifs (n) 14 722 17 629 - 2 907 - 16% Total du passif 146 526 166 598 - 20 072 - 12% a) Les immobilisations corporelles sont détaillées en note 7.3 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document. b) La hausse du poste résulte essentiellement de l’activation des frais de développement pour + 3 748 milliers d’euros. Cet effet est partiellement compensé par la hausse des amortissements et des dépréciations en lien avec la progression des actifs incorporels (- 4 274 milliers d’euros). Les immobilisations incorporelles sont détaillées en note 7.2 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document. c) Les participations mises en équivalence sont exclusivement liées la participation dans NEoT Capital, dont le Groupe détient 50 % du capital au 30 juin 2022 en partenariat avec le Groupe EDF (se reporter au paragraphe 2.3.1.3 et à la note 7.5 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document). d) Les autres actifs financiers non courants sont essentiellement constitués des gages sur espèces pour 977 milliers d’euros. Cette trésorerie n’étant pas immédiatement disponible, ce gage sur espèce n’est pas présenté dans le poste « Trésorerie » mais dans le poste

75 « Actifs financiers » conformément à IAS 7. De plus, les autres actifs financiers non courants sont également constitué des dépôts de garanties et cautionnements versés pour 632 milliers d’euros et des dépôts de garanties sur contrat de liquidité pour 142 milliers d’euros (se reporter à la note 7.4 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document). e) La hausse de + 9 059 milliers d’euros des stocks correspond essentiellement à la croissance de l’activité du Groupe (se reporter à la note 7.6 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document). f) Au 31 décembre 2022, la trésorerie est constituée de dépôts à vue en euro, en dollar américain et en devise locale des filiales (roupie indienne, yuan chinois, zloty polonais). Les flux de trésorerie sont analysés au section 2.6. g) La hausse de + 5 389 milliers d’euros des créances clients correspond essentiellement à la croissance de l’activité du Groupe (se reporter à la note 7.7 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document). h) La baisse du poste s’explique par la réduction des avances et acomptes versés à hauteur de – 4 251 milliers d’euros (se reporter à la note 7.8 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document), partiellement compensée par la comptabilisation, en 2022, de créances CIR pour 3 698 milliers d’euros et par la hausse des créances fiscales pour + 2 221 milliers d’euros. i) Les mouvements affectant les capitaux propres du Groupe au cours des exercices 2021 et 2022 sont détaillés dans le tableau de variation des capitaux propres consolidés et la note associée (se reporter à la section 2.4 du présent document et aux états financiers consolidés, tableau « état consolidé des variations des capitaux propres »). j) Les emprunts et dettes sont détaillés au section 2.7 et en note 7.13 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document. k) Se reporter à la note 7.14 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document. l) Elles sont essentiellement constituées des provisions : - pour garantie service après-vente (SAV), destinée à couvrir le risque de coûts SAV futurs du fait de la responsabilité de Forsee Power sur les produits vendus (4 884 milliers d’euros à fin décembre 2022 contre 3 279 milliers d’euros à fin décembre 2021) ; - pour recyclage constituée pour couvrir les coûts estimés futurs de recyclage des systèmes de batteries vendues, pour lesquelles le Groupe a un engagement de reprise et de recyclage en cas de retour des batteries par les clients (1 597 milliers d’euros à fin 2022 contre 709 milliers d’euros à fin décembre 2021), en lien avec la croissance du chiffre d’affaires et ; - constituées au titre du litige avec la société Unu GmbH pour 441 milliers d’euros au 31 décembre 2022 (contre 651 milliers d’euros à fin décembre 2021). Ce litige fait l’objet d’un développement au sein de la section 2.12 et de la note 7.11 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document. m) La croissance des dettes fournisseurs résulte essentiellement de la progression des achats de composants pour la production des packs de batterie en lien avec la hausse de l’activité. n) La part non courante s’établit à 4 116 milliers d’euros au 31 décembre 2022 (3 683 milliers d’euros au 31 décembre 2021) et la part courante à 10 606 milliers d’euros au 31 décembre 2022 (13 946 milliers au 31 décembre 2021). Les autres passifs correspondent essentiellement à des avances et acomptes reçus, à des dettes sociales et fiscales, à des revenus constatés d’avance sur des extensions de garantie de batterie spécifique et à des avantages octroyés sur PGE à taux zéro à échéance entre 1 et 5 ans. Les autres passifs sont détaillés en note 7.18 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document.

76 2.6 Flux de trésorerie consolidés du Groupe En milliers d’euros Exercice 2022 Exercice 2021 Var Trésorerie provenant des opérations liées à l'activité (24 491) (18 324) - 6 167 Trésorerie provenant des opérations d'investissement (9 116) (10 182) + 1 066 Trésorerie provenant des opérations de financement (6 021) 87 921 - 93 942 Incidence des taux de conversion (126) 85 - 211 Variation de trésorerie (39 756) 59 498 - 99 254 • Trésorerie provenant des opérations liées à l'activité a) L’amélioration de la capacité d’autofinancement est principalement expliquée par la hausse des amortissements et provisions de + 7 261 milliers d’euros, compensée par une charge IFRS 2 moindre en 2022 par rapport à 2021. b) Au 31 décembre 2022, ce flux correspond essentiellement à la créance nette CIR 2018 encaissée en juin 2022 pour 725 milliers d’euros. Se reporter au tableau des flux de trésoreries consolidés et à la note 9.2 des états financiers consolidés du Groupe en section 4.3 du présent document. c) La variation du besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFR) s’est élevée à (7 567) milliers d’euros, contre 357 milliers d’euros en 2021. Cette évolution (- 7 924 milliers d’euros) résulte essentiellement de l’effet : • de l’augmentation du niveau de stock (contribution à la variation de BFR de + 9 288 milliers d’euros en 2022 contre (408) milliers d’euros en 2021). La crise de la Covid-19 de 2020 avait entrainé un niveau de stock particulièrement élevé en 2020. Ce stock avait progressivement été réduit en 2021, générant un effet positif sur le besoin en fonds de roulement d’exploitation sur cette période. En 2022, les conditions d’approvisionnement et de transports ont conduit la Société à constituer un stock plus élevé afin d’éviter les ruptures d’approvisionnements. • de la progression des créances clients (contribution à la variation de BFR de + 5 496 milliers d’euros en 2022 contre + 1 995 milliers d’euros en 2021), liée d’une part à des variations de termes de paiements clients non factorisés et d’autre part d’un niveau d’activité plus élevé en fin d’année 2022. • de la baisse des autres actifs (contribution à la variation de BFR de (6 526) milliers d’euros en 2022 contre + 4 837 milliers d’euros en 2021) qui s’explique par la diminution des avances et acomptes versés aux fournisseurs. • de la hausse des dettes fournisseurs (contribution à la variation de BFR de (2 374) milliers d’euros en 2022 contre (3 003) milliers d’euros en 2021) qui s’explique exclusivement par l’augmentation de l’activité. • de la baisse des autres passifs (contribution à la variation de BFR de + 1 683 milliers d’euros en 2022 contre (3 778) milliers d’euros en 2021) qui s’explique par la diminution des dettes sociales. La baisse du besoin de trésorerie provenant des opérations liées à l’activité (– 6 167 milliers d’euros) est directement imputable à la dégradation du besoin de fonds de roulement de – 7 924 milliers d’euros, expliquée ci-avant. En milliers d’euros Exercice 2022 Exercice 2021 Var Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt (a) (17 737) (18 740) + 1 003 Charge fiscale décaissés (encaissés) (b) 812 59 + 753 Variation du besoin en fonds de roulement d’exploitation (c) (7 567) 357 - 7 924 Trésorerie provenant des opérations liées à l'activité (24 491) (18 324) - 6 167

77 • Trésorerie provenant des opérations d'investissement a) Ces acquisitions concernent principalement les dépenses en recherche et développement, ainsi que celles permettant à la Société d’augmenter sa capacité de production ou d’améliorer son outil de production dans ses différentes usines (se reporter au tableau des flux de trésoreries consolidés et à la note 9.3 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document). b) Forsee Power a obtenu le 25 juillet 2022 auprès d’un établissement bancaire français une lettre de crédit SBLC (stand-by lettre of credit) pour un montant maximum de 1 M$ au profit du propriétaire du bâtiment industriel loué à Hilliard aux Etats-Unis. Le montant garanti par cette lettre de crédit SBLC est dégressif annuellement de 10 % jusqu’au 1er novembre 2032. Cette lettre de crédit SBLC est assortie d’un gage en espèce rémunéré pour un montant de 1 M€ à compter du 25 juillet 2022 et jusqu’au 25 juillet 2027 (se reporter à la note 3.3.10. des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document). c) Le Groupe disposait d’une lettre de crédit stand-by (stand by letter of credit SBLC Documentaire) à hauteur de 7 000 K$ auprès d’un établissement bancaire au profit d’un fournisseur étranger. Cette SBLC Documentaire était garantie par un gage sur espèces pour un montant de 4 500 K$ (soit 3 973 K€ au 31 décembre 2021). Cette lettre de crédit stand-by SBLC Documentaire a été annulée en novembre 2022 suite à l’octroi d’une garantie suffisante par un assureur crédit du fournisseur étranger. L’annulation de la lettre crédit SBLC a conduit à la restitution au 1 er décembre 2022 du gage en espèce de 4 500 K$ (soit 4 305 K€). Se reporter à la note 3.3.10 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document. d) L’acquisition des titres NEoT est détaillée à la note 3.2.2.2 des états financiers consolidés en section 4.3 du présent document. e) La souscription en numéraire à l'augmentation de capital NeoT de (1 058) millier d’euros par décision collectives des associés au 30 juin 2022 (se reporter à la note 7.5 des états financiers consolidés – section 4.3 du présent document). La trésorerie provenant des opérations d’investissement s’améliore essentiellement sous l’effet de l’annulation de lettre de crédit stand-by SBLC Documentaire 2022 suite à l’octroi d’une garantie suffisante par un assureur crédit du fournisseur étranger (se reporter à l’analyse ci-avant). Cet effet est partiellement compensé par l’acquisition des titres NEoT Capital auprès de Mitsubishi Corporation et par la mise en place du gage sur espèces. En milliers d’euros Exercice 2022 Exercice 2021 Var Acquisitions d'immobilisations (nettes des dettes et avances versées) (a) (9 156) (9 361) + 205 Subvention d'investissement relative à un projet R&D - 337 - 337 Mise en place du gage sur espèces (b) (1 000) - - 1 000 Remboursement du gage sur espèces (c) 4 305 - + 4 305 Avoirs gérés sur contrat de liquidité 186 (500) + 686 Gains (Pertes) réalisés sur contrat de liquidité (101) (2) - 99 Encaissements sur actifs financiers - 45 - 45 Variation de périmètre 0 (700) + 700 Acquisition des titres NEoT Capital auprès de Mitsubishi Corporation (d) (2 292) - - 2 292 Souscription en numéraire à l'augmentation de capital NeoT (e) (1 058) - - 1 058 Trésorerie provenant des opérations d'investissement (9 116) (10 182) + 1 066

78 • Trésorerie provenant des opérations de financement a) En 2022, le décaissement des frais d’émission d’IPO de 1 230 milliers d’euros correspond au règlement au cours du premier semestre 2022 des montants résiduels provisionnés au 31 décembre 2021. En 2021, ces flux correspondent à l’augmentation de capital réalisée le 3 novembre 2021 par le Groupe pour 100 millions d’euros. Les frais globaux relatifs à l’introduction en bourse se sont élevés à 7 453 milliers d’euros, dont 6 865 milliers d’euros imputés sur la prime d’émission et 788 milliers d’euros présentés en charges opérationnelles non courantes. Le produit net des frais perçu de l’augmentation de capital en numéraire est de 92,5 millions d’euros (se reporter à la note 2 des états financiers consolidés du Document d’Enregistrement Universel 2021). b) Se reporter à l’analyse de l’endettement financier à la section 2.7 du présent document. c) Se reporter à l’analyse de l’endettement financier à la section 2.7 du présent document. d) Se reporter à l’analyse de l’endettement financier à la section 2.7 du présent document. La trésorerie provenant des opérations de financement est en diminution sous l’effet de (i) l’émission de capital réalisée sur l’IPO 2021 (ii) le décaissement des frais de d’émission de l’IPO (iii) du recul des émissions d’emprunts et (iv) de la baisse des remboursements d’emprunts existants. En milliers d’euros Exercice 2022 Exercice 2021 Var Emission de capital réalisée sur IPO (a) 0 100 000 - 100 000 Décaissement des frais d'émission IPO (a) (1 230) (6 423) + 5 193 Souscription à l'émission de BSA warrant C 0 4 - 4 Frais d'émission de capital décaissés (hors IPO) 0 (148) + 148 Variation des autres passifs financiers (18) 15 - 33 Emissions d'emprunts (b) 0 30 000 - 30 000 Remboursements d'emprunts (c) (3 120) (29 161) + 26 041 Remboursements dettes sur bien pris en location (1 126) (880) - 246 Financement factor (d) 1 (1 381) + 1 382 Décaissement des frais d'émission emprunt BEI 0 (108) + 108 Variations des passifs financiers relatifs aux parties liées 340 - + 340 Frais bancaire versés (232) (1 562) + 1 330 Charges financières décaissées (637) (2 433) + 1 796 Trésorerie provenant des opérations de financement (6 021) 87 921 - 93 942

79 2.7 Endettement financier L’évolution des dettes financières est détaillée dans le tableau ci-après en note 7.13 des états financiers consolidés de la section 4.3 du présent document. en milliers d'euros 31 décemb re 2021 Emissio ns Rembo urse -ments Frais d'émiss ion d'empru nt Intérêts présent és au titre des emprun ts à taux zéro Reclass e- ment Effets de convers ion Effet du TIE Variatio n nette Intérêts capitali sés Juste valeur Emissio ns emprun ts IFRS 16 31 décemb re 2022 Emprunts auprès de la BEI 20 351 (0) 1 262 968 0 22 581 Emprunt Atout auprès de la BPI 4 375 (2 188) 2 188 Prêt Garanti par l'Etat auprès de la BPI 5 000 (1 563) 3 438 Prêt Garanti par l'Etat auprès de la BNP 6 746 (2 813) 276 4 209 Prêt Garanti par l'Etat auprès de la HSBC 6 654 (2 807) 310 4 156 Dette sur droit d’utilisation - non courant 8 437 (1 648) (79) 7 483 14 194 Dépôts et cautionnements reçus 20 (20) Dettes relatives aux parties liées 331 340 20 691 Dette financière long terme 51 915 340 (0) (11 018) (79) 1 848 1 968 0 7 483 51 455 Emprunt Atout auprès de la BPI (938) 2 188 1 250 Prêt Garanti par l’Etat auprès de la BPI (313) 1 563 1 250 Prêt Garanti par l’Etat auprès de la BNP (938) 2 813 1 875 Prêt Garanti par l’Etat auprès de la HSBC (932) 2 807 1 875 Intérêts courus sur dettes financières 863 2 311 (1 140) (0) (968) 1 065 Dette sur droit d’utilisation - courant 878 (1 126) 1 644 (6) 1 390 Couvertures de juste valeur liées au risque de change 6 6 Intérêts courus non échus 18 (18) Dette financière court terme 1 759 2 311 (5 386) 11 014 (6) (11) (968) 8 711 Endettement financier brut & assimilés 53 673 2 651 (5 386) (4) (85) 1 848 (10) (1) 0 7 483 60 167 Dont Courant 1 760 2 311 (5 386) 11 014 (6) (10) (968) 8 711 Non courant 51 912 340 (0) (11 018) (79) 1 848 968 0 7 483 51 455

80 • Emprunts auprès de la BEI La Société et la BEI ont conclu un contrat de crédit de 20,0 millions d’euros en 2017 avec mise à disposition de la première tranche 1 de 7,5 millions d’euros en mars 2018, de la tranche 2 de 7,5 millions d’euros en octobre 2018 et de la troisième et dernière tranche de 5 millions d’euros en décembre 2019. Cet emprunt de 20,0 millions d’euros a été intégralement remboursé en juin 2021. Il était par ailleurs accompagné de 6 857 BSABEI Warrant A émis le 15 mars 2018, conduisant en cas d’exercice à l’émission de 859 263 actions ordinaires (AO). Un nouvel emprunt BEI a été signé en décembre 2020 dont la tranche A de 21,5 millions d’euros a été levée le 16 juin 2021 pour une durée de 5 ans. Cette tranche est accompagnée de 3 500 BSABEI Warrant C émis le 4 juin 2021, conduisant en cas d’exercice à l’émission 388 761 actions ordinaires (AO). La Société a obtenu en date du 28 septembre 2021 un accord préalable demandé par la BEI afin de pouvoir mener à bien les différentes opérations de restructuration capitalistiques préalables à l’introduction en bourse ainsi que l’introduction en bourse elle-même. En contrepartie de l’obtention de cet accord, le taux d’intérêt capitalisé applicable à la Tranche A de l’emprunt BEI a été augmenté de 0,5 % passant de 4 % à 4,5 % par an (applicable rétroactivement). En outre la BEI a exigé le versement d’une indemnité de restructuration (restructuring fees) de 1 255 milliers d’euros qui lui a été réglée en décembre 2021. La tranche B a été levée le 21 octobre 2021 pour 8,5 millions d’euros puis intégralement remboursée par anticipation en novembre 2021. L’émission de la tranche B n’a pas été accompagnée d’une émission de 1 000 BSABEI Warrant D suite à l’Accord de Renonciation (waiver) du 28 septembre 2021. Les instruments financiers dérivés sur les emprunts BEI (BSA BEI Warrant A et BSA BEI Warrant C ) sont présentés ci-après au paragraphe 2.7.2. Le financement BEI est détaillé en note 3.1.3 des états financiers consolidés en section 4.3 du présent document. • Autres financements bancaires En 2020, la Société avait bénéficié de financements bancaires à hauteur de 25,0 millions d’euros à travers : - des prêts garantis par l’Etat (PGE), afin de sécuriser ses besoins de trésorerie notamment dans le contexte de décalage de ses projets et faire face aux conséquences de la pandémie Covid-19. Ceux-ci s’élèvent à 20 millions d’euros et sont répartis comme suit : (i) deux prêts garantis par l’Etat répartis à part égale entre HSBC et BNP Paribas pour un montant de 7 500 milliers d’euros chacun aux taux effectifs globaux respectifs de 1,69 % et 2,14 %, uniquement pour ses besoins d’exploitation en France (HSBC) et pour le financement de trésorerie de la Société pour le soutien de son activité en France (BNPP) ; et (i) un prêt soutien à l’innovation (PGE) accordé par Bpifrance pour un montant de 5 000 milliers d’euros au taux effectif global de 2,35 %. Conformément au régime légal applicable aux prêts garantis par l’Etat, ces prêts avaient une échéance initiale d’un an à compter de leur mise à disposition. Ils ne sont assortis d’aucun covenant financier. La Société a opté pour l’option de remboursement de tous ses PGE sur la durée la plus longue.

81 Le PGE auprès de la BNP est remboursé trimestriellement à partir du 4 septembre 2022 et jusqu’au 4 juin 2026. Le PGE auprès d’HSBC est remboursé trimestriellement à partir du 11 septembre 2022 et jusqu’au 11 juin 2025. Enfin, le PGE auprès de la BPI est remboursé trimestriellement à partir du 30 septembre 2022 et jusqu’au 30 juin 2026. Le PGE conclu avec BNP Paribas a par ailleurs fait l’objet d’un avenant le 19 mars 2021 ayant pour principal objet de mettre en place un nouveau taux de 0,75 % à compter de la date d’échéance initiale (le 4 juin 2021) de ce PGE et d’ajuster la périodicité du remboursement en échéances trimestrielles conformément aux modalités prévues au contrat. En outre, le PGE conclu avec HSBC a également fait l’objet d’un avenant en mars 2021, portant le taux à 0,31 %. Les déclarations et engagements à la charge de la Société au titre de ces contrats ainsi que les cas d’exigibilité anticipée qui y sont stipulés sont conformes aux standards de marché pour ce type de prêts (Prêts Garantis par l’Etat - PGE) et concernent principalement la solvabilité de la Société, la préservation de ses actifs, le respect des termes du contrat concerné, de son objet et des conditions d’octroi particulières aux prêts garantis par l’Etat. - le prêt Atout accordé par Bpifrance, d’un montant de 5 millions d’euros et au taux effectif global de 5 %. Ce prêt bénéficie d’une période de différé d’amortissement d’un an et sera ensuite remboursé trimestriellement à compter du 31 août 2021 et jusqu’au 30 juin 2025 et n’est assorti d’aucun covenant financier. Les déclarations et engagements à la charge de la Société au titre de ce contrat ainsi que les cas d’exigibilité anticipée sont semblables au PGE susvisé. Se reporter en note 3.1.3 des états financiers consolidés en section 4.3 du présent document. • Affacturage Dans le cadre de son activité, le Groupe a conclu des contrats d’affacturage avec HSBC Factoring France et Banco Santander permettant d’accélérer le recouvrement des créances clients et les entrées de trésorerie, en mettant en place des financements sécurisés par des créances clients. Le montant des créances cédées sans recours (contrat HSBC) et qui ne sont plus présentées au bilan, s‘élève à 2 563 milliers d’euros au 31 décembre 2022 (4 067 milliers d’euros au 31 décembre 2021). Dans le cadre du contrat d'affacturage inscrit dans un programme de reverse factoring d’un client, le Groupe a escompté au 31 décembre 2022 auprès de l’établissement bancaire Banco Santander pour 5 354 milliers d’euros de créances dont la date d’échéance est postérieure au 31 décembre 2022 (629 milliers d’euros au 31 décembre 2021). L’encours de créance financé par l’affacturage avec et sans recours est détaillé dans le tableau ci-après et en notes 3.3.10 et 7.7 des états financiers consolidés en section 4.3 du présent document : Milliers d'euros 31.12.2022 31.12.2021 Cession de créances sans recours 2 563 4 067 Total des créances cédées 2 563 4 067

82 • Dette sur droit d’utilisation La dette sur droit d’utilisation s’élève à 15 584 milliers d’euros au 31 décembre 2022 et à 9 315 milliers d’euros au 31 décembre 2021. La hausse de cette dette locative s’explique par les émissions d’emprunts IFRS 16. 2.7.1 Echéancier des dettes financières L’échéancier des dettes financières est détaillé dans le tableau ci-après et en note 7.13 des états financiers consolidés de la section 4.3 du présent document. 2.7.2 Dérivés sur instruments financiers Les dérivés sur instruments financiers sont détaillés dans le tableau ci-après et en note 7.14 des états financiers consolidés de la section 4.3 du présent document. En milliers d'euros Date d'émission Date d'échéance Nombre d'instruments BSA Nombre d'actions souscrites en cas d'exercice des BSA 31 décembre 2022 31 décembre 2021 BSA Warrant A pour BEI 18 mars 2018 15 mars 2028 6 857 859 263 2 817 4 789 BSA Warrant C pour BEI 4 juin 2021 4 juin 2041 3 500 388 761 1 291 2 184 Total 10 357 1 248 024 4 108 6 972 L’échéance des dérivés sur instruments financiers est à plus de 5 ans. 2.8 Restriction à l'utilisation de capitaux Contrat de Crédit BEI 2020 ● Lignes de crédit Aux termes du Contrat de Crédit BEI 2020, la BEI met à la disposition de la Société un prêt d’investissement d’un montant maximum en principal de 50 millions d’euros destiné, notamment, à refinancer un précédent crédit au titre du Contrat de Crédit BEI 2017 et à financer une partie du programme d’investissement de 100 millions d’euros relatif à un système de batterie innovant et s’intégrant dans le cadre de projets de transition énergétique durable en France et en Pologne. Le Contrat de Crédit BEI 2020 est divisé en quatre tranches dont les montants sont les suivants : (i) une tranche A d’un montant maximum en principal de 21,5 millions d’euros (la « Tranche A »), (ii) une tranche B d’un montant maximum en principal de 8,5 millions d’euros (la « Tranche B »), (iii) une tranche C d’un montant maximum en principal de 10 millions d’euros (la « Tranche C ») et (iv) une tranche D d’un montant maximum en principal de 10 millions d’euros (la « Tranche D » et ensemble avec la Tranche A, la Tranche B et la Tranche C, les « Tranches »), chacune devant être mise à disposition, sous réserve de la satisfaction des conditions préalables qui s’y rapportent, au plus tard à la date du troisième anniversaire du Contrat de Crédit BEI 2020 et arrivant à maturité à la date du cinquième anniversaire de leurs dates de mise à disposition respectives.

83 Au 31 décembre 2022, seules la Tranche A, pour un montant de 21,5 millions d’euros en juin 2021, et la Tranche B pour un montant de 8,5 millions d’euros ont été tirées. Il est toutefois précisé que la Tranche B a d’ores et déjà été remboursée par la Société au cours de l’exercice 2021. Les conditions préalables à la mise à disposition des différentes Tranches sont, notamment, les suivantes : - s’agissant de la Tranche C, (i) la remise d’un certificat signé par un représentant habilité de la Société confirmant que le chiffre d’affaires consolidé de la Société au cours des 12 derniers mois est supérieur à 60 millions d’euros, (ii) la réalisation d’une augmentation de capital ou d’une émission de nouvelles obligations convertibles en actions pour un montant supérieur à 10 millions d’euros et (iii) si, à la date du tirage concernée, aucune augmentation de capital ou émission de nouvelles obligations convertibles en actions pour un montant supérieur à 40 millions d’euros n’a eu lieu, la signature d’une convention de gage sans dépossession en faveur de la BEI et portant sur les biens meubles de la Société (à l’exclusion des stocks) ; et - s’agissant de la Tranche D, (i) la remise d’un certificat signé par un représentant habilité de la Société confirmant que le chiffre d’affaires consolidé de la Société au cours des 12 derniers mois est supérieur à 100 millions d’euros et que son EBITDA, tel que défini dans le contrat, est positif sur cette période, (ii) la réalisation d’une augmentation de capital ou d’une émission de nouvelles obligations convertibles en actions pour un montant supérieur à 40 millions d’euros et (iii) la preuve que (a) les obligations convertibles émises par la Société et souscrites par Sociétés de Projets Industriels et Eurazeo (anciennement dénommé Idinvest) en février et mai 2020 ont été converties en actions et que (b) les obligations convertibles qui auraient été émises au titre des conditions préalables à la mise à disposition de la Tranche C pour un montant de 10 millions d’euros ont été converties en actions. ● Intérêts et frais Les Tranches portent intérêt à un taux annuel égal à la somme (i) d’un taux d’intérêt fixe de 3 % par an et (ii) d’un taux d’intérêt capitalisé applicable à chaque Tranche. La Tranche A est rémunérée par un taux d’intérêt capitalisé de 4 % par an qui est complété par une prime de remboursement revenant économiquement à porter le taux d’intérêt capitalisé applicable à la Tranche A à 4,5 % par an. Aucun taux d’intérêt capitalisé n’est applicable à la Tranche B, le taux d’intérêt capitalisé applicable à la Tranche C est de 3 % par an (et peut être réduit à 1,5 % par an si, préalablement au tirage de la Tranche C, la Société a reçu, au titre d’une augmentation de capital ou d’une émission d’obligations subordonnées au Contrat de Crédit BEI 2020, la somme de 40 millions d’euros) et le taux d’intérêt capitalisé applicable à la Tranche D est de 2 % par an. En complément des intérêts visés ci-dessus, au titre d’un contrat de souscription conclu entre la BEI et la Société, la Société a accepté d’émettre, au bénéfice de la BEI, concomitamment à la mise à disposition de la Tranche A, de la Tranche B et de la Tranche C, des bons de souscriptions d’actions ordinaires. Un accord préalable conclu avec la BEI en octobre 2021 a permis le tirage puis le remboursement en cours d’exercice 2021 de la Tranche B sans émission de bons de souscription d’actions ordinaires.

84 ● Sûretés Dans le cadre du Contrat de Crédit BEI 2020, la BEI bénéficie de sûretés consenties par la Société afin de garantir ses obligations. Ainsi, la Société a consenti un nantissement de fonds de commerce (portant sur son fonds de commerce de prise de participations, acquisitions, et gestion de biens et droits immobiliers, prestations de conseil, conception, fabrication, commercialisation de batteries et de tous accessoires associés, pris en son établissement principal désormais situé à Ivry-sur-Seine, et ses établissements secondaires situés à Chasseneuil-du-Poitou et Ecully) et a accepté de consentir, sur demande de la BEI et préalablement à la mise à disposition de la Tranche A, un gage sans dépossession sur ses biens meubles (à l’exclusion du stock), en garantie de ses obligations au titre du Contrat de Crédit BEI 2020 et des documents de financement qui s’y rattachent. Par ailleurs, si le montant total du chiffre d’affaires, du résultat net ou de l’EBITDA de la Société et de ses filiales garantes cesse de représenter 90 % du chiffre d’affaires, du résultat net ou de l’EBITDA, respectivement, consolidé du groupe formé par la Société et ses filiales, la Société s’est engagée, à faire en sorte que soit consentie une garantie inconditionnelle, irrévocable et à première demande en faveur de la BEI en garantie des obligations de la Société au titre du Contrat de Crédit BEI 2020, par toute filiale additionnelle de la Société, de sorte que, le chiffre d’affaires, le résultat net et l’EBITDA de la Société et ses filiales garantes, représentent, le cas échéant, 90 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe, 90 % du résultat net consolidé du Groupe ou 90 % de l’EBITDA consolidé du Groupe. Pour les besoins de cet engagement, l’EBITDA (tel que défini dans le Contrat de Crédit BEI 2020) se calcule, notamment, avant prise en compte de certains éléments exceptionnels, des résultats des participations minoritaires et avant prise en compte de tout gain provenant d’une réévaluation à la hausse des actifs. ● Engagements et clauses restrictives Le Contrat de Crédit BEI 2020 contient certains engagements de faire, de ne pas faire et d’information de la Société (sous réserve des exceptions et dérogations d’usage), usuels pour ce type de financement, et notamment les engagements suivants : • utiliser les sommes empruntées au titre du Contrat de Crédit BEI 2020 aux fins de financer le programme d’investissement ; • mettre en œuvre et faire en sorte que soit mis en œuvre le programme d’investissement financé par le prêt conformément à la description technique annexée au Contrat de Crédit BEI 2020 et d’achever ledit programme d’investissement à la date d’achèvement qui y est indiquée (ledit programme d’investissement étant en ligne avec la stratégie établie par la Société décrite au paragraphe 1.1.2 « Stratégie » du présent document) ; • ne pas céder, vendre ou autrement transférer et faire en sorte qu’aucune de ses filiales ne cède, ni ne vende ou ne transfère autrement un quelconque actif immobilisé corporel, incorporel ou financier autrement que dans la mesure permise par le Contrat de Crédit BEI 2020 ; • maintenir en bon état de marche (et renouveler ou réparer, le cas échéant) ceux de ses actifs qui sont nécessaires à la mise en œuvre du programme d’investissement ; • respecter et faire en sorte que chacune de ses filiales respecte les lois et règlements auxquels elles sont soumises ; • ne pas modifier substantiellement la nature générale de ses activités et des activités du groupe qu’elle forme avec ses filiales ;

85 • ne pas conclure et faire en sorte qu’aucune de ses filiales ne conclue de quelconques opérations de fusion, d’absorption, apports partiels d’actifs ou toutes opérations d’effet équivalent autrement que dans la mesure permise par le Contrat de Crédit BEI 2020 ; • conserver une participation majoritaire au capital de ses filiales ; • ne pas procéder à des opérations de croissance externe (c’est-à-dire les investissements ou acquisitions portant sur d’autres entités, des entreprises, des fonds de commerce ou des branches d’activité, ou des titres de sociétés), étant précisé que lorsque de telles opérations de croissance externe portent, notamment, (i) sur des transferts d’actifs entre la Société et des garants au titre du Contrat de Crédit BEI 2020, (ii) des entités nouvellement créées qui n’ont pas débuté leur activité commerciale et sont situées dans un pays de l’Union Européen ou de l’OCDE, (iii) des titres de sociétés à responsabilité limitée pour lesquels le prix versé est inférieur à 5 % du montant total consolidé des actifs du groupe de la Société et ses filiales au titre d’un même exercice social ou 12,5 % en cumulé pendant la durée du contrat (sous réserve du respect de certains critères additionnels) ou (iv) des opérations préalablement autorisées par écrit par la BEI, la Société est libre d’y procéder ; • ne pas souscrire et faire en sorte qu’aucune de ses filiales ne souscrive à de nouveaux endettements financiers autrement que dans la mesure permise par le Contrat de Crédit BEI 2020 ; • ne pas consentir et ne pas laisser subsister et faire en sorte qu’aucune de ses filiales ne consente ni ne laisse subsister de sûretés réelles et/ou personnelles autrement que dans la mesure permise par le Contrat de Crédit BEI 2020 ; • ne pas conclure et faire en sorte qu’aucune de ses filiales ne conclue de contrats de couverture autrement que dans la mesure permise par le Contrat de Crédit BEI 2020 ; • ne pas déclarer et ne pas distribuer et faire en sorte qu’aucune de ses filiales ne déclare ni ne distribue de dividendes, à l’exception (i) de toutes distributions autorisées par la BEI, (ii) des paiements résultant d’une liquidation ou d’une réorganisation amiable d’une société du groupe qui n’est ni la Société ni une filiale devenue garant au titre du Contrat de Crédit BEI 2020 et (iii) de tous paiements de dividendes par les filiales de la Société ; • ne pas consentir et faire en sorte qu’aucune de ses filiales ne consente de crédits, d’avances ou de prêts, autrement que dans la mesure permise par le Contrat de Crédit BEI 2020 ; • rester dûment et valablement constituée en tant que société à responsabilité limitée dans la juridiction dans laquelle elle est constituée et à faire en sorte que chacune de ses filiales reste dûment et valablement constituée en tant que société à responsabilité limitée dans la juridiction dans laquelle elle est constituée ; • ne pas déplacer et faire en sorte qu’aucune de ses filiales ne déplace son siège social ou le centre de ses intérêts principaux ou le lieu de son activité en dehors de la juridiction dans laquelle elle a été constituée ; • ne pas modifier les termes des contrats de crédits existants liant la Société, en ce compris les modalités de paiement et de remboursement au titre de ces contrats ; et • fournir certaines informations comptables, financières et factuelles concernant la Société et le programme d’investissement financé par le prêt) et si nécessaire, organiser la visite des sites exploités par la Société.

86 Enfin, le Contrat de Crédit BEI 2020 impose de préserver, à tout moment, un niveau positif de fonds propres au niveau de la Société. Le Contrat de Crédit BEI 2020 impose à la Société, sur une base consolidée, de maintenir (i) un ratio de couverture du service de la dette (cash- flows/service de la dette) supérieur à 2.0:1.0 et (ii) un ratio d’endettement sur fonds propres inférieur à 1.0:1.0, testés annuellement à la fin de chaque année financière et pour la première fois pour la période s’achevant le 31 décembre 2024. Au 31 décembre 2022, le montant des fonds propres de la Société était de 39 650 milliers d’euros. Le niveau des ratios sera à apprécier à compter de l’exercice 2024. ● Cas de remboursements anticipés obligatoires ou volontaires L’endettement contracté en vertu du Contrat de Crédit BEI 2020 doit faire l’objet d’un remboursement anticipé obligatoire (sous réserve de certaines exceptions), en tout ou partie, (i) dans certains cas spécifiques : (1) si le montant du programme d’investissement est moins que le montant indiqué dans le Contrat de Crédit BEI 2020 et le prêt excède donc 50 % du coût total du programme d’investissement, pour la portion excédentaire, (2) en cas de remboursement anticipé volontaire par la Société ou l’une de ses filiales de tout ou partie d’un endettement financier autre que le Contrat de Crédit BEI 2020 ou un autre financement contracté auprès de la BEI (ou si un tel remboursement est probable, trente jours après une période de consultation demandée par la BEI), (3) en cas d’adoption d’une loi ou de tout texte réglementaire qui aurait pour effet de restreindre la capacité de la Société à se conformer à ses obligations au titre du Contrat de Crédit BEI 2020 et des documents de financement qui s’y rattachent ou (4) en cas de non-conversion en actions, au plus tard 6 mois avant leur échéance finale, des 79 122 obligations convertibles (OC5) émises par la Société et souscrites par le Fonds SPI et Eurazeo (anciennement dénommé Idinvest) en février et mai 2020 ; (ii) en cas d’une cession d’actifs immobilisés s’inscrivant dans le programme d’investissement financé par le prêt et à l’exception de cessions d’actifs corporels inférieures à 50 000 euros au titre d’un même exercice social (cette franchise ne s’appliquant pas en cas de cession de titres de filiales détenant des actifs immobilisés s’inscrivant dans le programme d’investissement financé par le prêt), sans l’accord de la BEI, pour le montant de la cession ; et (iii) en cas de survenance de certains évènements habituels, tels qu’un changement de contrôle de la Société (la perte de détention de 20 % des droits de vote de la Société par les actionnaires existants à la date de conclusion du Contrat de Crédit BEI 2020 (i.e. les fonds dont la gestion est assurée par Eurazeo, Mitsui & Co., Ltd., le Fonds SPI - Sociétés de Projets Industriels, le Groupe Industriel Marcel Dassault et M. Christophe Gurtner), un changement de Président. L’endettement contracté en vertu du Contrat de Crédit BEI 2020 peut être volontairement remboursé par anticipation par la Société, en tout ou partie, sous réserve du respect d’un préavis. Tout remboursement anticipé au titre du Contrat de Crédit BEI 2020, qu’il soit volontaire ou obligatoire, donne lieu au paiement d’une pénalité de remboursement anticipé, correspondant, pour chacune des Tranches à (i) 2 % du montant remboursé par anticipation au titre de la Tranche concernée, si le remboursement anticipé a lieu avant le premier anniversaire de la date de mise à disposition de la Tranche concernée, (ii) 1,5 % du montant remboursé par anticipation au titre de la Tranche concernée, si le remboursement anticipé a lieu après le premier anniversaire de la date de mise à disposition de la Tranche concernée mais avant ou à la date du deuxième anniversaire de la date de mise à disposition de la Tranche concernée, (iii) 1 % du montant remboursé par anticipation au titre de la Tranche concernée, si le remboursement anticipé a lieu après le deuxième anniversaire de la date de mise à disposition de la Tranche concernée mais avant ou à la date du troisième anniversaire de la date de mise à disposition de la Tranche concernée ou (iv) 0,5 % du montant remboursé par anticipation au titre de la Tranche concernée, si le remboursement anticipé a lieu après le troisième anniversaire de la date de mise à disposition de la Tranche concernée (la « Pénalité de Remboursement Anticipé »).

87 ● Cas d’exigibilité anticipée Le Contrat de Crédit BEI 2020 prévoit un certain nombre de cas d’exigibilité anticipée usuels pour ce type de financement, dont notamment les défauts de paiement, le non-respect des ratios financiers ou de toute autre obligation ou déclaration, défaut croisé, procédures collectives et insolvabilité, certaines condamnations pécuniaires ou survenance d’évènement significatif défavorable. La Société a déjà eu recours à des demandes de renonciation (waiver) au titre du Contrat de Crédit BEI 2020, par exemple lors de l’acquisition de la société Holiwatt en date du 29 juin 2021, dans la perspective de son introduction en bourse ou de l’ouverture de crédit par mobilisation de billets à ordre (voir ci-dessous) ainsi qu’au titre du Contrat de Crédit BEI 2017. Tout remboursement effectué suite à la survenance d’un cas d’exigibilité anticipée donnerait par ailleurs lieu au paiement de la Pénalité de Remboursement Anticipé. 2.9 Sources de financements nécessaires à l’avenir pour honorer les engagements pris en termes d’investissement Afin de financer son développement et ses investissements futurs, le Groupe dispose au 31 décembre 2022 de plusieurs instruments de financement de son activité avec : • Deux lignes de financement non-utilisées de 10 M€ chacune (Tranche C et D) contractées auprès de la BEI (Banque Européenne d’Investissement) et mises à disposition dans le cadre du contrat signé en décembre 2020. La Tranche C pour 10 M€ est conditionnée à des covenants de niveau de chiffre d’affaires que le Groupe avait d’ores et déjà atteint dès la clôture de l’exercice 2020. La Tranche C de 10 M€ est également conditionnée, à la réalisation d’une augmentation de capital de 10 M€ de la part d’un ou plusieurs actionnaires, ce qui a été réalisé en novembre 2021 avec l’introduction en bourse de la Société. La Tranche C n’est pas tirée au 31 décembre 2022. La Tranche D de 10 M€ est quant à elle conditionnée à un niveau de chiffre d’affaires et de profitabilité que le Groupe projette d’atteindre en 2024, non disponible à ce jour. Il est rappelé que les lignes de financement tirées auprès de la BEI ont été assorties de 6 857 BSAs « BEI A », et de 3 500 BSAs « BEI C », donnant accès à un maximum de 1 248 024 nouvelles actions 36 . • En complément, le Groupe dispose de plusieurs programmes d’affacturage : HSBC plafonné à 2,1 M€ de créances en euros et 2,0 M$ pour les autres créances (se reporter à la note 3.3.10 des états financiers consolidés), et un contrat d’affacturage inscrit dans un programme de reverse factoring d’un client auprès de l’établissement bancaire Banco Santander. La Direction étudie également des options de financement de sa stratégie de croissance, en fonds propres ou en dette (bancaire ou non), qui pourraient être déployées afin d’accroître sa flexibilité financière. 2.10 Investissements 2.10.1 Principaux investissements réalisés Le montant total des investissements réalisés par le Groupe s’est élevé à 9 116 milliers d’euros au titre de l’exercice 2022 contre 10 182 milliers d’euros au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2021. 36 A noter que le nombre d’actions auxquels les BSAs « BEI A » et « BEIC C » donnent droit, pourrait être ajusté dans l’hypothèse de réalisation de certains évènements d’ajustement, notamment dans le cas de l’émission de nouvelles actions par la Société.

88 2.10.2 Principaux investissements en cours Les acquisitions d’immobilisations ont atteint 9 156 milliers d’euros au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2022, contre 9 361 milliers d’euros au titre du 31 décembre 2021. Ces investissements ont concerné principalement : - des aménagements au sein des différents sites du Groupe ; - des améliorations des lignes de production ; et ; - des améliorations des systèmes d’information telles que la mise en place d’une Gestion Electronique des Documents (GED) et le déploiement d’un logiciel qualité. 2.10.3 Principaux investissements futurs Les futurs investissements consisteront principalement à l’augmentation de la capacité de production du Groupe avec pour objectif de l’amener à 13 GWh à horizon 2028. La mise en place progressive de nouvelles lignes flexibles de production dans l’ensemble des usines du Groupe pour atteindre cette capacité s’accompagnera également des dépenses liées à l’aménagement des sites (infrastructures, IT..), à la mise en place de nouvelles lignes de production et d’équipements de contrôles des produits (laboratoires, équipements de test...), ainsi qu’au lancement d’un nouveau site de production aux Etats-Unis. Parallèlement, le Groupe prévoit de poursuivre un effort soutenu dans le développement de nouveaux produits, ainsi que de recherches, afin de déployer à un rythme satisfaisant son plan d’amélioration continue de ses produits. Cet effort, qui répond par ailleurs à une attente du marché, permettra au Groupe de maintenir une offre produit de haute qualité sur ses différents secteurs de marché dans les années à venir. Dans le cadre de la reprise des actifs attachés à la branche autonome d’activité de la société Holiwatt, l’année 2022 a été consacrée à la relance des ventes et à un développement accéléré des projets clients, mais basés uniquement sur le portefeuille « produits » existant. En parallèle, le Groupe prévoit de définir un portefeuille de nouveaux produits pour répondre aux attentes du marché ferroviaire à moyen terme. A cette fin, le Groupe prévoit d’investir dans cette activité au cours des prochaines années.

90 2.10.4.2 Filiales importantes 31 décembre 2022 31 décembre 2021 Société Localisation Devise % de contrôle % d'intérêt Méthode de consolidation % de contrôl e % d'intér êt Méthode de consolidation 1 - Forsee Power SA France Euro 100% 100% société mère 100% 100% IG 2 - Forsee Power Solutions Ltd. Hong-Kong Dollar de Hong Kong 100% 100% IG 100% 100% IG 3 - Zhongshan Forsee Power Industry Co Ltd. Chine Yuan renminbi 100% 100% IG 100% 100% IG 4 - Zhongshan Forsee Power Developme nt Co Ltd. Chine Yuan renminbi 100% 100% IG 100% 100% IG 5 - Forsee Power Spz Pologne Zloty 100% 100% IG 100% 100% IG 6 - Forsee Power India Private Ltd Inde Roupie indienne 100% 100% IG 100% 100% IG 7 - Forsee Power Pte Ltd Singapour Dollar de Singapo ur 100% 100% IG 100% 100% IG 8 - NEoT Capital France Euro 50% 50% MEE 15% 15% NC 9 – Forsee Power North America Inc USA Dollar des Etats- Unis 100% 100% IG NA NA NA 10 – Forsee Power Inc USA Dollar des Etats- Unis 100% 100% IG NA NA NA Les informations sur les participations directes ou indirectes de la Société sont décrites à la section 4.3 du présent document en note 4 des états financiers consolidés du Groupe « informations relatives au périmètre de consolidation » et en note 18 des comptes annuels « Tableau/liste des filiales et participations » en section 4.1.

91 2.10.5 Acquisitions et cessions récentes de filiales Les variations de périmètre sont détaillées aux paragraphes 4.3.4, 4.3.5.1 et 4.3.5.2 des états financiers consolidés du Groupe au 31 décembre 2022 figurants en section 4.3 du présent document. 2.10.5.1 Acquisitions Forsee Power disposait jusqu’au 31 décembre 2021 d’une participation à hauteur de 15 % dans la société NEoT Capital détenue depuis 2016 en partenariat avec les sociétés Mitsubishi Corporation et le Groupe EDF via la société EDF Pulse Holding. Dans l’optique d’un renforcement du déploiement de la stratégie du Groupe d’offrir une gamme complète de produits et de services aux systèmes de batterie, la société Forsee Power a signé le 25 mars 2022 un engagement ferme portant sur l’acquisition de l’intégralité des actions NEoT Capital détenues par le partenaire Mitsubishi Corporation, soit 42,5 % des actions émises, pour un montant de 2 292 K€. Cette acquisition a été finalisée le 31 mai 2022 suite à l’obtention de l’accord de la BEI, conduisant le Groupe à détenir 57,5 % des actions de la société NEoT Capital. Cette participation a été ramenée à 50 % suite à la Décision collective et unanime des associés prise le 30 juin 2022 par Forsee Power et le partenaire EDF, conduisant à recapitaliser NEoT Capital à hauteur de 3 210 K€ dont 2 500 K€ en numéraire et 710 K€ par augmentation de capital par conversion de créance. En parallèle de ces opérations, un nouveau pacte d’associés a été signé, les statuts de la société NEoT Capital ont été actualisés pour tenir compte de la volonté des deux partenaires Forsee Power et EDF de disposer du même nombre d’action, du même nombre de voix, d’une égalité parfaite entre les deux partenaires dans la gouvernance et dans les prises de décisions de la société NEot Capital. L’analyse des éléments juridiques et contractuels sur la participation NEoT Capital conduit à qualifier cette participation d’entreprise associée selon IAS 28, aboutissant à consolider la société sous la méthode de la mise en équivalence depuis le 30 juin 2022. 2.10.5.2 Créations - Création de la société Forsee Power North America Inc. enregistrée dans l’état de l’Ohio en mai 2022 et détenue à 100% par Forsee Power SA ; - Création de la société Forsee Power Inc. enregistrée dans l’état de l’Ohio en juin 2022 et détenue à 100% par Forsee Power North America Inc. 2.10.5.3 Cessions Néant. 2.10.6 Changements significatifs de la situation financière ou commerciale A l’exception de ce qui est décrit dans le présent document, il n’y a pas eu, à la connaissance de la Société, de changement significatif de la situation financière ou commerciale du Groupe depuis le 31 décembre 2022.

92 2.11 Autres informations 2.11.1 Evènements postérieurs à la clôture Le lecteur est invité à se reporter à la note 10.1 des états financiers consolidés du Groupe en section 4.3 du présent document. 2.11.2 Informations relatives à la société mère 2.11.2.1 Activité FORSEE POWER S.A. est une société spécialisée dans la conception et l’intégration de batteries spécialisées : - dans le domaine de la portabilité et de la mobilité (vélo, scooters, matériel roulant, installations médicales, domotique, outillage professionnel ...) ; - du transport électrique (bus, camions, véhicules circuits courts, transport maritime et ferroviaire, marine et offshore) et du stockage de l’énergie électrique (résidentiels, secteurs). 2.11.2.2 Commentaires sur l’activité de la société mère en milliers d'euros Exercice 2022 Exercice 2021 Chiffre d'affaires 108 249 66 878 Résultat d'exploitation (29 921) (22 157) Résultat financier (2 023) (4 478) Résultat exceptionnel (119) (1 228) Impôts sur les bénéfices (2 078) (2 237) Résultat de l'exercice (29 985) (25 627) Capitaux propres 58 077 88 062 Dettes financières 44 734 47 024 Disponibilités 29 107 69 664 • Chiffre d’affaires Le chiffre d’affaires s’est établi à 108 249 milliers d’euros en 2022, en amélioration de + 41 371 milliers d’euros par rapport à 2021. Il est principalement constitué de la vente de systèmes de batteries pour les véhicules lourds, en hausse de 37 363 milliers, sous l’effet de l’augmentation des volumes avec trois de ses principaux clients. • Résultat d’exploitation Le résultat d’exploitation est une perte nette de (29 921) milliers d’euros en 2022, à comparer à une perte nette de (22 157) milliers d’euros en 2021. Cette dégradation s’explique par la hausse des charges externes et de personnel, conséquence directe de la hausse de l’activité, ainsi que la hausse des dotations aux amortissements et provisions. Ces effets sont partiellement compensés par la hausse du chiffre d’affaires précitée. • Résultat financier Le résultat financier s’améliore de + 2 455 milliers d’euros par rapport à 2021. Cette évolution s’explique notamment par la baisse des intérêts et des charges financières, conséquence de la baisse du niveau de l’endettement.

93 • Résultat exceptionnel Le résultat exceptionnel de l’exercice est une perte de (119) milliers d’euros en 2022, à comparer à une perte de (1 228) milliers d’euros en 2021, qui correspondait essentiellement à des pénalités facturées par la BEI suite au remboursement de la Tranche B en novembre 2021. Cet agrégat est détaillé en section 4.1 - note 19 « résultat exceptionnel » du présent document. • Charge d’impôt La charge d’impôt comptabilisée s’établit à (2 078) milliers contre (2 237) milliers d’euros en 2021. Le recul observé s’explique essentiellement par la comptabilisation en 2022 du produit relatif au CIR des exercices 2021 et 2022, et la comptabilisation en 2021 du produit relatif au CIR des exercices 2018, 2019 et 2020. Cet agrégat est détaillé en section 4.1 - note 20 « impôts » du présent document. • Résultat net Le résultat net s’élève de l’exercice est une perte de (29 985) milliers d’euros. Il se compare à une perte de (25 627) milliers d’euros en 2021. • Situation financière Au 31 décembre 2022, les capitaux propres de la Société s’élèvent à 58 077 milliers d’euros contre 88 062 milliers d’euros au 31 décembre 2021. La diminution de – 29 985 milliers d’euros s’explique principalement par l’affectation du résultat de l’exercice 2021 s’élevant à (25 627) milliers d’euros. Les principaux éléments du financement du Groupe sont détaillés dans la note 12 des états financiers. Les dettes financières de Forsee Power SA s’établissent à 44 734 milliers d’euros en 2022, en baisse de – 2 290 milliers d’euros par rapport à 2021. Cette baisse s’explique par la diminution des emprunts et dettes auprès des établissements de crédit de – 2 004 milliers d’euros. Le recul des disponibilités de – 40 556 milliers d’euros par rapport à 2021 est principalement lié à la croissance de l’activité de la Société et au besoin de financement de celle-ci au cours de l’exercice.

94 2.11.3 Tableau des résultats des 5 derniers exercices Montants 31 décembre 2022 31 décembre 2021 31 décembre 2020 31 décembre 2019 31 décembre 2018 I. Situation financière en fin d'exercice (en K €) a) Capital social 5 357 5 321 2 999 2 999 2 452 b) Nombre d'actions composant le capital social 53 572 003,00 53 210 003,00 299 876,00 (1) 299 876,00 (1) 245 219,00 (1) Nombre d'actions émises à 10 euros de valeur nominale 94 293,00 Nombre d'actions émises à 0,10 euro de valeur nominale 360 000,00 13 793 103,00 c) Nombre d'obligations convertibles en actions - 123 957,00 - - II. Résultat global des opérations effectives (en K €) a) Chiffre d'affaires hors taxe 108 249 66 878 61 084 53 511 24 831 b) Bénéfices avant impôt, amortissements et provisions (13 176) (10 723) (13 701) (19 523) (18 586) c) Impôts sur les bénéfices 2 078 (2 237) - (28) (82) d) Bénéfices après impôts, amortissements et provisions (29 985) (25 627) (24 641) (25 397) (22 465) e) Montant des bénéfices distribués - - - III. Résultat des opérations réduit à une seule action (en euros) a) Bénéfice après impôt, mais avant amortissements et provisions (0,25) (0,20) (45,69) (65,10) (75,79) b) Bénéfice après impôt, amortissements et provisions (0,56) (0,48) (82,17) (84,69) (91,61) c) Dividende versé à chaque action - - - - IV. Personnel (en K €) a) Nombre de salariés 323,00 284,00 257,00 215,00 154,00 b) Montant de la masse salariale (17 277) (14 423) (11 923) (10 928) (7 811) c) Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux (sécurité sociale, œuvres, etc.) (7 532) (7 198) (5 123) (4 485) (3 368) (1) Nombre d’actions avant division du nominal réalisée en date du 15 octobre 2021.

95 2.11.4 Délais de paiement clients et fournisseurs En application de l’article L. 441-6-1 du Code de commerce, le tableau ci-après les informations sur les délais de paiement des fournisseurs et des clients de la Société : Article D. 441 I.-1° : Factures reçues non réglées à la date de clôture de l’exercice dont le terme est échu 0 jour (indicatif) 1 à 30 jours 31 à 60 jours 61 à 90 jours 91 jours et plus Total (1 jour et plus) FOURNISSEURS (A) Tranches de retard de paiement Nombre de factures concernées 772 256 133 63 877 1 329 Montant total des factures concernées TTC -8 037 250,72 -1 513 397,87 -1 113 876,90 -652 029,42 -2 499 778,93 -5 779 083 Pourcentage du montant total des achats TTC de l’exercice -6% -1% -1% -1% -2% -4% (B) Factures exclues du (A) relatives à des dettes litigieuses ou non comptabilisées Nombre de factures exclues Montant total des factures exclues (C) Délais de paiement référence utilisés (contractuel ou délai légal - article L. 441-6 ou article L. 443-1 du Code de commerce) Délais de paiement utilisés pour le calcul des retards de paiement 30 jours Article D. 441 I.-2° : Factures émises non réglées à la date de clôture de l’exercice dont le terme est échu 0 jour (indicatif) 1 à 30 jours 31 à 60 jours 61 à 90 jours 91 jours et plus (1) Total (1 jour et plus) CLIENTS (A) Tranches de retard de paiement Nombre de factures concernées 116 65 42 33 483 623 Montant total des factures concernées TTC 7 530 479,56 3 955 464,82 2 147 617,60 2 211 507,32 15 360 994,06 23 675 583,80 Pourcentage du montant total des ventes TTC de l’exercice 6% 3% 2% 2% 12% 18% (B) Factures exclues du (A) relatives à des dettes litigieuses ou non comptabilisées Nombre de factures exclues Montant total des factures exclues (C) Délais de paiement référence utilisés (contractuel ou délai légal - article L. 441-6 ou article L. 443-1 du Code de commerce) Délais de paiement utilisés pour le calcul des retards de paiement 30 jours date de facture (1) Les créances de 14 millions d’euros avec la société ZFI sont des créances inter-compagnie, qui pourraient être à l’avenir soldées en tout ou partie par capitalisation. 2.11.5 Montant des prêts interentreprises consentis et déclaration du commissaire aux comptes Sans objet. 2.11.6 Sanctions pécuniaires Sans objet.

96 2.11.7 Autres informations • Informations fiscales complémentaires Conformément aux dispositions des articles 223 quater du Code général des impôts, nous vous précisons que durant l’exercice écoulé, aucune dépense non déductible du résultat fiscal n’a été exposée. Par ailleurs, aucun des frais généraux visés aux articles 39-5 et 223 quinquies du Code général des impôts ne figurant pas sur le relevé spécial n’a été exposé. • Injonctions ou sanctions pécuniaires pour des pratiques anticoncurrentielles Sans objet. 2.12 Procédures judiciaires et d’arbitrage Dans le cours normal de ses activités, le Groupe peut être impliqué dans des procédures judiciaires, arbitrales, administratives ou réglementaires, qui peuvent notamment inclure des contentieux avec ses clients, fournisseurs, concurrents, employés ainsi que des administrations fiscales ou autres. À la date du présent document, le Groupe n’a pas connaissance de procédures administratives, judiciaires ou d’arbitrage (y compris toute procédure dont le Groupe a connaissance, qui est en cours ou dont le Groupe est menacé) autres que celle mentionnée ci-dessous. Une provision est enregistrée par le Groupe dès lors qu’il existe une probabilité suffisante que de tels litiges entraînent des coûts à la charge de la Société ou de l’une de ses filiales et que le montant de ces coûts peut être raisonnablement estimé. Au 31 décembre 2022, le montant total des provisions pour risques et charges du Groupe s’élevait à 7 170 milliers d’euros (voir la note 7.11 « Provisions pour risques et charges » des comptes consolidés du Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, figurants en section 4.3 du présent document). Contentieux avec la société Unu GmbH En date du 23 juillet 2016, Unu GmbH et la Société ont conclu un accord d’approvisionnement basé sur les informations techniques concernant les scooters fournies par Unu. En cas de défaillance des batteries, le Groupe s’est engagé à remplacer gratuitement les produits défectueux livrés ou à les rembourser. Le Groupe a été amené à changer de fournisseur et de type de cellules pour ses batteries, ce qui a conduit les parties à conclure un avenant au contrat d’approvisionnement le 29 juin 2018. Depuis le 5 février 2019, 45 incendies se sont déclarés et l’origine de ces incendies a été attribuée par la société Unu à des défauts primaires de la batterie du scooter Unu (i.e. l’absence de protection en mousse dans certaines batteries, le changement de cellules composant le bloc de batteries, cellules endommagées lors de la fabrication, mauvaises soudures, défaillance du système de protection de la batterie). Dans de nombreux cas, le sinistre est survenu alors que la batterie n’était ni incorporée au scooter ni en charge. Suite au signalement effectuée par le Groupe auprès des autorités compétentes, une procédure de rappel a été engagée par Unu auprès des autorités compétentes.

97 • Procédure de référé-expertise à Paris : Le 12 mars 2021, Unu GmbH a assigné en référé Forsee Power et son ancien assureur, la compagnie Generali, devant le Tribunal de Commerce de Paris pour une demande d’expertise judiciaire. Unu GmbH agit contre la Société sur le fondement de la responsabilité du fait des produits défectueux et la responsabilité contractuelle de droit commun, en alléguant que les batteries présentent des défauts et ne répondent pas aux caractéristiques techniques convenues entre les parties aux termes de l’accord d’approvisionnement du 23 juillet 2016 et de son avenant du 29 juin 2018. La Société ne s’est pas opposée à cette demande d’expertise judiciaire mais a indiqué que celle-ci devait également porter sur les scooters produits par la société Unu GmbH, dont les caractéristiques non-conformes aux spécifications contractuelles initiales sont à l’origine de dysfonctionnements des batteries. Par une ordonnance du 31 mars 2021, le juge des référés a ordonné la nomination d’un expert judiciaire dont la mission porte à la fois sur l’étude des batteries et sur celle des scooters afin de qualifier l’origine des dysfonctionnements, des désordres associés et donc des responsabilités. L’expert initialement nommé s’étant désisté, le juge des référés a ordonné la nomination d’un nouvel expert par une ordonnance du 16 avril 2021. L’expert a entendu, à compter du 5 mai 2021, les différents arguments exposés par les Parties mais n’a pas encore désigné de laboratoire pour effectuer les tests nécessaires sur les batteries et les scooters. Cependant celui-ci a relevé à de nombreuses reprises les difficultés de coopération avec Unu GmbH, qui refuse de communiquer certaines pièces clés pour l’expertise notamment les rapports de tests de ses scooters. Le 31 décembre 2021 Unu GmbH a assigné Forsee Power en référé devant le Tribunal de Commerce de Paris aux fins de remplacement de l’expert judiciaire nommé en avril 2021. Unu GmbH estime que l’expert fait preuve d’une partialité manifeste et que celui-ci ne dispose pas de compétences suffisantes pour réaliser l’expertise judiciaire. Le 26 janvier 2022, la Société a répondu à ces arguments en indiquant que le juge des référés n’était pas compétent et que l’affaire devait être portée devant le Juge du Contrôle. La Société récuse également les arguments d’Unu GmbH s’agissant de la prétendue partialité ou incompétence de l’expert. Le Juge des référés du Tribunal de Commerce de Paris s’est déclaré, par jugement du 18 mars 2022, incompétent dans la demande de la société Unu GmbH de remplacer l’expert judiciaire nommé en avril 2021. Le Juge du contrôle a maintenu l’expert judiciaire et a désigné un co-expert judiciaire. La prochaine réunion du collège d’experts judiciaires est attendue pour le second trimestre 2023 (date non arrêtée). • Procédure au fond : Le 2 novembre 2021, malgré l’expertise en cours, Unu GmbH a assigné Forsee Power devant le Tribunal de Commerce de Paris statuant en juge du fond sur les mêmes fondements que pour l’expertise et réclame 15 845 K€ au titre des préjudices matériels subis, ainsi que 50 K€ de préjudice immatériel. Lors de l’audience de procédure du 12 avril 2023, le Tribunal a renvoyé l’affaire au 17 mai 2023. La Société s’attend à ce que le Tribunal sursoit à statuer jusqu’au dépôt du rapport d’expertise.

98 • Procédure de référé-expertise à Lyon : Le 25 mai 2022, Unu GmbH a assigné en référé Forsee Power devant le Tribunal judiciaire de Lyon pour une demande d’expertise judiciaire diligentée par l’assureur et la famille d’un particulier décédé dans l’incendie de son habitation en août 2021. Les circonstances de cet incendie n’ont pas été établies : le départ de feu se situant, selon l’assureur, au niveau de la porte du garage, ledit garage contenait un scooter thermique de marque Piaggio et un scooter électrique de marque Unu. C’est dans ce contexte que l’assureur a assigné Unu GmbH afin de faire désigner un expert judiciaire ayant pour mission de déterminer l’origine de l’incendie. Les investigations n’ont pas débuté et aucune cause n’est à ce stade privilégiée. Le Juge des référés a prononcé l’extension de la mission d’expertise le 1 er août 2022. Une première réunion d’expertise a eu lieu le 18 octobre 2022. L’expert attend de poursuivre ses investigations compte tenu de la multiple de causes possibles à l’origine de l’incendie. Dans l’hypothèse où le sinistre aurait bien été causé par le scooter, ledit sinistre ne serait pas couvert par le nouvel assureur de la Société puisqu’il s’agirait alors d’un nouvel incident sériel lié aux batteries Unu. Le risque ayant été identifié en 2019, celui-ci relèverait donc également de la police conclue avec l’ancien assureur de la Société. En parallèle, une enquête a été diligentée par le parquet de Lyon mais celle-ci a été classée sans suite. Cela ne préjuge pas d’un éventuel dépôt de plainte avec constitution de partie civile devant un Juge d’Instruction à une date ultérieure par la famille de la victime. • Procédures ouvertes devant des juridictions civiles en Allemagne : Forsee Power a reçu le 15, le 29 septembre et le 9 novembre 2022, des assignations en intervention forcée devant trois juridictions civiles en Allemagne (Landgericht de Flensburg, de Munich et de Cobourg) par la part de la société Unu GmbH dans des procédures initiées par les victimes des différents sinistres. Forsee Power a fait valoir les mêmes arguments que ceux développés dans la procédure ouverte en France, et a demandé le sursis à statuer dans l’attente des résultats de l’expertise judiciaire ouverte en France. • Provision retenue dans les comptes : La provision enregistrée dans les comptes consolidés pour la période au 31 décembre 2022 d’un montant de 441 K€ (651 K€ au 31 décembre 2021) comprend donc à la fois les honoraires du conseil juridique de la Société mais également ceux de l’expert judiciaire et des experts externes sollicités par la Société. La provision a été reprise à hauteur de 210 K€ sur l’exercice 2022 en lien avec les dépenses comptabilisées sur l’exercice, principalement pour les frais d’expertise et d’avocats. La société considère que les demandes de la société Unu GmbH sont infondées et compte faire valoir ses droits et arguments juridiques légitimant à ce stade de la procédure l’absence de provision pour risques au-delà des coûts juridiques mentionnés. Le lecteur est invité à se reporter à la note 7.11 des états financiers consolidés.

101 3.1 Risques et incertitudes ...................................................................................... 102 3.1.1 Gestion des risques .........................................................................................................102 3.1.2 Risques liés au secteur d’activité du Groupe...................................................................103 3.1.3 Risques liés à l’activité du Groupe ...................................................................................113 3.1.4 Risques liés à la stratégie du Groupe ..............................................................................122 3.1.5 Risques de marché ..........................................................................................................125 3.1.6 Risques réglementaires et juridiques ...............................................................................128 3.1.7 Risques liés aux effets du changement climatique ..........................................................131 3.1.8 Ethique des affaires et conformité ...................................................................................132 3.1.9 Assurance et gestion des risques ....................................................................................133 3.2 Principales caractéristiques des procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place, par la société et par le Groupe, relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière ...................................... 134 3.2.1 Pilotage de l’organisation comptable et financière ..........................................................134 3.2.2 Elaboration de l’information comptable financière publiée ..............................................135

102 3.1 Risques et incertitudes Dans le cadre des dispositions de l’article 16 du Règlement (UE) 2017/1129 du Parlement européen et du Conseil, sont présentés dans le présent chapitre les principaux risques pouvant, à la date du présent document, affecter l’activité, la situation financière, la réputation, les résultats ou les perspectives du Groupe, selon leur criticité, c’est-à-dire leur gravité et leur probabilité d’occurrence, après prise en compte des plans d’action mis en place. Ces risques sont, à la date du présent document, ceux dont la Société estime que la réalisation est susceptible d’avoir un effet défavorable significatif sur le Groupe, son activité, sa situation financière, sa réputation, ses résultats ou ses perspectives, qui sont importants pour la prise de décision d’investissement et qui sont spécifiques aux activités du Groupe. Cette section présente une synthèse des principaux risques auxquels pourrait être confronté le Groupe dans le cadre de ses activités. Les risques mentionnés ne le sont qu’à titre illustratif et ne sont pas exhaustifs. Ces risques ou encore d’autres risques non identifiés à la date de dépôt du présent document, ou considérés comme non significatifs par le Groupe à la date de dépôt du présent document, pourraient avoir un effet défavorable sur les activités, la situation financière, la réputation, les résultats ou les perspectives de développement du Groupe. Par ailleurs, il convient de rappeler que certains des risques mentionnés ou non dans le présent document peuvent être déclenchés ou survenir en raison de facteurs externes, lesdits risques étant indépendants de la volonté du Groupe. Les principaux risques concernant le Groupe peuvent être regroupés en cinq catégories : • Risques liés au secteur d’activité du Groupe • Risques liés à l’activité du Groupe • Risques liés à la stratégie du Groupe • Risques de marché • Risques réglementaires et juridiques Au sein de chacune des catégories de risques mentionnées ci-dessous, les facteurs de risque que la Société considère, à la date du présent document, comme les plus importants (signalés par un astérisque) sont mentionnés en premier lieu. Enfin, il faut noter que la déclaration de performance extra-financière contient une description des risques extra-financiers, dont certains sont repris ici s’ils sont jugés significatifs. 3.1.1 Gestion des risques La gestion des risques se rapporte aux mesures mises en œuvre par le Groupe pour identifier, analyser et maîtriser les risques auxquels il est exposé en France et à l’étranger. Le Groupe accorde une grande importance à la culture des risques et a engagé une démarche structurée visant à conduire une politique active en matière de gestion des risques permettant de s’assurer que ses risques majeurs et opérationnels soient connus et maîtrisés. Le dispositif de gestion des risques fait l’objet d’une surveillance régulière par les directions des entités opérationnelles du Groupe. La maîtrise des risques est considérée comme une priorité par le Groupe qui a construit une démarche cohérente de gestion des risques et de contrôle interne. Les dispositifs de gestion des risques et de contrôle interne du Groupe reposent sur un ensemble de moyens, de politiques, de procédures, de comportements et d’actions visant à s’assurer que les mesures nécessaires sont prises pour : - vérifier l’efficacité des opérations et l’utilisation efficiente des ressources ; et

103 - identifier, analyser et maîtriser les risques susceptibles d’avoir un impact significatif sur le patrimoine, les résultats, les opérations ou la réalisation des objectifs du Groupe, qu’ils soient de nature opérationnelle, commerciale, juridique ou financière, ou qu’ils soient liés à la conformité aux lois et réglementations. La gestion des risques opérationnels et industriels et le contrôle qualité relèvent de la responsabilité des directions opérationnelles et des filiales du Groupe, sous le contrôle fonctionnel de la direction Qualité du Groupe. La direction Qualité du Groupe est chargée (i) d’un suivi de la gestion des risques opérationnels et industriels en collaboration avec le Comité exécutif et (ii) de la mise en place d’un dispositif de contrôle qualité permettant de répondre aux risques identifiés. Depuis 2021, année de l’admission de ses actions aux négociations sur le marché réglementé d’Euronext Paris, la Société s’est dotée d’un comité d’audit et des risques constitué au sein de son Conseil d’administration, chargé notamment de s’assurer de la pertinence, de la fiabilité et de la mise en œuvre des procédures de contrôle interne, d’identification, de couverture et de gestion des risques de la Société relatifs à ses activités et à l’information comptable financière et extra-financière (voir également le paragraphe 6.1.2.5 « Mise en place des comités » du présent document). Le contrôle interne est sous la responsabilité de la Direction Financière. 3.1.2 Risques liés au secteur d’activité du Groupe Risque lié aux évolutions technologiques* Description du risque Le Groupe développe, produit et commercialise des systèmes de batteries principalement à base de cellules lithium-ion qu’il estime répondre à un certain nombre de besoins actuels ou anticipés au sein de ses différents segments d’activité, principalement dans le domaine de l’électromobilité (voir section 2.1 du présent document). Le marché des systèmes de batteries lithium-ion est cependant caractérisé par des technologies changeantes et des normes industrielles en constante évolution, qui restent difficiles à anticiper. L’introduction fréquente de nouveaux produits et/ou de nouveaux modèles de véhicules a raccourci les cycles de vie des batteries et pourrait rendre les batteries du Groupe obsolètes plus rapidement qu’anticipé. Des changements au niveau des standards des systèmes de batteries pourraient également rendre les produits du Groupe moins compétitifs, voire obsolètes. En premier lieu, la capacité du Groupe à s’adapter et à anticiper l’évolution des normes industrielles ainsi que les tendances du marché sera un facteur déterminant pour maintenir et améliorer sa position concurrentielle et ses perspectives de croissance. Pour ce faire, le Groupe a investi et prévoit de continuer à investir d’importantes ressources financières dans son infrastructure de Recherche et Développement (R&D) afin de proposer à ses clients des systèmes de batteries adaptés à leurs besoins, voire plus efficaces que ceux de ses concurrents. Ainsi, l’effort de R&D du Groupe au cours des trois derniers exercices, exprimé en pourcentage du chiffre d’affaires (hors frais de développement capitalisés), s’est élevé à 5 % en 2021 et à 5 % en 2022. Toutefois, le développement d’activités de R&D est par nature incertain, et le Groupe pourrait rencontrer des difficultés pratiques en vue de commercialiser les résultats de ses recherches ou ne pas parvenir à développer des systèmes en coopération avec les constructeurs des véhicules jugés satisfaisants. Par conséquent, les développements et les besoins des marchés concernés par les produits qu’il commercialise ou commercialisera pourraient ne pas correspondre aux anticipations du Groupe. Le Groupe ne peut ainsi garantir que ses produits répondront au mieux aux évolutions des attentes de ses clients actuels ou potentiels ni garantir le succès de

104 ses futurs développements technologiques et sa capacité à les rendre incontournables sur les marchés visés. En second lieu, les concurrents du Groupe dans le marché des systèmes de batteries lithium- ion pourraient améliorer leurs technologies ou réaliser des avancées technologiques qui pourraient rendre les produits du Groupe obsolètes ou moins attractifs. L’incapacité à suivre les changements technologiques rapides et/ou l’évolution des normes industrielles aussi efficacement que ses concurrents, pourrait faire perdre au Groupe des parts de marché et entraîner une baisse de ses revenus. Le Groupe considère que sa valeur ajoutée technologique est largement indépendante des technologies électro-chimiques présentes dans les cellules. Ainsi, si FP produit essentiellement des batteries à base de technologies NMC, le Groupe peut livrer des batteries LFP quand l'application s'y prête, en particulier dans la mobilité légère. À tout moment, le Groupe maintient un effort de veille technologique avancée permettant de mesurer la maturité et le mix prix/performance/risques des nouvelles technologies. Ainsi, si de nouvelles technologies électro-chimiques émergent, le Groupe est susceptible, en fonction de leur application aux besoins des clients du Groupe, d’en faire usage. En outre, des technologies électro-chimiques différentes, existantes ou futures, pourraient répondre aux mêmes besoins, mais de manière plus efficace ou performante, que ceux couverts actuellement par les technologies du Groupe, qui pourrait requérir d’importants efforts en R&D pour les maîtriser et les intégrer. Par exemple, un certain nombre de sociétés de et de centres de recherche ont annoncé des progrès récents en matière de batteries à état solide (solid state batteries) utilisant des électrolytes solides plutôt que les électrolytes liquides utilisés dans les systèmes à base de lithium-ion. Bien que le Groupe estime que ses produits et services offrent aux clients des avantages en termes de facilité d’intégration aux produits et services et de performances sous-jacentes, il est possible que ces clients et partenaires considèrent les technologies de cellules à état solide comme suffisantes ou supérieures pour leurs besoins, et qu’ils exigent que le Groupe passe à cette technologie ou décide de s’associer à d’autres fournisseurs qui utilisent de telles technologies. En outre, il est possible que les performances, les caractéristiques de sécurité, la fiabilité ou la rentabilité des batteries à état solide, ou d’une autre forme de batterie, s’améliorent à l’avenir de telle sorte que les offres du Groupe actuelles basées sur les cellules lithium-ion deviennent, ou soient perçues comme, inférieures ou obsolètes. Dans l’éventualité où ces technologies ou une nouvelle forme de batterie émergerait ou serait réputée présenter de meilleures performances, fonctionner à moindre coût ou présenter de meilleures caractéristiques de sécurité, le Groupe pourrait être contraint de tenter d’intégrer ces nouveaux types de batteries dans sa plateforme, ce qui pourrait ne pas être possible ou réalisable à un prix qui serait attractif pour les clients ou les partenaires potentiels. Tout développement concernant les technologies de batterie tout solide ou une nouvelle technologie de batterie, ou de nouvelles technologies d’électrification qui sont basées sur des développements imprévus dans la technologie des piles à combustible, ou la perception qu’ils peuvent se produire, peut inciter le Groupe à investir lourdement dans des recherches supplémentaires pour concurrencer efficacement ces avancées, lesquelles recherches et développements peuvent ne pas être efficaces. Le Groupe ne peut ainsi garantir que ses produits seront plus efficaces que ceux développés sur la base d’autres technologies. Tout échec du Groupe à réagir avec succès aux changements dans les technologies existantes pourrait avoir un impact négatif sur sa position concurrentielle, ses résultats et ses perspectives de croissance. Par ailleurs, dans l’hypothèse où les technologies du Groupe ne rencontreraient pas le succès attendu et en l’absence de solutions alternatives développées par le Groupe, le déploiement de nouvelles technologies ou de technologies jugées plus efficaces pourrait requérir des investissements financiers plus importants que ceux que le Groupe a anticipé. Le Groupe

105 consacre ainsi une quantité importante de ressources au développement de produits nouveaux et à l’amélioration des produits existants. Si le Groupe n’était plus en mesure de garantir un financement suffisant pour la recherche et le développement à l’avenir, sa position concurrentielle (en sachant que des concurrents pourraient disposer de ressources financières plus importantes) pourrait s’en trouver affaiblie. Toute incapacité du Groupe à développer de nouvelles technologies ou des technologies plus efficace ou de réagir aux changements impactant les technologies existantes pourrait retarder de manière significative le développement, la production et la commercialisation de nouveaux produits par le Groupe, ce qui pourrait entraîner une perte de compétitivité, de revenus et de parts de marché au profit de ses concurrents. De plus, certains fabricants de cellules de batteries qui ne sont pas, à la date du présent document, des fournisseurs du Groupe, pourraient développer de nouvelles technologies, apportant notamment des ruptures majeures en termes de coûts, de densité ou de durée de vie. Le Groupe pourrait ne pas avoir accès à ces technologies ou y avoir accès avec retard par rapport à ses concurrents. Une telle situation pourrait avoir un effet défavorable significatif sur son activité, ses résultats, sa situation financière et ses perspectives de développement. Enfin, le Groupe a mis en place un certain nombre de briques technologiques, notamment l’application de cellules de chimie avancées à haute densité énergétique, ou avec des durées de vie très élevées, un fonctionnement de sécurité en cas de risques, notamment d’incendie ou de conditions extrêmes, et des architectures électroniques avancées de systèmes de gestion de batteries (Battery Management System (BMS)) en combinaison avec des algorithmes propriétaires. De plus, les évolutions des réglementations applicables et les exigences des constructeurs relatives à la sûreté de fonctionnement et à la cybersécurité - en électromobilité lourde et aussi légère à moyen terme - principalement nécessitent des développements dédiés très conséquents en ingénierie système formelle et en logiciel embarqué. Le Groupe pourrait ne pas être en mesure de financer ou de constituer les équipes de taille importante requises pour de tels développements dans les délais attendus par le marché. Dans ce cas, la position concurrentielle du Groupe, ses activités et ses résultats pourraient en être significativement affectés. Le Groupe pourrait ne pas être en mesure de suivre le rythme des développements et des tendances de l’industrie, tels que le développement de logiciels prédictifs ou de variantes de l’intelligence artificielle. Par exemple, la dynamique de développement soutenu de la chimie cellulaire (avec de nouvelles générations de cellules qui fusionnent généralement tous les deux ou trois ans, et la possibilité constante d’innovations et d’améliorations radicales pouvant rendre les concepts précédents obsolètes) nécessite une analyse comparative permanente et une prise de risque au stade du pré-développement, afin de développer des solutions appropriées, tant au niveau des modules batteries que des systèmes. Dispositif de maîtrise Le Groupe est spécialisé dans la conception et l’intégration de batteries spécialisées, il s’agit d’un secteur d’activité ayant fréquemment des avancées technologiques. La politique d’investissements significatifs permanente en recherche et développement que le Groupe a mise en place et maintenue depuis plusieurs années lui a permis de développer, produire et commercialiser avec succès des systèmes de batteries qui ont pu lui permettre de conquérir des marchés en croissance en proposant notamment des produits fortement innovants. En outre, il maintient constamment une activité prospective et surveille de manière constante l’évolution des technologies potentiellement concurrentes à celles basées sur le lithium-ion.

106 Le Groupe a également construit sa stratégie pour réagir en cas d’évolutions technologiques qui viendraient perturber son activité : à cette fin, il a notamment mis en place une veille concurrentielle constante et a développé au fil des années une intimité avec une grande majorité de ses clients, lui permettant de suivre les évolutions en cours et d’adapter en conséquence son effort de recherche et développement ainsi que son outil de production. Risque lié à l’absence d’acceptation par le marché des technologies développées par le Groupe* Description du risque Le développement et le succès des activités du Groupe dépendent de sa capacité à proposer des systèmes de batteries dans les domaines de la mobilité adaptés au marché ainsi qu’à ses évolutions actuelles et envisagées. Le Groupe ne peut garantir que les systèmes de batteries qu’il commercialise ou qui sont commercialisées par d’autres acteurs du secteur répondront aux besoins du marché et des clients potentiels. Dans la mesure où le marché des batteries est en fort développement, l’acceptation durable des produits et solutions proposées dépendra de différents facteurs parmi lesquels les conditions tarifaires (dans l’absolu et relatives aux autres sources d’énergie – le ratio TCO), la réglementation applicable, les services proposés et la perception par le marché des technologies proposées notamment en termes de prix, de facteur de forme, de qualité, de performance, de fonctionnalités avancées et de sécurité. Une telle acceptation est directement liée à la perception qu’ont, et que pourraient avoir dans le futur, les clients du Groupe à l’égard des systèmes de batteries, notamment en termes de fiabilité, d’adaptation, de coût et de sécurité. Par ailleurs, la confiance des clients du Groupe dans la fiabilité de la technologie pourrait être altérée par la survenance d’incidents techniques sur les batteries, mais aussi, plus indirectement, sur des produits utilisant des technologies concurrentes. En particulier, dans le domaine de la mobilité, le développement des véhicules électriques et leur adéquation aux besoins des clients du Groupe sont principalement limités par la double nécessité d’utiliser, en amont, des batteries disposant d’une autonomie suffisante et d’assurer, en aval, la disponibilité d’infrastructures de recharge. En raison de ces facteurs, le Groupe estime que les véhicules électriques constituent un moyen de transport adapté aux zones urbaines et péri-urbaines, mais ne peut garantir que le marché se développera, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, les résultats, la situation financière et les perspectives du Groupe. En outre, l’émergence et la poursuite de la pénétration sur le marché de technologies hybrides ou de piles à combustible nécessitant des systèmes de batteries pourraient potentiellement limiter la demande de systèmes de batteries, ces technologies nécessitant l’installation d’un nombre inférieur de systèmes de batteries dans un véhicule, par rapport à un véhicule entièrement électrique, si une augmentation potentielle du nombre de véhicules n’était pas suffisante pour équilibrer le nombre réduit de systèmes de batteries par véhicule. Dispositif de maîtrise Le Groupe suit régulièrement l’évolution du secteur et considère qu’il y a aujourd’hui peu d’acteurs internationaux d’envergure pouvant répondre à la forte demande actuelle. En outre, le Groupe déploie une stratégie à l’international de production localisée lui permettant de développer une présence sur ses segments de marché afin de répondre aux politiques publiques de préférence locale, et aussi de répondre aux besoins de certains clients de disposer de plateformes de production globale.

107 Le Groupe a par ailleurs mis en place un plan de productivité, en lien avec son plan de développement produits, lui permettant de maintenir sa compétitivité et de répondre aux attentes du marché, notamment en ce qui concerne la baisse du prix du kWh. Le Groupe a également acquis une maturité certaine au cours de ses onze années d’existence au regard d’acteurs plus récemment installés. Enfin, le Groupe développe des produits qui s’insèrent sur des cycles de vie longs et a adopté depuis longtemps une approche multi-vies permettant d’envisager des relais de croissance lorsque certains de ses produits deviendront obsolètes dans leur fonction première. Des perspectives peuvent aussi être envisagées en fin de parcours sur le recyclage des batteries. Enfin, la valorisation des données relatives à l’utilisation des batteries en vue de l’optimisation de leur fonctionnement est également un axe de croissance. Risque lié au succès des véhicules/produits proposés des clients du Groupe* Description du risque Le dynamisme des activités du Groupe dépend principalement de celui de l’industrie de ses clients, de leurs segments d’activité (bus, ferroviaire, maritime) ou des modèles de produits/véhicules qu’ils commercialisent et notamment de leur capacité à développer et commercialiser avec succès des produits/véhicules intégrant les systèmes de batteries du Groupe. Les décisions de développement et le niveau de commandes de packs de batteries proposés par le Groupe dépendent donc directement de la performance des véhicules/produits commercialisés par ses clients et notamment en ce qui concerne les véhicules commercialisés par les clients du Groupe au niveau d’acceptation par ces derniers et leurs clients au passage à l’électromobilité. Par conséquent, si le niveau de production de ses clients venait à diminuer, la demande pour les produits du Groupe pourrait également diminuer. Le niveau de production des clients du Groupe ainsi que le succès commercial des véhicules utilisant une énergie alternative sont influencés par de nombreux facteurs, notamment les prix des marchandises, les dépenses d’infrastructure, les dépenses de consommation, les échéances de remplacement des flottes de véhicules, les restrictions de voyage, les coûts du carburant, les demandes d’énergie, les dépenses municipales ou les incitations gouvernementales. Si le coût de ces véhicules devenait trop élevé (notamment relative aux autres sources d’énergie), ou si le marché de ces véhicules venait à se contracter ou à ne pas se développer, cela pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, les résultats et les perspectives du Groupe. Inversement, si le Groupe n’était pas en mesure de prévoir l’évolution de la demande pour ses systèmes de batteries avec précision, il pourrait ne pas être en mesure de répondre aux besoins de ses clients, ce qui pourrait entraîner une perte de revenus potentiels, ou se traduire en une production excédentaire, ce qui pourrait entraîner une augmentation de ses stocks et une surcapacité dans les usines, et par conséquent, une augmentation du coût de production unitaire et une diminution de la marge opérationnelle. Dispositif de maîtrise Le Groupe opère sur des segments d’activité vastes, présentant de fortes perspectives de croissance et sur lesquels la demande est plus forte que l’offre de service. Ainsi, le fait que le nombre de clients soit plus important que le nombre de fabricants de batterie, permet au Groupe de constituer un portefeuille de client de qualité, permettant en conséquence de minimiser ce risque.

108 Risque lié à la concurrence Description du risque Le marché de l’électromobilité est fortement concurrentiel. Les principaux concurrents du Groupe sont notamment les sociétés qui se concentrent sur la technologie des batteries électriques pour le marché des véhicules commerciaux, ferroviaires et maritimes, et le stockage stationnaire, telles que Akasol (racheté par BorgWarner), Proterra, Microvast, Leclanché, les grands fournisseurs chinois de batteries tels que CATL, les sociétés qui se concentrent sur la technologie des batteries électriques pour le marché des véhicules commerciaux, telles que BorgWarner, et les fournisseurs automobiles de premier rang qui développent des motopropulseurs électriques pour remplacer les moteurs à combustion, tels que Cummins. À l’avenir, les sociétés existantes et les potentiels nouveaux arrivants proposant des solutions concurrentes, telles que les véhicules électriques à pile à combustible, pourraient également devenir des concurrents du Groupe. De plus, le marché de l’e-mobilité pourrait devenir encore plus compétitif à l’avenir, notamment en raison de l’entrée de nouveaux acteurs sur le marché en provenance de Chine et de pays émergents qui pourraient notamment bénéficier de coûts de production plus faibles et d’une stratégie de développement des technologies de stockage de l’énergie depuis de nombreuses années à une échelle nationale à l’image du programme gouvernemental baptisé “Made in China 2025” initié en 2015. En outre, toute consolidation parmi les concurrents du Groupe pourrait améliorer leurs offres de produits et leurs ressources financières, ce qui pourrait renforcer leur position concurrentielle par rapport à celle du Groupe à l’image du rachat d’Akasol par BorgWarner. En particulier, des fabricants d’équipement d’origine (Original Equipment Manufacturer) internationaux disposant de ressources financières importantes pourraient entrer ou étendre leur présence sur les marchés dans lesquels le Groupe est présent en créant des coentreprises avec d’autres fabricants de systèmes de batteries. Par ailleurs, le Groupe s’approvisionne en cellules pour ses systèmes de batteries auprès de fournisseurs de cellules de premier plan, tels que LG, Toshiba et Calb. Même si, à la connaissance du Groupe, cela ne s’est pas encore produit à la date du présent document, les fournisseurs de cellules ou les équipementiers disposant de ressources financières importantes pourraient réorganiser leurs opérations et développer leurs propres systèmes de batteries élaborés avec des cellules produites de manière indépendante, sans que cela n’entraîne de risques pour leur chaîne d’approvisionnement. Si des fournisseurs de cellules ou des équipementiers venaient à entrer sur le marché des systèmes de batteries lithium-ion, cela pourrait entraîner une perturbation importante pour l’activité du Groupe. En outre, l’internalisation de la technologie développée par le Groupe par ses principaux clients pourrait entraîner une perte de commandes. De plus, certains clients historiques du Groupe tels que Iveco/Heuliez, Wrightbus, CaetanoBus ou Alstom pourraient envisager d’attribuer des contrats à certains concurrents du Groupe afin de bénéficier d’offres structurées par ces concurrents pour gagner des parts de marché au détriment d’une rentabilité immédiate. De tels changements dans l’environnement concurrentiel pourraient potentiellement réduire la part de marché du Groupe, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur son activité, ses résultats, sa situation financière et ses perspectives.

109 En outre, la capacité du Groupe à faire face à la concurrence dans les marchés dans lesquels il opère pourrait être affectée de manière négative par un certain nombre de facteurs, tels que (i) de nouveaux produits ou des améliorations de produits par des concurrents, y compris le remplacement de produits du Groupe par des technologies plus récentes fournies par des concurrents, affaiblissant ainsi la demande pour les produits du Groupe, (ii) l’incapacité à maintenir les relations avec les clients existants du Groupe et à conclure de nouveaux contrats, ou à renouveler ou étendre les contrats existants avec des clients importants, (iii) l’acquisition de clients ou de fournisseurs par des concurrents, (iv) l’arrivée d’entreprises spécialisées sur un ou plusieurs segments d’activité sur lesquels le Groupe intervient, disposant de ressources financières et techniques plus importantes que celles du Groupe ou (v) des concurrents qui auraient des coûts de production inférieurs (en raison de leur situation géographique par exemple) et/ou une capacité de production et d’assemblage supérieure, ce qui peut leur permettrait d’être plus attractif en terme de prix. Enfin, les concurrents actuels et potentiels du Groupe pourraient disposer de ressources financières, de fabrication, de recherche et développement et de marketing plus importantes que celles du Groupe et pourraient être en mesure de consacrer davantage de ressources à la conception, au développement, à la fabrication, à la distribution, à la promotion, à la vente et au soutien de leurs produits. Certains concurrents, en particulier ceux qui disposeraient de ressources supérieures, pourraient être en meilleure position pour réagir rapidement aux nouvelles technologies et pourraient être en mesure de concevoir, développer, commercialiser et vendre leurs produits plus efficacement. Le Groupe ne peut garantir qu’il sera en mesure d’affronter avec succès la concurrence sur les marchés sur lesquels il intervient. Si certains concurrents venaient à introduire de nouvelles technologies qui concurrencent ou surpassent la qualité, le prix ou la performance de ceux du Groupe, le Groupe pourrait ne pas être en mesure de satisfaire ses clients existants ou d’attirer de nouveaux clients. Une concurrence accrue pourrait entraîner des réductions de prix, des pertes de revenus, des pertes de clients et de parts de marché, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, les résultats, la situation financière et les perspectives du Groupe. Dispositif de maîtrise Afin de minimiser ce risque, le Groupe maintient une stratégie d’innovation soutenue dans le but de se différencier de ses concurrents en termes d’offre de produits, tout en s’attachant à améliorer sa compétitivité. Ainsi, il a engagé une politique d’investissement dans certains pays dits à bas coût de main d’œuvre, tels que la Chine ou l’Inde en y implantant des unités commerciales et/ou de production. Le positionnement haut de gamme des produits du Groupe lui confère actuellement une certaine protection contre ce risque.

110 Risque lié à une évolution défavorable des politiques publiques de soutien aux énergies propres Description du risque Les activités liées au stockage de l’énergie sont actuellement favorablement influencées par les politiques publiques, nationales ou internationales, de soutien aux énergies propres, que ce soit à travers des tarifs d’achat favorables, des crédits d’impôts, des subventions ou d’autres mécanismes incitatifs (bonus écologique dans le cadre d’achats de véhicules électriques, stationnement gratuit pour les véhicules basses émissions, etc.). Par exemple, l’Inflation Reduction Act, qui a été voté en 2022 aux Etats-Unis, concerne principalement des mesures en faveur du climat pour financer, sur dix ans, la transition énergétique du pays et ainsi atteindre l’objectif de réduction des émissions gaz à effet de serre de 50% en 2030 par rapport à 2005. 400 milliards de dollars sont consacrés au plan. Toute réduction ou suppression de tarifs d’achat favorables, de crédits d’impôts, de subventions ou d’autres mécanismes incitatifs en raison de changements de politique, d’une diminution du besoin de telles aides, subventions ou incitations en raison du succès perçu de l’industrie des véhicules électriques, pourrait entraîner une diminution de la compétitivité de l’industrie des véhicules électriques en général et des systèmes de batteries du Groupe, en particulier. Bien que certains crédits d’impôt et autres incitations pour la production d’énergie alternative et de véhicules électriques aient été disponibles par le passé, il n’existe aucune garantie que ces crédits d’impôt et incitations resteront à leur niveau actuel. A titre d’exemple, un projet de développement de produits utilisant des modules VDA a été sélectionné en 2020 par le programme France Relance, ce qui permettra au Groupe de bénéficier d’une subvention de 1,348 millions d’euros en 2021-2022 pour un projet d’un montant total de 3,6 millions d’euros. Ces dernières années, le décret exécutif 14005 du Buy American Act a durci les règles d’achat par les agences fédérales de biens produits sur le sol américain, ce qui a eu impact négatif sur les plans de développement du Groupe sur le marché du transport public aux Etats- Unis et accéléré le calendrier de mise en place de nos propres infrastructures de production aux USA. Le contexte favorable mis en place par l’Inflation Reduction Act évoqué ci-dessus va permettre au Groupe d’accélérer son développement aux Etats-Unis en bénéficiant de soutien financier pour sa production et d’une stimulation de la demande. En outre, l’activité du Groupe est affectée par les lois et réglementations exigeant des réductions des émissions de carbone (à titre d’exemple, dans le cas des systèmes diesel- électrique, une réglementation anti-pollution contraint les opérateurs ferroviaires et maritimes à réduire leurs niveaux d’émissions). Ces lois et règlementations, qui ont pour objet d’encourager la demande en véhicules électriques, pourraient expirer, être abrogées ou modifiées. A titre d’exemple, les lobbies ayant un intérêt pour l’essence, le diesel ou le gaz naturel, en ce compris les législateurs, les régulateurs, les décideurs politiques, les organisations environnementales, les équipementiers, les groupes commerciaux ou les fournisseurs, pourraient tenter de retarder, d’abroger ou d’influencer les lois et réglementations favorisant les véhicules à batterie. Ainsi, les politiques publiques récentes tant en Europe qu’aux États-Unis, portées notamment par la COP21, sont restées incitatives pour les transports propres et les énergies renouvelables. De plus, des changements dans les conditions politiques, sociales ou économiques et fiscales au niveau gouvernemental ou local, y compris un manque d’intérêt législatif pour ces lois et réglementations, pourraient entraîner leur modification, leur abrogation ou retarder leur adoption. Tout défaut d’adoption, retard dans la mise en œuvre, expiration, abrogation ou modification de ces lois et réglementations, ou l’adoption de toute loi ou réglementation encourageant l’utilisation d’autres systèmes d’énergie alternatifs par rapport à ceux de l’énergie provenant

111 des batteries, pourrait réduire le marché des batteries électriques et pourrait nuire à l’activité, aux résultats, à la situation financière et aux perspectives du Groupe. Dispositif de maîtrise Bien que les politiques publiques puissent évoluer à l’avenir, le Groupe considère que la tendance actuelle est une tendance forte et à long terme qui pourrait même s’accentuer à l’avenir compte tenu des éléments suivants : - la pression des populations au regard de la lutte contre le réchauffement climatique qui se traduit par une pression politique limitant la perspective d’un retour en arrière ; - l’approbation de l’ensemble des institutions significatives (Etats, Union Européenne, régions, municipalités) qui encouragent la mobilité électrique ; - la nécessité pour ces institutions de maintenir une politique de long terme et de maintenir la politique actuelle, compte-tenu des investissements significatifs requis tant pour les acteurs publics que privés. En outre, d’autres incitations fiscales et d’autres mesures plus coercitives, telles que par exemple l’exclusion de véhicules à moteurs thermiques sur des périmètres croissants, ou l’obligation de recourir de façon plus généralisée à des véhicules électriques pour certaines applications, notamment pour les engins de chantier, ne sont pas à exclure pour permettre aux Etats et collectivités publiques d’atteindre les objectifs fixés et de répondre aux attentes des populations. Risque lié à une évolution défavorable de l’environnement économique Description du risque Les marchés sur lesquels le Groupe opère actuellement (Europe et Asie) et sur lesquels il a l’intention d’opérer à l’avenir (Amérique du Nord), pourraient souffrir d’une évolution négative de l’activité économique, de cycles économiques récessifs, de menaces de terrorisme, de conflits armés (tels que la crise en Ukraine), de pandémies (telles que celle de la Covid-19), de coûts énergétiques significativement plus élevés, d’une faible confiance des consommateurs, de niveaux élevés de chômage, d’un accès réduit au crédit, de conflits commerciaux internationaux ou d’autres facteurs économiques pouvant affecter les dépenses des entreprises/consommateurs. En outre, une détérioration significative des conditions politiques, comme un conflit politique grave, ou l’impact des résultats d’élections, dans un ou plusieurs territoires où le Groupe opère pourrait avoir un effet défavorable sur l’activité, la situation financière, les résultats ou les perspectives du Groupe. Le contexte actuel tant économique que politique peut créer des incertitudes sur les activités commerciales du Groupe (à savoir l’inflation, l’augmentation des prix de certaines matières premières et de l’énergie, une rupture de la chaîne d’approvisionnement ou une pénurie de composants électroniques...). Dispositif de maîtrise La solidité du modèle d’affaires du Groupe, organisé autour du renforcement de ses capacités de production dans ses géographies existantes et de la conquête de nouveaux marchés avec les démarches engagées aux États-Unis, lui confère une structure solide pour faire face aux aléas économiques. L’enrichissement de l’offre de services à venir, l’extension de son portefeuille clients et la démarche d’amélioration constante de la performance de ses produits sont autant de relais de croissance caractéristiques de sa capacité d’adaptation et de la flexibilité de son offre face à un environnement mouvant.

112 S’agissant du contexte économique et politique actuel, le Groupe suit et pilote avec attention la potentielle augmentation de ses structures de coûts (prix des matières premières, inflation des salaires et dans la chaîne d’approvisionnement), et inclut généralement dans les contrats clients une clause d’ajustement de prix, de telle sorte qu’il ne connaisse qu’une exposition limitée à la variation des prix des matières premières. Risque lié à la compétitivité de l’énergie électrique par rapport aux énergies fossiles traditionnelles ou aux technologies alternatives Description du risque Le développement des marchés du Groupe et le succès de ses activités dépendront notamment de la compétitivité de la production d’énergie électrique par rapport aux sources d’énergie fossile traditionnelles. Cette compétitivité dépendra notamment des investissements et coûts nécessaires à la production d’énergie, des fluctuations des prix, des conditions d’approvisionnement en matières premières et/ou en énergies fossiles (pétrole et gaz naturel, par exemple), éléments qui s’apprécient tous à long-terme. Dans le domaine de la mobilité, la demande croissante de batteries pour véhicules électriques a notamment été influencée dans le passé par l’instabilité du prix du pétrole ainsi que les réglementations et politiques destinées à favoriser les sources alternatives d’énergie. Une baisse importante du prix des énergies fossiles et/ou une baisse à moyen ou long terme du prix de l’essence pourrait impacter les politiques et initiatives gouvernementales et privées en faveur des énergies alternatives, ainsi que la perception de l’intérêt économique de ces énergies par les consommateurs finaux. En outre, le développement significatif de technologies alternatives, telles que les diesels modernes, l’éthanol, les cellules à combustible (piles à hydrogène, marché sur lequel le Groupe est présent), le gaz naturel compressé, ou des améliorations du moteur à combustion pourrait réduire l’intérêt existant pour les véhicules entièrement électriques. Les technologies de batteries existantes, les carburants ou d’autres sources d’énergie pourraient ainsi devenir les alternatives privilégiées des clients du Groupe. Toute incapacité du Groupe à développer des technologies ou des processus nouveaux ou améliorés, ou à réagir aux changements de technologies existantes, pourrait retarder de manière significative son développement et avoir un effet défavorable significatif sur les activités et les perspectives du Groupe. Les packs de batteries que le Groupe produit actuellement utilisent des cellules lithium-ion, qui, selon lui, représentent actuellement la norme industrielle en matière de technologie de batteries pour les véhicules électriques. Par ailleurs, les efforts effectués par le Groupe en matière de R&D pourraient ne pas être suffisants pour s’adapter à l’évolution de la technologie des véhicules électriques. Au fur et à mesure que les technologies évoluent, le Groupe se doit de mettre à niveau ou d’adapter ses systèmes de batteries avec les dernières technologies, en particulier des modules et des packs plus légers, des méthodes de refroidissement avancées et une chimie de batteries avancée ; ce qui pourrait également avoir un effet sur l’adoption des autres produits antérieurement proposés par le Groupe. Enfin, s’il n’était pas capable de se procurer et d’intégrer les dernières technologies dans ses systèmes de batteries, le Groupe pourrait ne pas être en mesure de concurrencer les systèmes alternatifs ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur ses activités et ses perspectives.

113 Le succès des produits et solutions développés par le Groupe dépendra donc notamment de sa capacité à proposer des batteries présentant de meilleures caractéristiques techniques et à des prix plus compétitifs que les énergies fossiles traditionnelles ou les technologies alternatives plus récemment développées ou qui pourraient l’être à l’avenir. Enfin, la compétitivité de l’énergie électrique par rapport aux énergies fossiles traditionnelles ou aux technologies plus récentes dépendra également de la réglementation nationale et internationale, notamment en matière fiscale. Tout changement dans les facteurs décrits ci-dessus pourrait entraîner une diminution de la demande de batteries pour les applications mobiles ou stationnaires et avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, la situation financière, les résultats ou les perspectives du Groupe. Dispositif de maîtrise Tout comme les différents acteurs de la filière, la stratégie de développement du Groupe est basée sur la recherche de la diminution régulière du TCO (Total Cost of Ownership ou coût total de possession) des applications fonctionnant avec les systèmes de batteries, afin de le rendre de plus en plus compétitif par rapport à ceux fonctionnant avec des énergies fossiles ou des énergies alternatives. La baisse constante du prix de revient de kWh, qui est une des réalisations et un objectif constant du Groupe sur ces applications clés et notamment pour le bus, permettent d’envisager et déjà d’observer une prise de conscience croissante des clients de l’attractivité de l’électrique par rapport aux systèmes à moteurs thermiques. De surcroit, les politiques fiscales de nombreux Etats restent pour le moment défavorables aux énergies fossiles et les restrictions croissantes de circulation des véhicules dits polluants dans les agglomérations conduisent mécaniquement de plus en plus d’acteurs à se détourner des énergies fossiles. Par ailleurs, le développement d’énergies alternatives à l’électricité et non fossiles, comme par exemple l’hydrogène, sont pour l’heure moins favorables aux segments adressés par le Groupe, compte tenu de la complexité, du risque et du coût des infrastructures nécessaires. Il est à ce propos important de souligner que les bus fonctionnant à l’hydrogène avec des piles à combustibles nécessitent également des systèmes de batteries. A titre d’exemple, le Groupe est le fournisseur exclusif de systèmes de batteries pour l’un des leaders européens du bus à hydrogène. Enfin, la réduction des frais de maintenance et la prolongation de la durée de vie des batteries donnent des perspectives supplémentaires à la mobilité électrique. 3.1.3 Risques liés à l’activité du Groupe Risque lié l’exploitation des sites de production* Description du risque Le Groupe développe et produit ses systèmes de batteries sur ses cinq sites de production en Europe (France, Pologne), en Asie (Chine, Inde) et en Amérique du Nord (Etats-Unis). Ce dernier sera opérationnel fin 2023. Des risques liés à des facteurs opérationnels (internes) pourraient perturber plus ou moins durablement la production. En premier lieu, les packs et modules de batteries du Groupe intègrent principalement des cellules lithium-ion que le Groupe stocke en nombre important sur ses sites de production. En cas de défaillance, les cellules lithium-ion peuvent libérer rapidement l’énergie qu’elles contiennent en dégageant de la fumée et des flammes. Un tel évènement pourrait enflammer les matériaux à proximité ainsi que d’autres cellules lithium-ion comme cela a pu être observé lors d’incendies/explosions dans des hangars/sites de production de certains fabricants ou chez des particuliers. A la date du présent document, aucun incendie/explosion ne s’est produit dans les sites de production du Groupe lié à une défaillance des cellules lithium-ion.

114 Ainsi, les processus de fabrication présentent des risques tels que des accidents industriels, des explosions, des incendies et des dangers pour l’environnement comme des rejets accidentels de produits polluants ou dangereux. De tels événements sont susceptibles de causer des interruptions ou ralentissements imprévus de l’activité, la destruction totale ou partielle d’installations voire des pollutions environnementales. De tels évènements pourraient impliquer le Groupe dans des procédures judiciaires dirigées à son encontre par d’éventuelles victimes en réparation des préjudices subis et/ou entraîner l’application de pénalités, susceptibles d’avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, la réputation, la situation financière, les résultats et les perspectives du Groupe. De même, en cas de cessation définitive des activités sur un site de production, des obligations de remise en état ou de dépollution pourraient être mises à la charge du Groupe en qualité de dernier exploitant et engendrer des coûts importants. Le Groupe pourrait donc faire face à des interruptions imprévues de production, par exemple à la suite d’erreurs humaines, de défaillance de matériels ou encore d’avaries. Toute interruption dans le processus de fabrication est susceptible d’engendrer une perte de revenus alors que le Groupe continuera à faire face à des coûts fixes, pourrait l’empêcher d’honorer des commandes et/ou lui faire perdre des clients, entraînant le cas échéant l’application de pénalités contractuelles. Le Groupe pourrait en outre faire face à des retards importants dans le cadre de projets d’extension de ses usines ou à des investissements de rénovation ou en matière de sécurité non programmés. De tels interruptions ou accidents sont donc susceptibles d’entrainer une perte de chiffre d’affaires et ainsi d’avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, la réputation, la situation financière, les résultats et les perspectives du Groupe. Un tel évènement dans l’usine d’un des concurrents du Groupe pourrait également entraîner une publicité négative indirecte pour le Groupe et ses systèmes de batteries ainsi que plus largement sur les segments dans lesquels le Groupe est présent. En deuxième lieu, le Groupe ne peut exclure des perturbations sociales, notamment des grèves, débrayages, actions de revendication ou autres troubles sociaux, qui pourraient venir perturber son activité et avoir un impact négatif significatif sur son image ainsi que sur son activité et ses résultats. Historiquement, la France connaît ainsi chaque année un nombre d’heures de grève important. Dans les différents pays où ses sites de production sont implantés, le Groupe, conformément à ses principes d’action et à son souci de dialogue social, est partie à des accords collectifs issus de négociations avec les partenaires sociaux dont certains sont conclus pour une période déterminée et donc sujets à renégociation périodique. Ces négociations ont par le passé, et pourraient à l’avenir, créer des tensions sociales, notamment des grèves, si de nouveaux accords avec les partenaires sociaux dans des termes et conditions acceptables par chaque partie étaient difficiles à trouver. Les négociations sociales, et notamment les négociations des accords collectifs susmentionnés ou les négociations salariales périodiques, sont susceptibles d’augmenter les coûts d’exploitation du fait du versement de salaires ou d’avantages en nature ou pécuniaires plus élevés qui en résulterait, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, les résultats, la situation financière et les perspectives du Groupe. Enfin, le Groupe n’est pas propriétaire mais locataire de ses sites de production. S’agissant du site de Poitiers, la date d’échéance du bail est fixée au 31 aout 2033. Pour son site en Chine, le Groupe bénéficie de deux baux d’une durée respective de cinq et onze ans, étant précisé que ces deux baux arriveront à échéance le 29 février 2024 ; en Pologne, le bail est renouvelable tous les trois ans à des conditions de marché, la prochaine date d’échéance étant fixée au 31 janvier 2025. En Inde, le site de production est géré dans le cadre de l’accord de partenariat de la Société avec Minda, qui loue le bâtiment à Forsee Power et lui met à disposition les équipes d’opérateurs.

115 Enfin, aux Etats-Unis, le site de production sera opérationnel fin 2023 avec un bail arrivant à échéance le 31 janvier 2033. Si la Société n’est pas en mesure de renouveler ces baux dans les conditions acceptables, cela pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, les résultats, la situation financière et les perspectives du Groupe. Dispositif de maîtrise Le Groupe s’est doté d’un plan de continuité d’exploitation afin de répondre au mieux aux risques opérationnels identifiés. Ce plan est régulièrement mis à jour. Les sites de production du Groupe sont équipés d’alarmes et d’installations fixes d’extinction automatique à eau (sprinklers) sur le site de Chasseneuil-du-Poitou mis au point avec le Service Départemental d’Incendie et de Secours de la Vienne (SDIS86) afin de faire face à d’éventuels incendies. En ce qui concerne le bail en Chine, le Groupe est actuellement en train d’étudier son prolongement ou une extension sur un nouveau site. Par ailleurs, conformément à la législation et à sa politique de gestion des ressources humaines, l’équipe de direction est engagée dans un dialogue social régulier avec les représentants du personnel afin de maintenir un climat social serein et de prévenir la survenance des risques identifiés. Cette politique est par ailleurs un atout mis en avant par le Groupe pour attirer de nouveaux talents et continuer à renforcer ses équipes dans un souci de recherche de l’excellence. Risque lié à l’interruption ou la limitation de l’approvisionnement et de l’activité des sites de production* Description du risque Les activités et les résultats du Groupe dépendent notamment de sa capacité à maximiser l’utilisation de son outil industriel, afin d’atteindre le niveau optimal de production. En raison de ces conditions d’exploitation et malgré l’expertise apportée à la conception de ses systèmes de batteries et à l’exploitation de ses sites de production, le Groupe pourrait faire face à des interruptions imprévues de production, par exemple à la suite d’interruptions de la fourniture d’énergie, de l’inflation ou de la pénurie des matières premières et des composants électroniques et microélectroniques, de problèmes d’approvisionnement, d’actes de malveillance, de terrorisme ou d’événements naturels ou exceptionnels tels que la pandémie de Covid-19 ou de force majeure. Le contexte actuel de tension autour de la chaîne d’approvisionnement est en nette amélioration sur le second semestre 2022 concernant la livraison des cellules entre l’Asie et l’Europe. De plus, depuis le quatrième trimestre 2022, une baisse significative du taux de fret maritime entre l’Asie et l’Europe peut être constatée, qui semble se prolonger au moins sur le premier trimestre 2023. Les blocages de ports chinois dus au COVID19 ne sont plus d’actualité, même si une reprise de l’épidémie en Chine pourrait avoir des effets ponctuels en termes de ralentissement de l’activité, mais sans commune mesure avec ce qui a pu être observé en 2021. A titre d’exemple, depuis le début des mesures de confinement liées à la pandémie de Covid- 19, le Groupe a été contraint de limiter la production de certains de ses sites à raison notamment des mesures de restrictions locales de déplacement ou de confinement. De manière générale, du fait des mesures de restrictions de circulation liées à la crise sanitaire, les salariés du Groupe n’ont pas pu par moments dans le passé, et pourraient ne plus à l’avenir, pouvoir accéder aux sites de production. Par ailleurs, des nouvelles interruptions de production dues aux restrictions imposées pour limiter la propagation de la Covid-19 (notamment des variants), ou d’autres pandémies à l’avenir, ne peuvent pas être exclues.

116 Par ailleurs, les installations du Groupe sont exposées aux risques liés à la survenance de catastrophes naturelles, telles que les incendies, les inondations, les ouragans et les tremblements de terre (ou autres phénomènes climatiques). Ces évènements climatiques peuvent nécessiter la mise en place par le Groupe de moyens de protection ou sanitaires supplémentaires sur les sites se trouvant dans des zones à risque, et ainsi entrainer des coûts supplémentaires. La survenance d’une catastrophe naturelle pourrait entraîner la destruction de tout ou partie des installations du Groupe, des préjudices corporels ou le décès de salariés et interrompre la production pour une durée indéterminée et l’approvisionnement des clients. L’incapacité à reprendre rapidement les livraisons à la suite d’une catastrophe naturelle sur un lieu de production ou les coûts et contraintes divers liés aux réparations ou mesures palliatives provisoires associées pourraient avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, la situation financière, les résultats et les perspectives du Groupe. En particulier, dans tous les pays où le Groupe est présent, le Groupe ne dispose que d’un seul site de production, limitant notamment les possibilités d’approvisionnement alternatives à partir d’un autre site de production du Groupe. Par ailleurs, de tels évènements pourraient impliquer le Groupe dans des procédures judiciaires dirigées à son encontre par d’éventuelles victimes en réparation des préjudices subis et/ou entraîner l’application de pénalités, susceptibles d’avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, la situation financière, les résultats et les perspectives du Groupe. Dispositif de maitrise Le Groupe a mis en place un plan de continuité d’exploitation afin de prévoir les solutions alternatives nécessaires à la continuation de ses opérations. Afin de limiter les risques d’approvisionnement ou d’inflation des matières premières, le Groupe déploie une politique de maintien d’un niveau de stocks élevé pour les composants clés sur ses principaux sites de production. Le Groupe est également engagé dans une stratégie d’approvisionnement de produits standards ainsi que la qualification de double source d’approvisionnement afin de réduire la dépendance vis-à-vis de ses fournisseurs et de bénéficier de prix encore plus favorables. Risque lié à la dépendance du Groupe vis-à-vis de ses principaux clients Description du risque Les ventes du Groupe sont réalisées au profit de divers clients industriels présents dans des secteurs très variés tels que les transports en commun, l’industrie ferroviaire, l’outillage professionnel, les installations médicales, la robotique et la domotique. Cependant, le Groupe réalise une partie significative de ses ventes avec certains clients stratégiques. Ainsi, une part importante du chiffre d’affaires consolidé du Groupe est réalisée dans le segment des véhicules lourds. Celui-ci a représenté 70 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2021 et 79 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2022. Les ventes du Groupe auprès des dix premiers clients ont représenté 87 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2021 et 92 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2022. Les deux clients avec lesquels le Groupe a réalisé les ventes les plus importantes représentaient respectivement 46 % et 10 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2021 et 36 % et 31 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2022. Par ailleurs, le carnet de commandes du Groupe pour la période allant jusqu’au 31 décembre 2028 s’élève à la date du présent document à environ 1,4 milliard d’euros, dont une majeure partie auprès de certains clients historiques du Groupe tels que Iveco/Heuliez, Piaggio, Wrightbus, CaetanoBus et Alstom. Le carnet de commandes est fondé sur des prévisions

117 d’achats réelles discutées avec les clients, mais ces prévisions ne constituent pas des engagements d’achats fermes. En outre, l’évaluation des probabilités que le carnet de commandes puisse être converti en commandes fermes pourrait ne pas être appropriée. De plus, les cellules de batteries lithium-ion ont généralement une durée de vie limitée. Si les clients ne convertissaient pas leurs prévisions en commandes fermes, le Groupe pourrait avoir un nombre plus important de cellules de batteries en stock, pouvant conduire à des périodes de garantie réduites ou à des dépréciations de la valeur du stock. Par conséquent, le carnet de commandes pourrait ne pas conduire à des revenus futurs correspondants et les ventes réelles pourraient, en fait, être sensiblement inférieures à ce que le carnet de commandes suggère à la date du présent document, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, les résultats, la situation financière et les perspectives du Groupe. La dépendance vis-à-vis d’un nombre restreint de clients pourrait rendre difficile la négociation de prix attractifs pour les systèmes de batteries du Groupe et pourrait l’exposer à une baisse de son chiffre d’affaires si un client stratégique venait à cesser de se fournir auprès du Groupe ou si le Groupe venait à perdre un client stratégique pour des raisons indépendantes de sa volonté. La capacité du Groupe à maintenir des relations étroites avec ses clients stratégiques est essentielle pour sa croissance. Si le Groupe ne parvenait pas à vendre ses produits à un ou plusieurs de ses clients stratégiques au cours d’une période donnée, ou si un client stratégique venait à acheter moins de produits, reporter ses commandes ou ne passer pas de commandes supplémentaires, ou si le Groupe ne parvenait pas à développer d’autres relations avec d’autres clients afin de diversifier ses sources de revenus, l’activité, la situation financière, les résultats et les perspectives du Groupe pourraient en être affectés de manière négative. Par ailleurs, le succès du Groupe et sa capacité à augmenter ses revenus puis à devenir rentable dépend en partie de sa capacité à identifier des clients cibles et à convertir ces contacts en commandes significatives ou à continuer à développer ses relations avec les clients actuels. Dans le cadre du développement d’une nouvelle ligne de véhicules, les systèmes de batteries sont livrés aux clients sur la base d’une phase de prototypage, dans le cadre de laquelle ces derniers évaluent si les systèmes de batteries répondent à leurs exigences de performance avant qu’ils ne s’engagent sur des commandes fermes. Dans le cas où les essais susmentionnés ne seraient pas concluants du point de vue du client, ceci pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, les résultats, la situation financière et les perspectives du Groupe. Outre l’acquisition de nouveaux clients, le succès du Groupe dépend de la volonté de ses clients actuels de continuer à utiliser ses systèmes de batteries et de l’intégration de ses batteries dans leurs gammes de produits. À mesure que les clients du Groupe élargissent leurs gammes de produits, le Groupe ambitionne de devenir le principal fournisseur de leurs flottes. Pour assurer l’acceptation de ses produits, le Groupe doit constamment développer et introduire des batteries plus puissantes et bénéficiant d’une autonomie plus longue. Si le Groupe n’était pas en mesure de répondre aux exigences de performance de ses clients ou aux spécifications de l’industrie, de conserver ses clients existants ou de convertir les premiers déploiements d’essai en commandes fermes, l’activité, la situation financière, les résultats et les perspectives du Groupe pourraient être affectés de manière négative. Dispositif de maitrise Afin de limiter ce risque, le Groupe a d’une part pour objectif permanent de diversifier son portefeuille de clients afin de ne pas être dépendant d’un client unique ou d’un nombre trop limité de clients et, d’autre part, met en œuvre une stratégie globale visant à rechercher un équilibre au sein de son portefeuille d’activités (notamment en développant sa part à l’export). Par ailleurs, le Groupe a développé une relation forte avec ses principaux clients depuis de nombreuses années notamment en ayant joué avec succès un rôle de pionnier et

118 d'accompagnateur dans la transition vers l'électromobilité de ces mêmes clients. Cette stratégie s’est matérialisée par une fidélité concrétisée par des partenariats avec des grands noms de l’industrie. La présence continue du Groupe auprès de ces clients, et cet accompagnement alors même que le marché commençait tout juste de se développer est un avantage unique dont dispose le Groupe par rapport à ses concurrents arrivés plus récemment sur le marché. Par ailleurs, la conception de certains produits des clients du Groupe, comme par exemple pour l’activité bus, est directement liée à la définition technique des systèmes de batteries développées par le Groupe, ce qui assure la pérennité de la relation pour plusieurs années, généralement jusqu’à la fin du cycle de production des modèles développés par ces clients. De plus, la notoriété du Groupe, sa maturité, sa présence à l’international ainsi que son effort significatif de recherche et développement sont des éléments limitant le risque de perte de clients, les concurrents disposant de caractéristiques s’approchant de celles du Groupe étant rares. Enfin, la présence du Groupe sur différents segments de marché ayant des cycles et réactions au marché différentes permet de dé-risquer naturellement le portefeuille du Groupe tout en saisissant des opportunités sur des segments intermédiaires. En outre, la présence du Groupe à l’international lui permet de répondre à la demande de certains clients de disposer de plateformes de production et de développement international sur des projets globaux. A moyen terme, le Groupe prévoit que ses ventes auprès de ses dix premiers clients devraient représenter environ 50 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe. Risque lié à la dépendance du Groupe vis-à-vis de ses fournisseurs Description du risque Dans la mesure où la demande mondiale de cellules de batteries dépasse actuellement l’offre disponible, le Groupe pourrait rencontrer des difficultés à remplacer un fournisseur par un autre, à augmenter le nombre de fournisseurs ou à changer un composant par un autre en temps voulu, voire pas du tout, en raison d’une interruption ou d’un retard de l’approvisionnement ou d’une augmentation de la demande dans l’ensemble de l’industrie. À la date du présent document, le Groupe s’approvisionne, pour chacun des principaux composants et matières premières, nécessaires à la fabrication des batteries lithium-ion tels que le cobalt et le lithium auprès d’un nombre limité de fournisseurs, mais a commencé à qualifier des cellules et des modules de fournisseurs alternatifs (quand cela est possible) afin de réduire ce risque de dépendance. A titre d’exemple, les deux premiers fournisseurs du Groupe représentaient respectivement 21 % et 6 % des consommations de matières et composants utilisés dans la production des systèmes de batteries du Groupe au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2021 et 26 % et 23 % de ces consommations au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2022. Au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2021 et de l’exercice clos le 31 décembre 2022, les dix premiers fournisseurs représentaient respectivement 54 % et 67% des consommations de matières premières et composants utilisé dans la production des systèmes de batteries du Groupe. Si un fournisseur unique cessait de produire un composant avec peu ou pas de préavis, l’activité du Groupe pourrait en pâtir. En outre, les fournisseurs de cellules de batteries du Groupe ont une influence significative sur le marché et sont en mesure de choisir, parmi leurs clients, ceux qu’ils approvisionnent en priorité en cellules de batteries. Si le Groupe ne répondait pas aux exigences de ses fournisseurs de cellules de batteries (par exemple en matière de délais de paiement), ils pourraient décider de cesser la fourniture de certains types de cellules de batteries ou de cellules de batteries en général. Dans un tel cas, le Groupe devrait s’approvisionner en cellules auprès d’un autre fournisseur, ce qui pourrait s’avérer difficile ou, dans certains cas, impossible, en particulier dans le cas de produits de cellules de batteries spécialisés. A titre d’exemple, afin d’augmenter les délais de paiement auprès de ses fournisseurs, depuis fin

119 2022, le Groupe a obtenu au profit de son plus important fournisseur LG Energy Solution un montant de 8 millions de dollars américains d’assurance-crédit auprès de la COFACE, avec un paiement à 60 jours date de facture. Le groupe est en train d’étudier la mise en place de moyens de paiement spécifiques auprès de CALB (fournisseur chinois de modules) afin d’obtenir un délai de règlement de 60 jours. Si le Groupe devait remplacer les produits d’un fournisseur de cellules de batteries dans l’un de ses systèmes de batteries, cela pourrait prendre du temps pour passer par tous les processus requis pour qualifier les produits du Groupe avec un nouveau fournisseur avant de pouvoir relancer la production en série de ce système de batteries avec des cellules de batterie différentes. En outre, l’attribution et l’indisponibilité ultérieure de composants électroniques avec des délais de livraison conséquents pourraient entraîner un retard dans l'exécution, ou le fait que le Groupe ne soit pas en mesure de livrer les produits à la date prévue. Les matières premières (y compris les matières premières nécessaires aux fournisseurs de cellules de batteries du Groupe, en particulier le lithium et/ou le cobalt qui sont des matières premières clés pour la production de cellules lithium-ion) proviennent principalement de pays situés dans des marchés émergents, dont certains connaissent des conditions politiques et économiques instables. Le Groupe est donc exposé au risque que les matières premières requises pour les cellules de batteries qu’il utilise dans ses produits ne soient pas disponibles pour les fournisseurs en qualité, quantité et dans les délais requis et, par conséquent, que les produits dont le Groupe a besoin ne soient pas disponibles. Plus précisément, l’instabilité géopolitique des pays d’où proviennent les matières premières pourrait entraîner des pénuries de batteries au lithium. Néanmoins, il est à noter que d’importants gisements de lithium ont été récemment découverts dans le monde, dont certains non encore exploités en Europe. Le cobalt est quant à lui utilisé en quantités relativement faibles dans la production de ses batteries. Par ailleurs, la Société sécurise ses approvisionnements en cellules NMC, dont le cobalt est l’un des constituants, auprès de plusieurs fournisseurs en Corée du Sud, en Chine et en Europe, par le biais de partenariats solides. De plus, la Société met déjà en œuvre d’autres chimies ne faisant appel ni au lithium, ni au cobalt, et cette diversification devrait s’accélérer sur un horizon de trois à cinq ans. Enfin, et de manière générale, la disponibilité des matières premières est accrue du fait des pratiques de recyclage, de plus en plus répandues. De plus, les différends commerciaux entre certains pays tels que les Etats-Unis et la Chine et certains pays européens (dont la France) pourraient conduire à l’avenir à une augmentation des tarifs douaniers applicables à certaines marchandises, dont certains matières premières et composants utilisés dans la conception des systèmes de batteries, qui pourraient avoir un impact sur les coûts d’acquisition des composants. En outre, les prix des matières premières, en particulier du lithium et/ou du cobalt, des pièces, des composants et des équipements de fabrication ont augmenté de manière significative sur l’exercice 2022, et pourraient augmenter de nouveau à l’avenir en raison de l’évolution de l’offre et de la demande, par exemple, une augmentation de la production de bus urbains électriques par certains concurrents ou par des constructeurs sur des marchés adjacents tels que le marché de masse des voitures particulières. Un nombre limité de fournisseurs du Groupe dépendent d'un fournisseur unique ou d'un nombre limité de fournisseurs pour certaines matières premières, pièces et composants clés utilisés dans la fabrication et le développement des produits du Groupe. Par exemple, les fournisseurs de cellules de batteries du Groupe pourraient ne pas être en mesure de répondre aux exigences quantitatives et qualitatives du Groupe relatives aux spécifications et aux volumes de cellules de batteries et le Groupe pourrait ne pas être en mesure de trouver d’autres sources d’approvisionnement à un coût acceptable, en quantités adéquates ou livrables en temps voulu en raison de l'augmentation des prix des matières premières dans les cellules de batteries, en particulier le lithium et/ou le cobalt.

120 Toute incapacité future à obtenir des matières premières, des produits semi-finis ou des équipements de fabrication de haute qualité en quantités suffisantes à des conditions de prix compétitives et en temps voulu, en raison de l’offre et de la demande mondiales ou d’un différend avec un fournisseur, pourrait retarder la production de systèmes de batteries du Groupe, entraver sa capacité à honorer les commandes existantes ou futures et nuire à sa réputation et à sa rentabilité. Le Groupe n’étant pas exposé de manière directe aux fluctuations de prix, mais via ses achats de cellules, sa performance pourrait être affectée d’une manière indirecte, mais potentiellement significative, par les fluctuations du prix des matières premières, et pourrait continuer de l’être à l’avenir. Dispositif de maitrise Le Groupe veille dans la mesure du possible à disposer de plusieurs fournisseurs, à diversifier leur origine géographique et à choisir ceux proposant les produits les plus innovants, et mène un certain nombre d’initiatives, visant notamment à commander suffisamment longtemps en avance les composants et matières premières en ligne avec les besoins du client identifiés à l’avance avec ce dernier, afin de limiter le développement de relations de dépendance à l’égard de fournisseurs en particulier. Risque lié à la baisse des prix de vente des systèmes de batteries du Groupe Description du risque Les véhicules électriques lourds, les véhicules électriques légers et le stockage d’énergie peuvent être sujets à des baisses de prix de vente en raison de l’évolution rapide des technologies, des normes industrielles et des préférences des utilisateurs finaux. Par conséquent, les clients du Groupe pourraient s’attendre à ce que le Groupe, en tant que fournisseur, réduise ses coûts et abaisse le prix de ses systèmes de batteries afin d’atténuer l’impact négatif sur leurs marges. En effet, le Groupe pourrait être confronté à l’avenir à d’éventuelles pressions (à la baisse) sur les prix. En conséquence, si le Groupe n’était pas en mesure de compenser toute baisse de ses prix de vente par (i) le développement de produits nouveaux ou comportant des innovations à des prix de vente ou des marges plus élevés, (ii) l’augmentation de ses volumes de vente ou (iii) la réduction des coûts des matériaux nécessaires à la fabrication de ses systèmes de batteries, cela pourrait avoir un effet défavorable significatif sur son activité, ses résultats, sa situation financière et ses perspectives. Dispositif de maitrise Afin de minimiser ce risque le Groupe cherche continuellement à optimiser le coût de revient de ses produits par une optimisation des achats, par la conception de nouveaux modèles encore plus attractifs ainsi que par l’amélioration continue de son processus de fabrication. Ces efforts conjugués permettent de fournir ses systèmes de batteries à des prix attractifs et compétitifs.

121 Risque associé à la défaillance des produits commercialisés par le Groupe Description du risque En raison de la complexité technologique des systèmes de batteries qu’il fabrique, le Groupe n’est pas en mesure de garantir que ses clients ne seront pas confrontés à des défaillances ou difficultés liées à la qualité de ses produits. En effet, les packs et modules de batteries du Groupe intègrent des cellules lithium-ion. Or, celles-ci peuvent libérer rapidement l’énergie qu’elles contiennent en dégageant de la fumée et des flammes ce qui pourrait enflammer les matériaux à proximité ainsi que d’autres cellules lithium-ion. Bien que les packs et modules de batteries du Groupe soient tolérants aux défaillances d’une seule cellule et, par conséquent, conçus pour contenir la libération d’énergie d’une seule cellule sans qu’elle se propage aux cellules voisines, une défaillance sur le terrain ou lors d’essais des packs de batteries pourrait se produire. A titre d’exemple, la société Unu GmbH fabriquant des scooters, a souhaité qu’une expertise soit menée sur les batteries fournies par la Société afin de déterminer si celles-ci avaient été défectueuses et pouvaient être à l’origine de différents incendies. Ce résultat pourrait exposer le Groupe à des rappels de produits ou à des efforts de re-conception, qui pourraient être longs et coûteux. A la date du présent document des procédures judiciaires sont en cours au titre de ce litige (voir section 2.12 du présent document). Par ailleurs, la perception négative du public concernant l’adéquation des cellules lithium-ion pour les applications de mobilité ou tout autre incident pouvant impliquer des cellules lithium- ion, tel qu’un incendie de véhicule, même si cet incident n’implique pas de véhicules contenant les packs de batteries du Groupe, pourraient nuire à l’activité et à la réputation du Groupe. En outre, toute défaillance d’un véhicule électrique ou d’un produit de stockage d’énergie d’un concurrent pourrait également entraîner une publicité négative indirecte pour le Groupe et ses systèmes de batteries. A titre d’exemple, en avril 2021, du fait de la gravité des incendies et explosions survenus, la préfecture des Pyrénées-Orientales a ordonné la suspension de la commercialisation des batteries au lithium de la marque « Energy Cases » de la société SAS P.C.E. De même, en avril 2022, la RATP avait procédé au retrait de la circulation de 149 bus électriques après l’incendie très spectaculaire de l’un d’entre eux. Une enquête pour déterminer les causes exactes de cet incident est actuellement en cours. En dépit de l’expérience acquise à l’occasion du développement de projets de mobilités, le Groupe reste à un stade d’apprentissage des technologies et de découverte des problèmes potentiels qui pourraient être liés à la qualité de ses produits. En particulier, le Groupe continue, en collaboration avec ses clients, à appréhender le fonctionnement et l’intégration de ses produits dans les systèmes et applications finales commercialisés. Le Groupe pourrait ne pas avoir anticipé tous les défauts ou les problèmes de qualité que les produits pourraient rencontrer compte tenu notamment de la quantité limitée d’expérience d’exploitation de ses clients avec ses systèmes de batteries. Les produits vendus dans des environnements exigeants tels que les transports publics, les équipements médicaux, les objets connectés, la domotique, la robotique et l’outillage professionnel pourraient requérir des caractéristiques opérationnelles additionnelles qui pourraient interférer de manière imprévisible avec le bon fonctionnement des produits commercialisés par le Groupe. Bien qu’ayant développé des processus afin d’anticiper les déficiences technologiques de ses produits (via l’élaboration de tests) ou, le cas échéant, de répondre aux retours de produits et de mettre en œuvre les moyens correctifs nécessaires si un défaut était identifié, le Groupe pourrait toutefois ne pas être en mesure de détecter et de remédier à tous les défauts affectant les produits vendus et de gérer les difficultés relatives au retour des produits défectueux.

122 Le traitement des déficiences identifiées pourrait entraîner des dépenses supplémentaires ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur son activité, sa situation financière, ses résultats ou ses perspectives. En outre, le rappel de produits défectueux et le traitement des défauts identifiés pourraient avoir un impact défavorable sur l’image du Groupe et de ses produits. Enfin, l’impossibilité pour le Groupe de répondre aux exigences de ses clients en termes de qualité de produits et de service après-vente pourrait donner lieu à des réclamations à son encontre, à une altération de la marque et, plus généralement, pourrait porter atteinte à sa réputation. Elle pourrait également avoir pour effet de détourner ses ressources d’autres allocations, dans la mesure où elle engendrerait des dépenses supplémentaires en matière de mise en conformité ou d’indemnisation, ce qui serait susceptible de nuire à ses efforts commerciaux et de marketing et pourrait ainsi avoir un effet défavorable significatif sur son activité, sa situation financière, ses résultats ou ses perspectives. Dispositif de maitrise Le Groupe a mis en place un système qualité assurant un contrôle à différentes étapes de la chaîne de production. De nombreux contrôles sont ainsi effectués pour réduire au minimum la possibilité d’une défaillance technique. Ces contrôles ont été bâtis sur l’expérience cumulée et diversifiée du Groupe, et sont renforcés dans le cas de survenances de défaillances nouvelles. L’organisation matricielle du Groupe avec une Direction Qualité rattachée à la Direction des Opérations dont le Chief Operating Officer est membre du comité exécutif du Groupe permet ainsi une forte réactivité en cas de défaut dont la responsabilité du Groupe serait démontrée. Le Groupe dispose également d’une équipe de service après-vente permettant d'assurer la gestion des réclamations et retours de produits, et organisée pour se rendre, le cas échéant, dans le cas par exemple de l’activité bus, dans les métropoles dans lesquelles sont utilisés ses systèmes de batteries afin de répondre au plus vite aux défaillances éventuelles. En outre, en lien avec le service après-vente, l'organisation du département qualité permet une étude approfondie des causes de défaillance du produit si nécessaire, en remontant à la cause et identifiant ainsi la responsabilité, client (utilisation non conforme aux caractéristiques vendues) ou Groupe. Enfin, le Groupe dispose également de couvertures d'assurances et revoit régulière les risques financiers en les provisionnant de manière qu’il estime adéquat. 3.1.4 Risques liés à la stratégie du Groupe Risque lié à la gestion de la croissance rapide et de la transformation ainsi qu’à l’atteinte de la rentabilité du Groupe Description du risque Le Groupe a connu une croissance de ses activités au cours des dernières années, passant d’un chiffre d’affaires consolidé de 72 423 milliers d’euros au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2021 à 111 018 milliers d’euros au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2022, et a enregistré un taux de croissance annuel moyen de 37,4 % sur la période 2015-2022. Cette croissance s’est accompagnée d’une internationalisation de ses activités, avec par exemple le lancement d’une nouvelle usine aux USA. Le Groupe entend accentuer cette tendance en poursuivant une stratégie active d’expansion de ses activités à l’international (voir la section 2.2 du présent document). La stratégie de croissance du Groupe dépend en partie de sa capacité à développer de nouveaux produits, ce qui devrait le contraindre à utiliser sa trésorerie provenant des ventes réalisées ainsi que d’avoir recours à des sources de financement externes supplémentaires.

123 Le Groupe ne peut garantir que la trésorerie provenant des ventes réalisées sera suffisante ou que des sources de financement supplémentaires seront disponibles, y compris à des conditions favorables, pour lui permettre de mettre en œuvre sa stratégie de croissance. Si la trésorerie n’était pas répartie de manière proportionnée entre les différents projets, ou si une initiative du Groupe s’avérait infructueuse, le Groupe pourrait ne pas atteindre son objectif de seuil de rentabilité (EBITDA ajusté à l’équilibre) à horizon 2024 et être contraint de retarder ou de réduire significativement sa stratégie de croissance, ce qui pourrait avoir un effet défavorable sur son activité, sa situation financière, ses résultats et ses perspectives. Par ailleurs, il existe un risque lié à la capacité du Groupe à mobiliser les ressources humaines et opérationnelles suffisantes et à prioriser les actions en vue d’atteindre à la fois les objectifs de transformation et les objectifs opérationnels. En outre, les employés du Groupe pourraient ne pas être en mesure d’absorber la charge de travail supplémentaire induite par les projets de transformation, de maîtriser la complexité croissante et de délivrer leurs projets dans les temps impartis et au niveau de qualité attendu. Pour maintenir sa croissance et sa capacité d’innovation, le Groupe a par ailleurs réalisé des investissements substantiels, sans assurance au préalable qu’il réussira sa transformation ou bénéficiera d’un retour satisfaisant sur ces investissements. Dispositif de maitrise Le Groupe s'est bâti depuis onze ans à partir d’acquisitions successives et a ainsi développé une culture d'entreprise lui permettant d'appréhender sereinement le sujet de la croissance, externe ou interne, tant d'un point de vue financier qu'opérationnel. Cette expérience lui permet d'anticiper certaines étapes à franchir et d'être sélectif dans le choix et le cadencement de ses nouveaux projets d’expansion. Afin d’assurer l’adéquation de ses moyens technologiques et humains et de ses processus opérationnels à la forte croissance de ses activités, le Groupe met en œuvre plusieurs séries de mesures faisant l’objet d’un suivi régulier, tels qu’un plan de gestion de ses ressources humaines (Gestion Prévisionnelle des Emplois et Compétences, ou GPEC, et processus de revue des talents) à long terme visant des profils à forte valeur ajoutée afin de garantir un niveau de compétences suffisant et la mise en place de comités de pilotage afin d’examiner l’atteinte des objectifs assignés aux projets en cours et prioriser les plans d’action et la mise en place de revues d’activité. Le Groupe met également en place des formations pour ses nouveaux salariés et propose des formations à l’ensemble des salariés tout au long de leur carrière afin de garantir un haut niveau d’expertise. Enfin, le Groupe veille à ce que ses procédures et contrôles opérationnels ou de reporting permettent un traitement exhaustif des informations qu’il reçoit (notamment financières), en adéquation avec la croissance de ses activités. Par ailleurs, la capacité de production déjà disponible et significative requière des efforts limités tant en ressources qu'en temps pour assurer une partie de la croissance à venir. Le Groupe et ses sites de production sont en effet déjà dimensionnés pour réaliser un chiffre d’affaires substantiellement supérieur à celui qu’il génère actuellement. Parallèlement, la structuration opérée par le Groupe avec à la fois une organisation régionale (deux régions aujourd’hui avec l’Europe et l’Asie, trois à l’avenir avec l’Amérique) ainsi que des fonctions transverses permet un déploiement rapide de nouvelles lignes de production ou de nouvelles implantations à l'international. A titre d’exemple, le nouveau site indien lancé en pleine pandémie de la Covid 19 a ainsi pu être rendu opérationnel très rapidement grâce à un système de lunettes connectées permettant à la région Asie basée en Chine de mettre en place les lignes de production et de former les équipes indiennes à distance, les déplacements étant rendus impossibles par la

124 pandémie. Enfin, le processus de standardisation en cours de certaines lignes de production permettra à l’avenir de bénéficier d'économies d'échelle et de capitaliser encore plus massivement sur le savoir-faire développé. Risque lié aux équipes de management, dont M. Christophe Gurtner, et au recrutement et au maintien d’employés expérimentés Description du risque La réussite du Groupe et sa croissance future dépendent notamment de la performance de son équipe de direction réunie autour de M. Christophe Gurtner, Président et fondateur du Groupe. En cas d’accident ou de départ de l’un ou plusieurs de ces dirigeants et personnes clés, le Groupe pourrait ne pas être en mesure de les remplacer rapidement, ce qui pourrait affecter sa performance opérationnelle. En outre, dans le cas où ses dirigeants, son fondateur ou ses salariés clés rejoindraient un concurrent ou créeraient une activité concurrente, le Groupe pourrait en être négativement affecté. En effet, la recherche d’ingénieurs ayant une expérience dans les processus de fabrication des batteries, dépasse le nombre de personnes disponibles, et la concurrence pour attirer et retenir ces employés est intense. Cette concurrence est susceptible de s’intensifier si le marché des systèmes de batteries continue de croître comme prévu, ce qui pourrait nécessiter une augmentation de la rémunération des employés actuels au fil du temps. Par ailleurs, le développement des activités du Groupe requiert l’acquisition, le maintien et le renouvellement de compétences en adéquation avec les évolutions et les attentes du marché. En raison de la nature hautement technique des systèmes de batteries du Groupe, ce dernier pourrait ne pas être en mesure de trouver des candidats qualifiés, de former son personnel aux solutions technologiques offertes par le Groupe ou encore de recruter et former les dirigeants nécessaires dans les zones géographiques ou segment d’activité dans lequel il intervient ou souhaite se développer. De plus, notamment en période de croissance forte, le Groupe pourrait rencontrer des difficultés à recruter et conserver du personnel qualifié à des conditions économiques attractives pour le Groupe, représentant un risque de hausse des coûts salariaux et de baisse de la qualité des produits qu’il développe. Si le Groupe ne parvenait pas à faire face à ces défis posés par les ressources humaines, facteur clé pour son développement, cela pourrait avoir un effet défavorable significatif sur son activité, sa situation financière, ses résultats et ses perspectives. Dispositif de maitrise Le Groupe a mis en place une organisation lui permettant d'assurer la continuité de ses activités en l'absence d'un ou plusieurs de ses membres clés sur une période prolongée. Par ailleurs la mise en place d'une organisation matricielle (région/fonction) depuis le mois de mai 2020 permet au Groupe de sécuriser le fonctionnement de ses opérations et la bonne circulation de l’information et des compétences. De plus, le Groupe maintient depuis de nombreuses années ses efforts de communications pour conserver et étendre sa notoriété auprès des tiers ainsi que de candidats potentiels qui pourraient être amenés à rejoindre ses équipes. A titre d’exemple, le travail entrepris par le Groupe autour de son plan ESG, et l’activité même du Groupe contribuant à réduire le réchauffement climatique, lui permettent naturellement d’attirer des talents sensibles à ces problématiques. C’est en particulier le cas de nombreux jeunes diplômés. Enfin, le Groupe est engagé dans un processus continu d'amélioration de ses outils lui permettant de fiabiliser la circulation de l'information et de pérenniser le savoir-faire et les compétences.

125 Le Groupe attachant une grande valeur à son capital humain a mis en place plusieurs actions limitant le risque lié au maintien d’employés expérimentés. Le Groupe a ainsi mis en place un processus d’évaluation de l’ensemble de ses collaborateurs afin d’identifier les profils dits « à risques et à haut potentiels ». En complément à ce processus « revue des talents », des mesures d’accompagnements ont été mises en place afin de sécuriser la rétention desdits profils clefs. En outre, afin de minimiser le risque lié aux équipes de management, le Groupe procède actuellement à la mise en place des plans de succession des dirigeants et cadres clés du Groupe, dans le cadre du Comité des nominations et rémunérations. 3.1.5 Risques de marché Risque de liquidité Le Groupe est confronté à un risque de liquidité, c’est-à-dire à un risque que le Groupe ne puisse pas faire face à ses obligations financières inhérentes à la poursuite de son activité, compte tenu des besoins de financement du développement de son activité. Forsee Power a procédé à une revue de son risque de liquidité au regard des éléments suivants : 1) Le niveau de trésorerie disponible au 31 décembre 2022 qui s’élève à 31,0 M€, principalement constituée des fonds obtenus lors de l’augmentation de capital en numéraire d’environ 100 M€ réalisée le 3 novembre 2021 à l’occasion de l’introduction en bourse de la Société ; 2) Les perspectives de flux de trésorerie liées à l’activité du Groupe sur les 12 prochains mois à venir. Le Groupe possède en effet un carnet de commandes qui lui apporte une bonne visibilité sur ses ventes pour les mois à venir. Il reçoit également chaque semaine de nouvelles commandes de ses principaux clients, qui viennent étoffer son carnet de commandes. 3) Deux lignes de financement non-utilisées de 10 M€ chacune (Tranche C et D) contractées auprès de la BEI (Banque Européenne d'Investissement) et mises à disposition dans le cadre du contrat signé en décembre 2020. La Tranche C pour 10 M€ est conditionnée à des covenants de niveau de chiffre d’affaires que le Groupe avait d’ores et déjà atteint dès la clôture de l’exercice 2020. La Tranche C de 10 M€ est également conditionnée, à la réalisation d’une augmentation de capital de 10 M€ de la part d’un ou plusieurs actionnaires, ce qui a été réalisé en novembre 2021 avec l’introduction en bourse de la société. La Tranche C n’est pas tirée au 31 décembre 2022. La Tranche D de 10 M€ est quant à elle conditionnée à un niveau de chiffre d’affaires et de profitabilité que le Groupe projette d’atteindre en 2024, non disponible à ce jour. 4) En complément, le Groupe dispose de plusieurs programmes d’affacturage : HSBC plafonné à 2,1 M€ de créances en euros et 2,0 M$ pour les autres créances (se reporter à la Note 3.3.10 des états financiers consolidés), et un contrat d’affacturage inscrit dans un programme de reverse factoring d’un client auprès de l’établissement bancaire Banco Santander. Sur la base des points exposés ci-dessus, à la date du présent document, la Société atteste que, de son point de vue, le fonds de roulement net consolidé du Groupe, avant émission des Actions Nouvelles, est suffisant pour faire face à ses obligations au cours des douze prochains mois à compter de la date d’approbation du présent document.

126 Le Groupe s’assure ainsi en permanence qu’il dispose des fonds nécessaires pour faire face à ses dettes lorsqu’elles arrivent à échéance. La Direction étudie également des options de financement de sa stratégie de croissance, en fonds propres ou en dette (bancaire ou non), qui pourraient être déployées afin d’accroître sa flexibilité financière. Risque lié aux taux de change Description du risque Le Groupe exerce ses activités à l’international. Il est donc sujet au risque de change provenant de différentes expositions en devises autres que l’euro, monnaie fonctionnelle de la Société et de présentation des états financiers consolidés du Groupe. Le Groupe est exposé à un risque de change compte tenu des relations effectuées avec les participations situées en Chine, en Inde et en Pologne. Le Groupe est ainsi confronté au risque de change de la devise dollar américain (USD), du Yuan (RMB) et dans une moindre mesure du Zloty polonais (PLN), du dollar de Hong-Kong (HKD), de la Roupie indienne (INR) et du dollar de Singapour (SGD). Bien que le Groupe contrôle et évalue sur une base régulière les tendances en matière de variation du taux de change, il ne peut néanmoins exclure qu’une évolution défavorable des taux de change des devises susvisées puisse avoir un effet défavorable sur sa situation financière consolidée et ses résultats. Dispositif de maitrise A la date du présent document, le Groupe ne détient aucun instrument dérivé de trading. Le Groupe évalue ses risques de change sur une base annuelle et travaille à équilibrer naturellement ses flux en devise, dans le cadre de ses négociations avec ses clients et ses fournisseurs. Ainsi, une partie des coûts engendrés en USD ou en Yuan (RMB) est couverte par des encaissements dans la même devise réduisant ainsi le risque de change sur celle-ci. Les transactions dans les autres devises sont à la date du présent document considérées comme marginales à l’échelle du Groupe. en milliers d'euros 31 décembre 2022 31 décembre 2021 Autorisation de découvert 0 0 Sous-total facilités de crédit (a) 0 0 Trésorerie et équivalents de trésorerie 31 014 70 770 Découverts bancaires - Trésorerie Passive 0 0 Liquidité nette (b) 31 014 70 770 Total position de liquidité (a) + (b) 31 014 70 770

127 Risque de crédit et/ou de contrepartie Description du risque Le risque de contrepartie correspond au risque qu’une partie à un contrat conclu avec le Groupe manque à ses obligations contractuelles entraînant une perte financière pour le Groupe, dans un contexte où la contribution des dix premiers clients au chiffre d’affaires du Groupe est de 92 % au 31 décembre 2022. Le Groupe est exposé à un risque de crédit en cas de retard dans les encaissements des clients ou en cas défaillance de l’un de ses clients. Il tend à ne pas créer ni entretenir de dépendance vis-à-vis d’eux en essayant de diversifier la nature de sa clientèle et en développant sa part à l’export. Le tableau suivant résume la situation des créances nettes du Groupe aux 31 décembre 2022 et 2021 : (En milliers d’euros) 31 décembre 2022 31 décembre 2021 Créances clients 17 483 10 616 Dépréciation des créances clients (1 522) (45) Fournisseurs - Avances et acomptes versés 3 870 8 121 Total 19 831 18 692 L’échéance des créances clients au 31 décembre 2022 était la suivante : (En milliers d’euros) 31 décembre 2022 Créances clients 17 483 Non échues 5 485 Echues 11 998 Si la solvabilité des clients venait à se dégrader, le Groupe pourrait être confronté à un risque de défaut accru concernant ses créances commerciales. Par exemple, si un client connaît des difficultés financières ou même une insolvabilité, le Groupe pourrait être dans l'incapacité de recouvrer les paiements en cours, ce qui entraînerait la radiation de ses créances. Des retards significatifs ou récurrents dans la réception des paiements, ou des incidents de créances irrécouvrables, pourraient avoir un effet négatif important sur l'activité, la situation financière, les résultats d'exploitation et les perspectives du Groupe. Se reporter à la note 7.14.1 des états financiers consolidés détaillés dans la section 4.3 du présent document. Dispositif de maitrise Le Groupe a mis en place un suivi bimensuel des encaissements clients afin d’anticiper les risques potentiels de défaillance ou de litige, lui permettant de reporter régulièrement des soldes clients ne faisant apparaître que de très faibles retards. Par ailleurs, le Groupe a mis en place des conditions de prépaiements ou de paiements anticipés pour les clients qu’il juge potentiellement plus fragiles que les autres. Cette politique qui a porté ses fruits a vocation à perdurer, et limiter ainsi les risques de non-recouvrement de créances.

128 Le Groupe a également recourt, dans les limites fixées par ses partenaires financiers sur une base totale et par client, à des systèmes d’affacturage déconsolidant sans recours, qui lui permettent de se défaire d’une partie de ce risque. Enfin, le Groupe a récemment souscrit à des assurances-crédit à l’export, garantissant la perte subie du fait d'insolvabilité et d’insolvabilité présumée de ses clients dans la limite de 6 750 000 €. Risque lié aux taux d’intérêt Description du risque L’exposition au risque de taux d’intérêt est liée à l’existence dans un groupe d’un endettement à taux variable dont le coût à moyen terme peut varier en fonction de l’évolution des taux d’intérêt. Le Groupe est exposé directement de manière limitée au risque de taux d’intérêt, dans la mesure où les dettes financières à long terme sont rémunérées à taux fixe. En revanche, le Groupe ayant des besoins de financement significatifs à l’avenir, cette hausse des taux est susceptible d’avoir un impact sur sa capacité de se financer aussi bien sur les marchés d’actions, que sur les marchés de la dette. Compte tenu de la nature de l’endettement financier, le degré d’exposition au risque de taux d’intérêt du Groupe est très limité au 31 décembre 2022. Dispositif de maitrise Le Groupe revoit régulièrement ses besoins de financement et anticipe la négociation ou renégociation de ses lignes de crédit afin de s’assurer de taux d’intérêts favorables. 3.1.6 Risques réglementaires et juridiques Risque lié à la réglementation applicable aux véhicules électriques Description du risque Les systèmes de batteries du Groupe sont soumis à de nombreuses lois et réglementations locales, nationales et supranationales dans les juridictions dans lesquelles il opère et commercialise ses produits. Une modification ou un renforcement des dispositifs réglementaires applicables aux activités du Groupe, un durcissement de leur application, un conflit entre les lois et règlements adoptées par différents pays et/ou une évolution de leur interprétation par les autorités compétentes, pourraient entraîner des coûts ou des investissements supplémentaires qui pourraient être significatifs, à l’image des législations en matière de responsabilité environnementale telles que la réglementation environnementale relative aux installations classées pour la protection de l’environnement et le règlement 1907/2006 du Parlement européen et du Conseil du 18 décembre 2006 dit règlement « REACH » (Registration Evaluation and Authorization of Chemicals) relatif à l’enregistrement, l’évaluation et l’autorisation des substances chimiques ainsi qu’aux restrictions applicables à ces substances, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, les résultats, la situation financière et les perspectives du Groupe. Par ailleurs, l’entrée en vigueur de nouvelles normes, telles celles relatives au recyclage des batteries (voir ci-dessous), pourrait engendrer des surcoûts ou des contraintes de logistique pour le Groupe.

129 Les évolutions réglementaires pourraient également affecter les prix, marges, investissements et activités du Groupe, notamment si ces évolutions entraînaient des changements significatifs ou structurels du marché de la batterie pouvant affecter les parts de marché de la batterie dans l’e-mobilité, les volumes produits ou les coûts de production. La survenance de l’un ou de plusieurs des événements susmentionnés pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, les résultats, la situation financière et les perspectives du Groupe. Les systèmes de batteries du Groupe sont utilisés comme composants dans les véhicules électriques. Or, tous les véhicules électriques vendus doivent être conformes aux normes de sécurité automobile internationales et nationales applicables, qui varient selon les différentes juridictions. Ainsi, l’incapacité des clients, constructeurs de véhicules, à satisfaire aux normes automobiles pourrait avoir un effet négatif important sur l’activité et les résultats du Groupe. En outre, les réglementations liées à l’industrie des véhicules électriques étant en constante évolution, le Groupe pourrait avoir à engager des coûts importants afin de se conformer à ces réglementations évolutives. Dans la mesure où les réglementations deviennent plus strictes ou évoluent, les composants ou les véhicules dans lesquels ils sont incorporés pourraient ne pas être conformes aux réglementations internationales, gouvernementales ou locales applicables, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur les activités du Groupe. Par ailleurs, une mise en conformité par rapport à des réglementations évolutives pourrait engendrer des coûts significatifs, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, les résultats, la situation financière et les perspectives du Groupe. Enfin, au niveau international, il pourrait exister des lois dans des juridictions dans lesquelles le Groupe n’est pas encore présent ou des lois dont il n’a pas connaissance dans les juridictions dans lesquelles il est déjà présent, qui pourraient restreindre la vente de ses systèmes de batteries. Même pour les juridictions analysées par le Groupe, les lois dans ce domaine pourraient être complexes, difficiles à interpréter et soumises à des évolutions. Des limitations réglementaires interférant avec la capacité du Groupe ou celle de ses clients à vendre des systèmes de batteries pourraient pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, les résultats, la situation financière et les perspectives du Groupe. Réglementation sur les piles et accumulateurs La directive européenne n°2006/66/CE du 6 septembre 2006 relative aux piles et accumulateurs ainsi qu’aux déchets de piles et d’accumulateurs (modifiée par la directive 2013/56/UE du Parlement européen et du Conseil du 20 novembre 2013) impose à la fois une interdiction de mettre sur le marché des piles et accumulateurs contenant des substances considérées comme dangereuses et contient des règles spécifiques pour la collecte, le traitement, le recyclage et l’élimination des déchets de piles et d’accumulateurs. Elle impose un régime de « responsabilité élargie des producteurs » de piles et accumulateurs, rendant les producteurs, distributeurs ou personnes responsables de la mise sur le marché de tels produits et de la fin de vie de ceux-ci. Ces dispositions ont été transposées en droit français et figurent actuellement aux articles R. 543-124 et suivants du Code de l’environnement. Les producteurs de piles et accumulateurs doivent s’enregistrer sur un registre tenu par l’Agence de l’environnement et de la maîtrise de l’énergie (ADEME). La Société est enregistrée en qualité de producteur de piles et accumulateurs. À ce titre, la Société est tenue d’enlever ou faire enlever et de traiter ou faire traiter les déchets de batteries qui doivent être collectés séparément soit par les distributeurs dans le cadre de leur obligation de reprise des batteries usagées, soit par les collectivités locales responsables du ramassage des déchets.

130 Le non-respect de ces obligations est susceptible d’entrainer la condamnation à payer des amendes pénales ou administratives, des frais significatifs pour le rattrapage des obligations ainsi que des risques de litiges avec des clients ou des tiers. Par ailleurs, la Commission européenne a proposé, le 10 décembre 2020, un ensemble de mesures pour définir une nouvelle règlementation relative aux batteries afin de moderniser la législation de l’Union européenne ; cette règlementation devrait remplacer la directive européenne n°2006/66/CE du 6 septembre 2006. La nouvelle règlementation batterie européenne devrait être publiée au cours du premier semestre 2023. En outre, le Groupe a connu une croissance des ventes de systèmes de batteries principalement depuis 2017. Dans la mesure où les batteries ont une durée de vie pouvant s’étendre de 8 à 15 ans selon la technologie utilisée ou le type de véhicules au sein desquelles elles sont installées, le Groupe prévoit que la première série de batteries en fin de vie lui sera retournée progressivement à horizon 2025. Le Groupe conçoit ses systèmes de batteries et mène des études afin de préparer la seconde vie des batteries, notamment en stockage stationnaire d’énergie (résidentiel, services publics, etc.) ou en collaboration avec des acteurs de la filière du recyclage. A la date du présent document, le Groupe ne dispose cependant pas d’une expérience industrielle de l’organisation de cette seconde vie ou du recyclage de batteries et ne peut anticiper avec certitude le volume ou le calendrier exact des premiers retours. Une incapacité du Groupe à organiser de manière efficace cette seconde vie ou à anticiper correctement le volume et le calendrier des retours de batteries pourrait avoir un impact négatif sur son activité voire sa réputation. Compte tenu de l’historique d’exploitation limité des systèmes de batteries du Groupe, la direction a dû prendre des hypothèses concernant un certain nombre de facteurs relatifs au processus de retour des batteries, notamment le taux anticipé de retours de batteries pour cause de défectuosité, la durabilité et la fiabilité des batteries. Les hypothèses retenues pourraient s’avérer sensiblement différentes des performances réelles des systèmes de batteries du Groupe, ce qui pourrait amener le Groupe à engager des dépenses substantielles pour réparer ou remplacer des produits défectueux. Si les estimations du Groupe s’avéraient incorrectes, bien que le Groupe ne soit pas contraint de racheter les batteries mais seulement de les reprendre gratuitement, il pourrait encourir des dépenses supplémentaires. En outre, pour les nouveaux produits et les produits en cours de développement, le Groupe devra baser ses estimations de garantie sur les performances historiques de produits similaires, les résultats de tests et les informations recueillies au cours des activités de développement avec les clients. Si le Groupe n’était pas en mesure d'estimer avec précision les coûts de garantie futurs pour tout nouveau produit, il devrait reporter les revenus envisagés pour ce produit jusqu'à ce qu'il soit en mesure de déterminer une estimation raisonnable des frais de garantie associés. La survenance d’un ou plusieurs de ces risques pourrait affecter défavorablement l’activité, la situation financière, les résultats et les perspectives du Groupe. Réglementation sur les équipements électriques et électroniques et leurs déchets Le Groupe met sur le marché des batteries relevant de la réglementation sur les batteries. Il est directement concerné par la réglementation sur les déchets d’équipements électriques et électroniques (DEEE) pour certains composants électriques et électroniques composants la batterie. Ces produits sont également soumis au régime de responsabilité élargie du producteur et à des obligations de collecte et de traitement des batteries en fin de vie. Par conséquent, le non-respect de ces obligations est susceptible d’entrainer la condamnation à payer des amendes pénales ou administratives, des frais significatifs pour le rattrapage des obligations ainsi que des risques de litiges avec des clients ou des tiers.

131 Dispositif de maitrise Le Groupe investit pour s’assurer qu’il conduit ses activités en minimisant les risques d’atteinte à l’environnement et effectue régulièrement les investissements nécessaires pour satisfaire aux exigences des réglementations. Par ailleurs, le Groupe a développé un service de reprise et de recyclage des batteries au lithium-ion usagées au bénéfice des utilisateurs de ces produits. Ce service permet aux utilisateurs de ces produits d’assurer à moindre frais une fin de vie respectueuse de l’environnement, tout en assurant une bonne gestion des ressources naturelles. Il permet par ailleurs au Groupe de respecter l’obligation de reprise et de recyclage que la directive européenne n°2006/66/CE du 6 septembre 2006 relative aux piles et accumulateurs ainsi qu’aux déchets de piles et d’accumulateurs (modifiée par la directive 2013/56/UE du Parlement européen et du Conseil du 20 novembre 2013) impose aux producteurs de piles et accumulateurs situés dans les États de l’espace économique européen. En outre, le Groupe a mis en place des partenariats avec différentes sociétés spécialisées dans le recyclage des piles et batteries, tel que l’éco organisme français SCRELEC afin de remplir ses obligations de déclaration vis-à-vis de l’ADEME. Le Groupe a également mis en place une veille réglementaire effectuée par l'ensemble des départements. Par ailleurs, le contexte actuel montre une volonté politique forte d'accélérer l'électromobilité donnant un cadre clair et sécurisant pour les industriels du secteur. Enfin, la mise en place par le Groupe et le suivi d'un plan ESG permet d'anticiper certaines évolutions réglementaires à venir. 3.1.7 Risques liés aux effets du changement climatique Description du risque Le Groupe est potentiellement impacté par les effets du changement climatique et met en œuvre des mesures pour les réduire à travers une stratégie RSE dans toutes les composantes de son activité (se reporter à la déclaration de performance extra-financière au chapitre 5). Ces risques sont opérationnels, c’est-à-dire liés aux impacts physiques du changement climatique. En effet, le Groupe exerce ses activités dans certaines régions du monde exposées à une évolution (en amplitude ou fréquence) des phénomènes météorologiques exceptionnels du fait du changement climatique. Ces phénomènes peuvent ralentir, interrompre les opérations du Groupe ou les rendre plus onéreuses. Cette problématique est identique pour ses clients et ses fournisseurs. Le changement climatique engendrera des évènements météorologiques violents, plus nombreux et plus fréquents dans toutes les régions du monde. Dispositif de maitrise Afin de s’adapter aux conséquences déjà visibles du changement climatique, le Groupe veille à évaluer les risques physiques (fréquence et impact) avant de lancer ses investissements. Par ailleurs, le Groupe dispose de systèmes de gestion des risques (se reporter aux paragraphes ci-avant) visant à adopter les mesures opérationnelles préventives adéquates ainsi qu’à gérer ces crises en protégeant en premier lieu les personnes et l’outil industriel. Les risques chroniques sont pris en compte en particulier dans la conception des unités de production, au même titre que leur efficacité énergétique ou leur empreinte carbone.

132 3.1.8 Ethique des affaires et conformité Description du risque Les agissements du Groupe en tant que personne morale, de ses collaborateurs ou de tiers agissant en son nom et/ou pour son compte, qui seraient contraires à l’éthique ou non conformes aux lois et règlements applicables dans les différentes géographies où opère le Groupe, notamment en matière de corruption ou de fraude, sont susceptibles d’exposer Forsee Power à des poursuites pénales et civiles et de porter atteinte à sa réputation et à sa valeur actionnariale. Dispositif de maitrise Le Groupe est soucieux d’établir un dispositif permettant de prévenir les risques d’exposition du Groupe aux faits de corruption et de trafic d’influence. Il contribue à protéger sa réputation et la confiance de l’ensemble de ses parties prenantes, tant internes qu’externes. Le Groupe applique à cet effet une politique de tolérance zéro à l’égard de la corruption et du trafic d’influence. Aussi, pour parvenir à un environnement de travail éthique et transparent, le Groupe a mis en place plusieurs règles et directives pour les employés et autres parties prenantes externes. Le code de conduite du Groupe est distribué à tous les employés en France, en Chine, en Pologne et en Inde. Les employés du Groupe sont tenus de signer et de se conformer au code de conduite. Ce code comprend non seulement l’ensemble des politiques et procédures internes du Groupe, mais également un récapitulatif des valeurs et des engagements du Groupe. Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2022, le Groupe a notamment formulé plusieurs recommandations concernant la politique anti-corruption, la politique de sécurité informatique et a mis en place des procédures de protection des données personnelles (ces éléments sont détaillés dans la DPEF au chapitre 5 du présent document). Le Groupe continue également d’anticiper les obligations règlementaires qui lui sont applicables du fait de sa croissance en mettant en place les principaux piliers recommandés par l’Agence Française anticorruption (AFA), en particulier le premier pilier, à savoir l’engagement de l’équipe dirigeante en faveur d’une culture de tolérance zéro en matière d’atteintes à la probité. En 2022 par ailleurs, le dispositif d’alerte de détection des atteintes à la probité a été mis en œuvre.

133 3.1.9 Assurance et gestion des risques A la date du présent document, la Société a mis en place une politique de couverture des principaux risques assurables avec des montants de garantie qu’elle estime compatibles avec la nature de son activité. La Société n’envisage pas, à l’avenir, de difficultés particulières pour conserver des niveaux d’assurance adéquats dans la limite des disponibilités et des conditions de marché. En synthèse, l’état des principaux contrats d’assurance souscrits par la Société se présente de la manière suivante : Type d’assurance Assureur Sociétés couvertes Objet Assurance-crédit Atradius Forsee Power SA Garantie : perte subie du fait d'Insolvabilité et Insolvabilité présumée de vos clients Objet : couvre les créances commerciales exports dans la limite des accords délivrés par l’assureur. Limite de décaissement 6 750 000 €. Responsabilité civile Axa Forsee Power SA et l’ensemble de ses filiales Garantie : Montant total de garantie au titre de la responsabilité civile d’exploitation / de la responsabilité civile produit de 10M€ par sinistre Objet : couvre l’ensemble des risques découlant de l’exploitation des activités de Forsee Power et ses filiales ainsi que ceux découlant des produits, matériels, ouvrages, travaux et/ou prestations, livrés ou exécutés. NB : les filiales nord-américaines sont couvertes par une police locale spécifique Multirisque Industrielle Generali Forsee Power SA Garantie : Montant total de garantie au titre des risques locatifs de 22M€ Objet : couvre l’ensemble des sites de Forsee Power SA ainsi que les sites de tiers stockant des marchandises lui appartenant NB : les sites des filiales chinoises, polonaise, nord-américaine et indienne sont assurés par le biais de polices d’assurance locales de même type que celle décrite ci-dessus Responsabilité des dirigeants (RCMS) Chubb Forsee Power SA et l’ensemble de ses filiales Garantie : Montant de garantie global de 5M€ par période d’assurance Objet : Couvre l’ensemble des dirigeants de droit, soit toute personne physique, dirigeant ou mandataire social, investi régulièrement par la législation française ou étrangère et/ou par les statuts dans une ou plusieurs fonctions de direction, de représentation, de contrôle ou de surveillance au sein du groupe. Transport (multi cargo) Helvetia Forsee Power SA et l’ensemble de ses filiales Garantie : 400 000€ par moyen de transport et par événement Objet : couvre l’ensemble des marchandises confiées, stockées ou transportées à son propre compte dans le monde entier

134 3.2 Principales caractéristiques des procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place, par la société et par le Groupe, relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière 3.2.1 Pilotage de l’organisation comptable et financière 3.2.1.1 Organisation de la fonction comptable et financière Nombre d’entités comptables limité La volonté de limiter le nombre de structures juridiques, et par conséquent les entités comptables, est gage d’économies de fonctionnement et de nature à limiter les risques. Pilotage centralisé de la fonction comptable et financière Le pilotage de la fonction comptable et financière de Forsee Power est assuré par la Direction Financière du Groupe, qui rend compte directement à la Direction générale. Les attributions de la Direction Financière Groupe recouvrent principalement la production des comptes, le contrôle de remontées financières des filiales, le contrôle de gestion, la fiscalité, les financements, la trésorerie, la participation à la communication financière et le contrôle interne. Chaque filiale dispose soit d’une équipe financière rattachée fonctionnellement à la Direction Financière du Groupe, soit d’un cabinet comptable externe. Supervision de la fonction comptable et financière par la Direction générale et le Conseil d’administration La Direction Financière est rattachée à la Direction générale du Groupe. Comme l’ensemble des entités du Groupe, elle participe au système de pilotage décrit dans les paragraphes précédents : réunions hebdomadaires centrées sur le fonctionnement courant, réunions mensuelles consacrées à un examen détaillé des chiffres, à l’organisation de la fonction et au suivi des grands projets. La Direction générale est impliquée dans les processus de pilotage et de contrôle ainsi que dans la préparation de l’arrêté des comptes. Le Conseil d’administration exerce un contrôle sur l’information comptable et financière. Il examine et arrête les comptes semestriels et les comptes de l’exercice. Il s’appuie sur le Comité d’audit décrit au paragraphe 6.1.2.5 du chapitre 6 « Rapport sur le gouvernement d’entreprise » du présent document. 3.2.1.2 Organisation du système d’information comptable Comptabilité Toutes les sociétés du Groupe font des arrêtés de comptes mensuels et annuels, permettant notamment la consolidation et la publication du chiffre d’affaires trimestriel et annuel, et des résultats semestriels et annuels du Groupe. Plusieurs fois par an, des prévisions de chiffre d’affaires, de résultat et de trésorerie mensualisées sont établies pour toutes les sociétés et consolidées au niveau de la Direction Financière du Groupe.

135 Règles et méthodes comptable Les règles et méthodes comptables en vigueur au sein du Groupe sont présentées dans les notes aux comptes consolidés du présent document. Le Comité d’audit s’assure à chaque arrêté comptable de leur permanence auprès de la Direction Financière et des Commissaires aux comptes. L’application des règles de valorisation des projets fait l’objet d’un contrôle permanent assuré conjointement par la Direction industrielle et par la Direction Financière (contrôle de gestion). 3.2.2 Elaboration de l’information comptable financière publiée 3.2.2.1 Rapprochement des données comptables du système de gestion interne Toutes les entités du Groupe produisent un budget mensualisé, un compte d’exploitation mensuel et des prévisions révisées plusieurs fois par an. Le processus budgétaire se déroule sur une période concentrée sur le quatrième trimestre. Il s’agit d’un moment clé. Il permet de décliner la stratégie arrêtée par le Comité Exécutif du Groupe, d’adapter l’organisation à l’évolution des métiers et du marché, d’assigner des objectifs quantitatifs et qualitatifs à l’ensemble des entités du Groupe. Un dossier budgétaire comprenant une prévision d’exploitation mensualisée détaillée est produit par chaque unité à cette occasion. Le compte d’exploitation mensuel clôturé au début du mois suivant est établi par chacune des entités du Groupe, et consolidé au niveau de la Direction Financière du Groupe. Les indicateurs de gestion (trésorerie, éléments de rentabilité, etc.) sont également revus. Enfin, le compte d’exploitation prévisionnel réalisé plusieurs fois par an intègre les réalisations des mois précédents et une nouvelle prévision des mois restants jusqu’à la fin du semestre en cours. Cette prévision est comparée au budget. L’activité commerciale (prospects, affaires en cours, signatures...), la facturation clients font l’objet d’un suivi hebdomadaire au niveau du Comité Exécutif du Groupe. Les résultats issus du reporting mensuel de gestion font l’objet, par les équipes du Contrôle de gestion rattachées à la Direction Financière d’une vérification et d’un rapprochement avec les résultats comptables des différentes filiales. 3.2.2.2 Procédure d’élaboration des comptes consolidés Chaque société arrête ses comptes à minima trimestriellement. Les Commissaires aux comptes des sociétés du périmètre retenu pour l’audit des comptes consolidés apposent leur visa sur les liasses de consolidation semestrielles et annuelles. Elles sont ensuite exploitées par la Direction Financière Groupe, elle-même assistée d’un cabinet externe spécialisée dans la consolidation aux normes IFRS, et les comptes consolidés sont audités par les Commissaires aux comptes du Groupe. 3.2.2.3 Processus de validation des comptes Les comptes consolidés semestriels et annuels sont présentés par la Direction Financière à la Direction générale. Dans le cadre de leur clôture annuelle à fin décembre, les comptes de Forsee Power et des filiales concernées font l’objet d’un audit légal par les Commissaires aux comptes en vue de leur certification. Une revue limitée est également assurée au 30 juin.

136 Dans sa mission de suivi du contrôle légal des comptes, le Comité d’audit prend connaissance des travaux et conclusions des Commissaires aux comptes lors de l’examen des comptes semestriels et annuels. Le Comité d’audit procède à l’examen des comptes, en vue notamment de statuer sur l’exposition aux risques, de vérifier que les procédures de collecte et de contrôle garantissent la fiabilité des informations et de s’assurer de la permanence et de la pertinence des méthodes comptables. Il recueille les remarques des Commissaires aux comptes. Les comptes du Groupe sont ensuite présentés au Conseil d’administration qui les arrête. 3.2.2.4 Communication financière La Direction de la Communication, RSE et Affaires Publiques, placée sous la supervision du Président du Conseil d’administration, gère la communication financière du Groupe. Le Groupe diffuse l’information financière par différents moyens et notamment : – les communiqués de presse ; – le Document d’enregistrement universel et les différents rapports et informations qu’il contient ; – la présentation des résultats semestriels et annuels. Le site Internet du Groupe a des rubriques dédiées qui regroupe les éléments précédemment cités ainsi que d’autres éléments à caractère réglementaire ou d’information.

138 4.1 Comptes annuels de forsee power SA au 31 decembre 2022 ....................................... 139 4.1.1 Activité de la société et faits marquants de l’exercice........................................ 143 4.1.2 Règles et méthodes comptables ....................................................................... 145 4.1.3 Immobilisations corporelles et incorporelles ...................................................... 152 4.1.4 Immobilisations financières ................................................................................ 154 4.1.5 Stocks ................................................................................................................ 155 4.1.6 Créances clients ................................................................................................ 155 4.1.7 Echéancier des créances .................................................................................. 156 4.1.8 Produits à recevoir ............................................................................................. 157 4.1.9 Comptes de régularisation actif ......................................................................... 157 4.1.10 Capitaux propres ............................................................................................... 157 4.1.11 Provisions pour risques et charges .................................................................... 160 4.1.12 Trésorerie et endettement ................................................................................. 164 4.1.13 Echéancier des dettes ....................................................................................... 165 4.1.14 Charges à payer ................................................................................................ 166 4.1.15 Comptes de régularisation passif ...................................................................... 166 4.1.16 Chiffre d’affaires ................................................................................................. 166 4.1.17 Charges de personnel et rémunération des organes de direction et d’administration.................................................................................................. 167 4.1.18 Résultat financier ............................................................................................... 168 4.1.19 Résultat exceptionnel ........................................................................................ 169 4.1.20 Impôts ................................................................................................................ 169 4.1.21 Tableau des filiales et participations .................................................................. 170 4.1.22 Autres informations ............................................................................................ 171 4.1.23 Engagements hors bilan .................................................................................... 174 4.1.24 Evénements postérieurs à la clôture 2022 ........................................................ 175 4.2 Rapport de certification des commissaires aux comptes sur les comptes annuels de Forsee Power S.A. au 31 decembre 2022 ......................................................... 175 4.3 Comptes consolides du groupe au 31 decembre 2022 .................................................. 184 4.3.1 Présentation du Groupe Forsee Power ............................................................. 189 4.3.2 Faits marquants sur 2022 .................................................................................. 190 4.3.3 Référentiel comptable, modalités de consolidation, méthodes et règles d’évaluation........................................................................................................ 192 4.3.4 Informations relatives au périmètre de consolidation......................................... 221 4.3.5 Informations permettant la comparabilité des comptes ..................................... 223 4.3.6 Informations par segment d’activité et par zone géographique ......................... 224 4.3.7 Informations relatives aux postes de l’état de la situation financière consolidée ......................................................................................................................... 229 4.3.8 Informations relatives aux postes de l’état du résultat global consolidé ............ 274 4.3.9 Informations relatives aux postes de l’état du tableau des flux de trésorerie consolidé............................................................................................................ 280 4.3.10 Autres informations ............................................................................................ 283 4.4 Rapport de certification des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés du Groupe au 31 decembre 2022 ........................................................................... 290